在全球经济危机影响下，纺织品服装需求陷入低迷，棉花消费也急剧萎缩，导致2008/2009年度国际棉花价格暴跌。

作为最大的棉花消费国，去年中国分三次累计收储272万吨来稳定市场价格，直到2008年11月份全面企稳回升。春节后，纺织企业生产形势有所好转，但是市场有效供应较少，资源紧张，棉价开始持续反弹。

尽管在经济危机中遭受了巨大的冲击。但从2009年第一季度的数据来看，全球经济已经触底，预计2010年开始恢复，直到2011年才能完全恢复到2007年的增速水平。全球经济增长对棉花消费影响很大，如果全球经济遭遇寒冬，棉花消费也将大幅萎缩，所以预计棉花消费到2010年逐步恢复。

全球棉花消费在2008/2009年度出现明显拐点。2003年以来，棉花消费的年度平均增速保持在4.5%左右，但2008/2009年度，棉花消费大幅下滑10.3%。2009/2010年度全球棉花消费将随着经济环境的企稳而回升3.2%，但依然未能超过2500万吨水平。2008 /2009年度全球棉花消费不振导致价格大跌从而加速全球棉花播种面积下滑。由于全球棉价未有明显起色，因此2009/2010年度的预估产量继续下降至 2318万吨，为近六年来新低。

2008/2009年度与2009/2010年度全球棉花库存与消费比高企，分别为56.6%和50.9%，全球棉花库存消费比已经连续5年维持在50%以上，历年积压的库存带来的供应压力仍未得到缓解。

全球植棉面积下滑趋势在2005/2006年度已经显现，主要是美棉面积的下降，但金融危机全面爆发加速了这一趋势的发展。全球植棉面积近5年下跌超过15%。主要棉花生产国中，美国面积下降幅度最大，印度植棉面积依然继续上升。国内棉花播种面积在2008/2009年出现明显拐点，预计 2008/2009和2009/2010两个年度共减少80万公顷，2009年播种面积预计为540万公顷。

2009/2010年度的全球棉花供需面呈现出以下特征：整体供应量继续下降，但印度产量和出口强劲，全球需求有所回暖，库存消费比依然高企。2009/2010年度将是一个开始逐步消耗往年大量库存的年份。

随着全球经济逐渐恢复，各国大量资金注入，棉花市场的利多因素逐渐显现。

美元贬值，提升全球棉价。在经历金融风暴的冲击后，美国经济遭受重创，为了改变经济发展模式，美国政府美元长期贬值趋势难以改变，而其他国家货币也会竞相贬值。加之全球各国救市措施，为市场注入了大量的流动性资金，通胀风险担忧日益严重。全球投机资金为了规避通胀风险，必然会大量涌入商品期货市场，棉价上涨在所难免。

政策主导国内棉花市场走势。国内棉花政策主要包括中国棉花储备政策、进出口政策、农发行新棉收购信贷政策以及新疆棉移库补贴政策等，其中最重要的就是中国棉花储备政策。历年中，棉花储备显示了中国对棉花市场调控的力度，特别是2008/2009年度中国收储272万吨，总库存超过400万吨，这为棉花调控提供了很好的资源。

进出口政策包括进口配额和滑准税。由于国内收储了大量的棉花，所以近两年增发的进口配额将会很少或者没有。这就相当于国内棉花市场形成了内循环，国际棉花价格影响力减弱。

整体而言，全球棉花消费缺口扩大，库存消费比有所下降，全球棉价重心将大幅上移。长期看，2009/2010年度由于产量下降，消费回暖，全球棉价和国内棉价均将恢复性上涨。