宏源期货早评：下行通道初露端倪，偏空对待

宏观指引

统计局9月9日公布数据显示，中国8月CPI同比涨1.3%，连续3个月处于“1时代”，创去年10月以来新低，前值1.8%，预期1.6%。其中，城市上涨1.4%，农村上涨1.0%；食品价格上涨1.3%，非食品价格上涨1.4%；消费品价格上涨0.9%，服务价格上涨2.1%。PPI降幅缩窄至0.8%，连降54个月，前值降1.7%，预期降0.9%。

现货报价

上海HRB400（20mm）螺纹钢价格报2420元/吨，较上一交易日下跌20元/吨；唐山钢坯价格为2210元/吨。 澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报471元/吨，唐山国产矿报625元/吨，普式报价58.35美元/吨。唐山二级冶金焦报1360元/吨，天津港准一级冶金焦报1410元/吨。京唐港山西产主焦煤报910元/吨，澳产主焦煤报1190元/吨。

夜盘报价

螺纹夜盘1701收于2355元/吨，涨幅1.33%，总成交量为1715592手。铁矿石夜盘1701收于412.0元/吨，涨幅1.48%，总成交量为713968手。焦炭夜盘1701收于1203.5元/吨，涨幅2.21%，总成交量为169730手。焦煤夜盘1701收于901.5元/吨，涨幅0.73%，总成交量为100242手。

技术分析

螺纹主力1701收到布林下轨阻挡回摸60日均线，但尚未突破短期均线，MACD过渡至下半区，空头格局形成，反弹通道被破坏，偏空思路。 

铁矿石主力1701回摸10日均线突破失败，均线排列被破坏，布林中轨开始下行，摆动指标进入下半区，K线正在勾勒下行通道，偏空思路。

焦煤主力1701布林中轨和中期均线支撑仍然有效，K线两次试探880一线，未形成向下突破，反弹格局得以保持，高位整理。

小结

截止上周国内盈利钢厂数量占比继续走高，升至82.21%。华东地区钢厂复产，全国高炉开工率回升至80.52%，唐山高炉开工率小幅回落至84.76%。截止8月底重点钢企粗钢日产168万吨/吨，全国粗钢日产回落至221万吨/天。随着G20峰会结束，华东产能增加预计9月上旬产量将小幅抬升， 9月份唐山仍有限产管控措施，目前伴随可观的吨钢利润，粗钢供应量偏高，大幅走高的空间受限。另外受到钢厂让渡利润的影响，国内大中型焦化企业开工率明显高于去年同期，特别是中型焦化厂开工近期快速走高至80%以上。然而焦炭成品库存仅有1.66万吨，处历史最低值，现货资源紧俏现状短时间内无法快速扭转，将继续支撑焦炭价格维持高位。结合技术面观察，钢矿向下突破后有回摸压力位迹象，若再次转弱则下行通道更加清晰。操作上建议逢高沽空，双焦由于技术支撑明显，维持高位震荡思路。