摩根士丹利(Morgan Stanley)周二(9月13日)撰文称，投资者近期应当保持谨慎，欧元和商品类货币的下行修正尚未结束。相关数据显示，截至7月底，全球各大ETFs持有新兴市场债券总量的23%，一旦出现大规模的资金流出，将对新兴市场货币造成重大打击，例如韩元等，不过今日印尼盾的表现不俗。

摩根士丹利提醒欧元多头应当学会在风险情绪低落的环境中进行操作。考虑到意大利和法国潜在的政治风险，该行分析师认为即使欧元区未来的前景仍显不太稳定，避险需求也将为欧元带来支撑。

海外投资者持有的欧元区资产在2010年和2011/12年间两次出现了大幅下降，主要是受到欧洲央行行长德拉基对负利率讲话的影响。不过另一方面，欧元区的投资机构也在减少外汇仓位，借此来降低波动风险，并加强略显疲软的资产负债表。因此鉴于近期经常账的表现，欧元将因商业活动变化而被重新定向。

摩根士丹利分析师表示，希望即将到期的欧元区公债能够增加欧元的下行压力，不过目前看来流动性问题尚不足以触发大幅下滑。而更为有趣的是，各国央行持有的债券份额上升将降低额外还款相关的流动性。

摩根士丹利建议保持做多欧元，尤其是做多欧元/日元以及欧元/澳元。