【9月13日 每日聚焦】

【电广传媒（000917）：内外兼修，成就新媒体大集团】

【连续收购实现“平台+内容”战略落地】

公司从2014年开始提出“平台+内容”战略，转型新媒体，实施一系列的并购。从已并购的标的看，广州翼锋、亿科思奇和掌阔传媒共同覆盖互联网营销板块，九指天下负责移动应用分发，久之润深耕游戏领域，金极点则专注于互联网音频方向，马上游负责智慧旅游。

【投资业务不断创新】

公司投资管理业务已搭建起“达晨创投+中艺达晨+华丰达晨”的私募基金管理平台，分别从事创业投资、艺术品投资、产业并购业务，呈现强劲增长势头。其中，达晨创投目前成为国内领先的品牌创投机构，打造专业的PE/VC投资基金管理平台，已成为中国PE/VC界领先者。中艺达晨从05-06年开始涉足艺术品行业，至今累计投资了170-180件近现代艺术家作品，是国内一流的艺术品投资管理平台，目前基金管理数达到5支，总规模突破20亿元。

【传统业务稳步增长】

公司付费电视用户忠诚度较高，电视订阅将在未来一年保持稳定；可点播的数字机顶盒（DVB）虽会导致直播收视时长下降，但其带来的额外时长规模巨大；智能电视在二三四线城市的发展水平甚至已经超过了一线城市，未来市场规模巨大。

【投资评级】

鉴于公司持续转型新媒体实现“平台+内容”战略稳步落地，首次覆盖给予“增持”投资评级。

【风险因素】

DVB+OTT业务开展不达预期；新收购公司业绩承诺无法兑现；影视票房/收视率不达预期；投资管理业务不达预期等。

【风险提示】

特别声明：本文中出现的个股仅作为参考使用，不作为对投资者的具体投资建议。股市有风险，操作需谨慎。