由于全球开始紧缩的预期越来越强，上周市场波动显著增加，非美货币、债券、商品等资产悉数下跌。

本周市场将迎来重磅的日本央行会议以及美联储会议，它们不仅会影响日元和美元的走势，还会影响到整个市场预期和风险情绪。除了这两个重磅会议，澳大利亚联储9月会议纪要以及加拿大的零售和CPI数据也值得关注。英国央行行长卡尼周四在德国的讲话或许能止住英镑一周以来的颓势。

日本央行会议

美联储目前是市场上的焦点，但日本央行会议也是市场上的重要变数。上周已经有不少关于日本央行下一步政策的小道消息：

1）日本央行将重点关注日本国债收益率曲线

2）安倍的经济智囊称日本央行应该防止日元升值

3）一些日本央行官员仍然倾向于增加国债购买

4）日本央行将保持非常宽松的货币政策环境以支持经济复苏

5）日本央行可能会讨论深化负利率

6）日经新闻称日本央行将维持-0.10%不变

但目前来看这些消息并没有实质性的内容。

截止上周二日元期货合约数据显示投机者持有的日元投机性净多头增加2357张合约至56846张。

三菱东京日联银行（BTMU）货币分析师Lee Hardman对USDJPY持中性看法，他认为在目前的情况下日元的卖空压力可能不会再继续增大，出口商换回日元的需求可以将USDJPY限制在104以下。

西太平洋银行（WestPac）外汇策略部则有不同看法，他们认为任何有关日本央行达到量化宽松政策限制的暗示都将会造成全球市场的混乱，包括短期内风险偏好大幅恶化以及USDJPY急剧下跌。并且预计USDJPY将跌破100大关至90-95区域。

法国东方汇理银行（Crédit Agricole CIB）外汇策略部预期日本央行将宣布再次让日本国债收益率曲线陡峭化并且可能再次降低存款利率。重要的是，这次会议可能不会减少市场对日本央行缺乏进一步宽松手段的担忧。这些都会将长期收益率推得更高。

美联储利率决议

由于周五CPI数据小幅超预期，联邦基金市场定价显示加息概率升至22%。市场焦点目前仍在12月——加息概率54%。上周美元的强势表现显示市场并不在意耶伦本周三的言论。

截止上周二美元期货合约数据显示投机者持有的美元投机性净多头增加113张合约（100,000每张）至17074张。

摩根士丹利（Morgan Stanley）全球外汇策略部预测的美国经济增速将从三季度的3.1%（预测值）降至四季度的1.5%（预测值）。而8月零售数据表现不佳再加上总统大选即将进入白热化阶段，不确定性将使美国经济减速，美元也将自此走弱。

法国东方汇理银行外汇策略部认为联储应该会保持利率不变，但是可能会发出相对鹰派的声明从而为在接下来几个月加息提供指引。他们认为越来越扑朔迷离的美国总统大选选情将会不利于市场风险情绪。

澳大利亚联储9月会议纪要

Philip Lowe入主澳联储后，市场目前认为12月降息的概率为33%。但澳联储内部也有不同的信号，Kent的讲话被认为是澳联储会继续按兵不动的信号。Lowe下周四还将在国会发表讲话。

西太平洋银行外汇策略部认为一旦日本央行耗尽宽松政策的话，商品货币将会承受巨大的压力。在这种情况下，根据该行的模型测算澳元将会继续跌向0.72点位。

法国东方汇理银行外汇策略部认为日本央行和美联储会议将增加目前全球市场上的紧缩情绪，这将会导致商品货币以及高息货币进一步走弱。

加拿大零售和CPI数据

加拿大央行上周降低了经济预期，油价上周再次表现疲软。虽然加元始终不太受市场关注，而且本周在日元和美元面前更是黯淡无光，但由于政府开始谈论给房地产市场降温，对加元的展望开始变得模糊不清。如果零售数据和CPI数据表现疲软的话，降息将被排除在今年的议程之外，目前1月降息的概率为10%左右。

英国央行行长卡尼讲话

英镑本周对美元下跌了2.04%之多，市场认为英格兰银行12月降息的概率为27%。卡尼周四在德国的讲话能否力挽狂澜值得关注。

截止上周二英镑期货合约数据显示投机者持有的英镑投机性净多头减少7148张合约至82821张。

美、日央行会议上的任何风吹草动都会对美元和日元甚至是全球市场带来很大的影响，英央行行长卡尼也将竭尽全力防止英镑继续大幅波动，澳联储会议纪要和加拿大经济数据也会指引澳元、加元下一步的走向。总之，本周市场将面临巨大的风险，但同时也是隐含超级行情的一周，做多波动率将是减少风险提升收益的最佳策略（如何做多波动率？）。