受外盘带动，国内植物油期现货价格止跌回升。因开工率下降而需求环比上升，现货基本面最坏时期已过，油厂挺价意愿增强，豆油现货基差报价快速回升，棕榈油在低库存支撑下，价格继续坚挺，豆棕价差与菜棕价差继续处于历史低位水平。

豆油震荡为主

上周，受出口强劲的支撑，CBOT大豆期价止跌回升。受外盘带动，国内豆油期价止跌回升，技术面看，短期连豆油仍以震荡行情为主，操作上建议逢低多。国内豆油现货因传统的需求淡季已过，需求有所好转，基差快速回升，两周内升幅达170-210元/吨。

分析后市，利多因素有：一是从当前情况看，南美因经济处于几十年来最坏时期，农业信贷受影响，大豆种植面积很可能同比下降，这是近5年来首次；二是因前期销售进度过快且减产，后期南美大豆可销售量有限，因此，在明年2月份之前，国际大豆市场供应主要依靠美豆，美豆出口预计较为乐观，这是本周CBOT大豆期价回升的主因；三是当前国内豆油现货和棕榈油现货报价基本持平，豆油对棕榈油的替代需求也有助于豆油去库存。

利空因素有：一是机构预计2016/2017年度美豆单产为49-50蒲式耳/英亩，高于USDA8月预计的48.9蒲式耳/英亩，丰产压力将抑制豆类商品反弹空间；二是截至9月7日，全国主要油厂豆油库存为132万吨，较上周同期的128万吨增加3.1%，当前国内豆油库存仍处于历史高位水平，短期供给压力仍在。

菜油短期方向不明

上周，受成本支撑和供给压力共同作用下，郑菜油窄幅横盘，技术面看，下周仍以小幅震荡为主，为中长线向上蓄势，操作上建议逢低多。

由于沿海菜籽库存充裕，且油厂保持较高开工率，加之“双节”备货告一段落，国内菜油供给压力重现，不过在成本支撑下，国内菜油现货行情以稳为主。

分析后势，利多因素有：一是国内植物油基本面最坏时期已过，行情整体向好，而当前无论是菜豆价差，还是菜棕价差均处于历史低位水平，菜油需求好于往年同期；二是加拿大统计局称，截至7月31日，加拿大油菜籽库存为201.6万吨，较上年同期的254.2万吨减少20.7%。

利空因素有：一是本周国内豆粕和菜粕价差扩大，部分饲料企业开始在配方中提高菜粕使用量，菜粕需求上升，有利于油厂去库存，使得油厂开工率能持续保持在较高水平，也使得菜油新增供给充裕；二是市场传言有可能重启临储菜油拍卖，加之“双节”备货期已快结束，抑制贸易商和下游企业拿货积极性，不利于油厂去菜油库存。

棕油止涨回调

上周处于马来西亚棕榈油署公布9月报告前夕，因8-10月是棕榈油单月生产的高峰期，市场担心棕榈油产量可能增加，引发多头获利平仓抛售，马盘棕榈油期价冲高回落，带动连棕榈油止涨回调。技术面看，下周连棕榈油跟随马盘继续弱势调整的可能性较大，操作上建议离场观望，或是短期间多豆油空棕榈油套利。

分析后势，利多因素有：一是当前国内棕榈油库存仍处于5年低位，而国内外棕榈油价格的倒挂及气温下降后棕榈油需求下降的预期，也将使得国内贸易商进口积极性不高，预计未来几个月国内棕榈油库存难有明显提高；二是机构预计8月马来西亚棕榈油库存将降至161.6万吨左右，较7月的177.2万吨下降8.8%，创2012年以来新低，马盘棕榈油在经过调整后，继续带动国内棕榈油期现货价格向上的可能性较大。

利空因素有：一是当前国内无论是豆棕价差还是菜棕价差都处于历史低位水平，国内棕榈油处于竞价劣势，需求极其清淡；二是在9月13日MPOB发布8月马来西亚官方棕榈油产量、库存和出口数据前，出于对风险的规避，多头资金获利离场的意愿更高，短期马盘回调压力仍在。