9月13日，北大医药(000788)再次发布股票存在被实施退市风险警示及暂停上市风险的提示性公告，称本公司因涉嫌违反证券法律法规，目前正在被证监会立案调查。如本公司存在或涉嫌存在欺诈发行或重大信息披露违法行为的，公司股票将被深圳证券交易所实施退市风险警示并暂停上市。

这是北大医药自2014年12月首次发布退市风险警示以来，第22次发布类似公告。

“代持风波”仍未平息

2014年11月，北大医药因公司涉嫌违反证券法律法规，被证监会立案调查。事件的起源是北大医药的一次引入战略投资。

2013年6月3日，北大医药的二股东北大医疗启动了公开征集受让方的程序，拟将其直接和通过子公司西南合成间接持有的7000万股股票(占总股本11.75%)转让。10天后，经过筛选，政泉控股以及北大教育基金分别受让4000万股和3000万股，价格为每股9.2元。其中，政泉控股出资3.68亿元，并一跃成为北大医药的第三大股东。

北大医药当时发布提示性公告，称“政泉控股与北大医药其他股东不存在关联或一致行动人关系。”2013年9月12日，北大医药宣布股份过户完成。

然而，政泉控股声称的战略投资计划随即被“投机”质疑所颠覆。2014年7月及9月间，政泉控股在二级市场上抛售3677万股股票，卖出均价近每股20元，获利逾3.5亿元。

不过，就在政泉控股完成精准减持后不久，一封实名举报函彻底捅破了政泉控股背后的窗户纸，“代持风波”也随之浮出水面。

2014年11月3日，政泉控股在其官方网站上发布举报函，称其之前所持北大医药股票系北大方正集团CEO李友请求政泉控股代北大资源持有，指控北大方正集团CEO李友、副总裁郭旭光等人涉嫌内幕交易，炒卖股票。

按照政泉的说法，从股权转让时间，到随后系列资产并购时间安排，再到抛售股票，各个时间点精准，存在内幕交易重大嫌疑。同时政泉还声称自已是无辜的。理由是北大医药前两大股东，西南合成和北大医疗，以及委托政泉控股代持股份的北大资源，实际控制人均为北大方正，这实际属于北大方正内部关联交易行为，为保护广大中小投资者利益，方现身举报。

但举报函遭到了北大方正集团的否定，称政泉对北大方正相关高管的指控是“诬告、陷害和诽谤”。2014年11月20日，北大医药发布公告称，当初约定政泉控股受让4000万股北大医药股份，但在保证金支付期间，政泉控股表示公司资金紧张，无法支付保证金，随后以即将收到一笔贷款为由，向方正方面协调由北大资源集团出资金用于购买北大医药股权。

北大资源也在随后发表声明表示，签署代持协议目的在于保证国有主体对支持资金和对应受让的股份有充分控制，保障国有资产的安全。

但让人啼笑皆非的是，这一来一回，相当于资金转了一圈又回到北大资源账户内。因此，整个事件变成了北大资源以及政泉控股在信息披露中的违规，隐瞒了代持行为。

至此，各方力证“清白”，北大医药代持风波也逐渐演变成了一出“悬疑剧”。记者获悉，从2014年12月证监会立案调查至今，相关调查结论仍未出台。

盈利难掩股价低迷

虽然代持风波增加了北大医药可能被强制退市的风险，但其盈利似乎并未受到影响。

北大医药2015年年报显示，报告期内，公司净利润2502.86万元，同比增长192.34%；2016年半年报显示，公司实现净利润1169万元，同比增长109.59%。公司经营能力呈现出快速增长的态势。

公司表示， 2016年上半年，国内医药行业增速略有回升，但整体依然处于稳中趋缓的发展态势。在医药、医疗、医保三医联动改革的持续推进中，分级诊疗、两票制、仿制药一致性评价等行业政策的相继落地，给医药医疗行业带来了新的发展契机，同时也带来了新的挑战。公司原料药业务剥离之后，集中优势资源，发展制剂生产销售、医药流通以及医疗服务业务，以内生式及外延式相结合的方式，抓住政策及行业发展机遇，使公司业务结构得以优化，盈利能力提高。

不过，这并不能阻止投资者对北大医药存在退市风险的担心，其股价的持续低迷也客观反映了投资者的心态。

数据显示，自2014年10月北大医药股价攀升至22.75元（除权后）至今，再也未能实现超越，哪怕在去年的“牛市”当中。

开源证券首席分析师田渭东表示，从大局来看,强制退市对 A 股市场尤其是主板蓝筹股形成重大利好，彻底改变了资本市场只进少出的现象,为市场投资人确立正确投资理念,防止劣币驱除良币打下基础。