新股网下询价队伍中，个人投资者数量正在急剧扩张，最近短短的43天中净增16379人，总数已接近2.5万人，已是询价队伍中机构投资者的13倍还多。

新股定价格局正在生变，这一悄然发生的变化不是因为政策，而是来自个人投资者的自发行为。无论新股网下申购股份总量，还是参与新股询价的话语权，个人投资者都风头正劲。而网下询价成为关乎个人投资者参与网下打新成败的关键因素。

机构投资者垄断新股定价格局裂变

A股发行市场正在发生着变化，这种不易为人觉察的变化源于新股网下投资者队伍的裂变。其中，最明显的一大变化就是，新股报价不再是机构投资者的特权，合格的个人投资者不仅可以报价和申购，而且个人投资者报价数也在不断增加。

通过对今年来已经成功发行的121只新股统计，121只新股在询价阶段共产生229435个报价和对应申购。其中，个人投资者报价64206个，占全部报价数的27.98%。而根据目前A股定价规则，IPO规模超过3000万股的新股，一律实行网下询价定价，然后以定好的价格实行网上网下同价发行。

这也意味着，以往以机构投资者为主的新股定价市场，随着个人投资者的不断涌入，将近三成的定价话语权已经被个人投资者争取，过往的“机构定价，散户买单”的格局正在发生巨变。

如果对121只新股中个人投资者64206个报价还没什么概念的话，再做个对比或许印象更为直观。今年来121只新股共产生229435个报价，报价数超过个人投资者仅一类——基金公司，该类投资者今年来共给出了88915个报价；其余7类投资者今年来的报价数分别为：推荐类机构投资者43401个报价、保险公司15919个报价、证券公司10141个报价、社保基金2589个报价、财务公司2030个报价、信托公司1466个报价和QFII达到739个报价。

不仅如此，从121只新股网下有效报价数来看，225134个有效报价中，个人投资者依然位居有效报价数最多的三类投资之列，以高达62275个有效报价位列第二，仅次于87959个有效报价的基金公司。

询价队伍个人投资者43天增16379人

新股询价及报价、网下申购中，个人投资者的迅猛增长，自然和询价队伍中获得询价资格的个人投资者数量息息相关。

根据券商中国对新股询价对象的独家跟踪，截至9月10日，A股询价对象共有26798位。其中，机构类投资者1881位，个人投资者24938位，个人投资者数量是机构投资者数量的13.26倍。

而从传统询价对象及推荐类询价对象分类看，传统的证券公司、基金公司、保险公司、财务公司、信托公司和QFII六类机构投资者总数才565家，而推荐类询价对象合计已达26254位（推荐类机构投资者1316家，推荐类个人投资者24938位）。

而从传统询价对象及推荐类询价对象分类看，传统的证券公司、基金公司、保险公司、财务公司、信托公司和QFII六类机构投资者总数才565家，而推荐类询价对象合计已达26254位（推荐类机构投资者1316家，推荐类个人投资者24938位）。

特别值得一提的是，券商中国7月29日采集到的新股询价对象中，个人投资者才8559名，但9月10日该数字已攀升到了24938名，在短短43天中已净增了16379名，平均单日增长的个人投资者381名，可见新股网下申购的魔力有多大。

上述三组数据也说明，上一轮新股发行体制改革对新股询价队伍扩容的成果是显著的，整个询价对象队伍在不到5年的时间里扩容了46倍多，投资者参与新股的积极性被极大激活。

三招搞定网下询价

如果说投资者参与新股询价和新股网下申购的热情被激发，还不足令人惊叹的话，那个人投资者参与新股报价的准确率则会让人不得不由衷佩服了。券商中国数据显示，今年来121只新股询价中，个人投资者以96.9925%的报价准确率在9类询价对象中位列第七，报价准确率高于财务公司和信托公司。

不过，值得一提的是，当前新股定价某种程度上来说，其实属于非完全市场化定价，新股定价有着基本三招：一是发行市盈率不能超过23倍红线，二是发行市盈率不能高于所属行业近一个月的静态市盈率黄线，三是实际募资不能超过计划募投金额。

不过，值得一提的是，当前新股定价某种程度上来说，其实属于非完全市场化定价，新股定价有着基本三招：一是发行市盈率不能超过23倍红线，二是发行市盈率不能高于所属行业近一个月的静态市盈率黄线，三是实际募资不能超过计划募投金额。