金价自12月初的回调只是说明，黄金价格即使在牛市中也不是天天都上涨，大牛市中也会有大回调。

上周四金价单边剧烈下跌，主要是投资者希望回避上周五(12月18日)市场重要风险日的影响，也就是每季度一次的“四巫聚首日”(Quadruple Witching)，即美国股票指数期货、股票指数期权、股票期权、个股期货合约同时到期的日子。由于到期时资金流向复杂，是市场的重要风险日，有时候市场会在该到期日之前或当天发生剧烈波动。在“四巫聚首日”的前一两天，价格趋向于降低未行使期权价值的方向波动。那些华尔街的大型金融机构通常是期权的出售方，他们是推动当天金价下跌、美元上涨的重要因素。

当然，金价这次跌破1100美元也被那些“看跌派”看作是熊市来临的证据，而且全球最大的黄金ETF“GLD”也跌破了50天均线，50天均线通常是比较重要的中期趋势指标。但笔者认为，无论是1100整数关口，还是50天均线，其心理作用要远大于实际意义。从黄金的历史规律上看，第二年的1月份、2月份都是传统上金价较强月份，经历过12月份的回调，金市扫掉了那些不够坚定的多头，使得后市的上涨能够轻装上阵、更为有力。

从长远角度来看，黄金的这次回调只是对11月黄金处于严重超买的修正，而且那些短线投资者试图锁定利润，因而出现了较多抛盘。从全球最大的黄金ETF“GLD”的成交量来看，其成交量信号非常明显。在12月4日金价暴跌的当天，其成交量达到创纪录的79.20百万个基金单位，而平常成交量只有25百万个基金单位左右，是平常的3倍多。大量短线投资者锁定利润，使得黄金出现短期快速回调行情。我们通过连续追踪发现，随着金价下跌，短线投资者抛盘越来越少，成交量呈萎缩趋势。这通常意味着黄金越来越接近回调底部。

作为成熟投资者，最重要的就是理性分析和控制情绪。最近金价回调是短线投机的获利抛盘和美元强劲反弹所致，支持金价长期牛市的基本面并没有改变，美元长期弱势也是不争结论。这一波跌势是牛市中的回调，同时也给了投资者中线建仓机会，应该好好把握。根据一般的投资性指导原则，投资者应该把握牛市中回调，这是再次入市买进机会。当市场重归理性的时候，就是黄金下一波上涨行情启动之时。