铝

铝价受电解铝企业减产以及电力成本提高而提振，但产能过剩的矛盾依然存在，随着价格回暖关注铝企复产和开工情况，预计短期高位震荡。

观望

锌

国内锌矿山品位低且成本较高，不少中小矿山面临亏损减产或停产，同时海外精矿紧张初现端倪，锌精矿加工费有所下滑，进口矿的紧张预期或将向国内传导。国内汽车销售有所回暖，部分基建订单亦有所增加。

观望

钢铁

供给端，本周Mysteel调研163家钢厂高炉开工率80.80%增0.28%，预期值80.80%，产能利用率87.17%增0.49%。下周高炉开工率预期值80.94%。钢厂盈利率80.37%降1.84%，下周料将继续下降。需求端，8月社融数据大超预期，短期或提振商品市场；地产限购限贷不断出台，8月房屋新开工继续回落，财政赤字限制基建投资力度，长期终端需求走弱。钢材社会库存连续9周小幅回升，本周回升幅度放缓，或因贸易商放缓补库。需求暂未启动，开工维持高位，螺纹热卷震荡偏弱，但短期或受社融数据提振，跟随炉料反弹。短多。

短多

铁矿石

环保限产结束后钢厂开工高位上升，矿石需求维持高位，但盈利钢厂比例高位回落，需求上升空间收窄。上周，疏港量微幅下滑，到港量明显增加，港口库存上升；未来两周，进口矿到港量依然维持较高水平，港口库存或继续上升。短期需求维持高位，到港量虽有增加，但现货下跌空间有限，空单逢低离场，滚动操作，买1抛5滚动持有。

空单逢低离场，滚动操作，买1抛5滚动持有

焦炭

钢厂开工维持高位，大中型钢厂焦炭库存可用天数维持低位，焦炭短期需求依然旺盛；但钢厂利润开始下滑，焦炭逐步面临钢厂压价的隐忧。焦化企业利润继续走高，产能利用率整体大幅上升；焦企库存低位继续下降，港口库存小幅下降。短多，买1抛5持有。

短多，买1抛5持有

焦煤

钢厂开工维持高位，焦化厂开工大幅回升，炼焦煤需求继续走强；钢厂、焦企及港口炼焦煤库存均出现明显下降；下半年煤矿去产能力度或加强，优质焦煤资源供应偏紧。需求走强，供应偏紧，现货大幅上涨，当前市场暂不反映交割因素，多单滚动持有，短期买1卖5。

多单滚动持有，短期买1卖5

动力煤

需求端，工业用电维持弱稳，高温消退，整体电煤需求跟随民生用电高位回落；电厂电煤库存及库存可用天数中位，正在进行补库。中转端，沿海煤炭运价冲高回落，港口锚地船舶数维持高位，环渤海煤炭库存稳中有降。供给端，原煤产量降幅超预期，去产能不断推进。zc01低位多单滚动。

zc01低位多单滚动

天胶

东南亚主产区整体产出有限，原料收购价格宽幅震荡，短期美金市场价格宽度震荡。国内产区天气好转，原料价格走跌，不过现货市场货源紧张，全乳胶、合成胶价差收敛至低位，现货价格存在一定支撑，关注后市交割情况。当前国内轮胎厂开工率维持稳定，下游工厂刚需或将回升，由于金九银十预期，轮胎市场或将进入季节性旺季，预计轮胎厂开工率短期稳定。短期供应小幅偏紧，需求一般，期货现货市场窄幅上调，不建议做空。

期货现货市场窄幅上调，不建议做空

大豆/豆粕/菜粕

出口需求提振美豆。市场继续消化丰产前景，预计后期向下空间有限。国内方面，养殖业恢复速度有望加快，豆粕终端需求有所好转，利于豆粕库存消耗，豆粕供需面压力逐步缓解。豆菜粕价差扩大利好菜粕需求，但后期菜籽大豆集中到港以及水产养殖进入淡季，菜粕仍将面临压力。操作上，豆粕可尝试逢低做多。

豆粕可尝试逢低做多

豆油/棕榈油/菜油

美豆基本消化丰产压力，下跌空间有限，而棕榈油供给偏紧形势缓解，但8月产量只有170万吨，预计后期产量回升缓慢，供给是否宽松仍存变数。未来两个月棕榈油产量将高位徘徊，除非产量恢复不及预期，或出口需求超预期，否则库存大概率回升，但速度依然缓慢。后期国内库存恢复缓慢，低库存成为常态。

油脂短期关注5300一线支撑，中期依然寻找做多机会

玉米/玉米淀粉

短期市场上优质玉米供应短缺，下游企业库存较低，支撑价格。但政策粮持续投放，新玉米将上市，后期供应压力大，而下游需求恢复缓慢，预计后期玉米价格将仍呈弱势。

观望

白糖

近期由于巴西产量不及预期，或重新扩大全球白糖供应缺口，过节期间白糖现货价格上调，节后国内市场开盘跟涨。但现货调价后抛储可能性增加，8月底工业库存143万吨，关注国内9月销售情况，9月后的库存情况将尤为关键。后市谨慎看多，不建议追涨。

后市谨慎看多，不建议追涨

棉花

新棉上市前，纺企主要用棉来源仍是国储。新棉由于疆内增产预期，棉花上涨面临压力较大。但棉花基本面仍然向好，产量进一步明确后，回调或将结束。且下游纺企需求有所回暖，视需求程度决定对近期行情的支撑强弱。新疆、内地棉农与轧花厂之间博弈开始，之后集中成交的开秤价将更有指导意义。操作上，郑棉延续区间震荡，1-5合约反套滚动操作。

郑棉延续区间震荡，1-5合约反套滚动操作

PTA

基本面看，原油重回跌势，PX跟随走低，9-10月份亚洲PX装置检修产能仍大，对PTA成本有一定支撑；供应端看，限产结束后的装置频繁重启和停车仍使开工处于较低水平，但后期面临台化、虹港、恒力等装置的重启，供应将逐步增加；需求端看，进入传统旺季，下游聚酯开工迎来回升，预计后期将进入供需平衡偏宽格局；同时目前PTA工厂加工费有所好转，对PTA支撑有所弱化，后市仍面临寻底的过程，但预计空间不会很大。PTA建议暂时观望。

PTA建议暂时观望

LLDPE、PP

L现货端，线性价格下调，但高压的强势一定程度上支撑线性价格，供应端，九月检修装置仍多，供应压力不大，需求端，棚膜正处旺季，短期需求端支撑仍存，但考虑到华北地区库存压力，短期或有回调可能，L1701可尝试短空。PP来看，丙烯价格松动，成本端支撑转弱，基本面来看，现货成交不畅，石化连续下调拉丝出厂价格，仓单压力逐渐显现，短期PP供应压力较大，或仍有下跌空间，但远月来看，考虑到01合约大幅贴水现货，PP1701尝试日内短空。

PP1701尝试日内短空

玻璃

现货市场整体走势尚可，生产企业出库基本正常。前期价格居高的华南市场受到外埠玻璃流入量增加的影响，周末部分地区出现比较大幅度的回调，以抵御外埠玻璃的进入，沙河地区出库良好，部分厂家的规格品种出现抬价的情况，贸易商接单采购积极。短线操作

短线操作

甲醇

华东地区港口库存依然偏高，加之甲醇下游部分企业开始停车限产，或对甲醇价格形成打压，但是华东地区的甲醇制烯烃装置未进行停车限产，也将对甲醇市场形成有力支撑，因此甲醇不建议追空。

不建议追空

股指

货币金融数据超预期提振市场，但风险偏好承压不利市场，期指震荡

震荡

国债

8月宏观数据改善，市场认为改善不可持续，债券收益率小幅下行，关注本周美联储是否加息，期债震荡，仅供参考

震荡