经过长达2个多月的震荡调整之后，原糖突破前期高点并结束调整，形成技术向上突破，再次回归上升通道中，无论日线还是周线再次转向回升形态且保持完好，技术上原糖向上已无阻挡，后市将一马平川，但上涨高度及幅度要看进入10月后，中国、印度、泰国等产糖大国的供给情况而决定，但市场总体思路仍以大方向逢低做多为主，阶段性回调低点都是进场的机会。如果非要设置一个阻力点位的话，那就以国内新榨季6000成本为参考计算，外糖在24-25美分的巴西糖成本，如超过这个位置，国内配额内进口也没啥意思，还有国储糖可以大量投放市场了。

中秋节前笔者便有提示，逢假必疯狂，节假期间谨防外盘不确定行情剧烈波动，内盘获利离场观望为佳，果不其然，ICE原糖癫狂暴涨一度超过8%幅度之上，按照03主力合约来看，最后收盘于22.40美分的5.86%上涨幅度，比较一下其他指标，美元指数涨0.81%，原油下跌1.26%，巴西雷亚尔上涨1.22%，原糖强势摆脱了美元的压制以及原油下跌的影响，并受益于巴西雷亚尔上涨的影响。

从目前市场基本面来看，一是巴西中南部8月下半月压榨量与糖产量双双下滑，糖产量254万吨，低于上半月297万吨，并较上年同期减少11%，产量减少或造成巴西原糖贴水减少，但这个短期变量并非是造成原糖暴涨的主因，应该是对远期供应紧张的担心，截至8月底，巴西甘蔗产糖与乙醇的比例分别为45.7%和54.3%，上年同期为41.8%和58.2%，继续维持较高比例糖生产。二是荷兰合作银行将2016/17榨季全球供应缺口预估从6月的550万吨上调至720万吨，并预计2015/16榨季将出现790万吨的供应缺口。

目前国内广西及云南等白糖现货市场中秋节后开市第一天，便迫不及待纷纷上调价格150-170元/吨不等，第二天南华等又上调30元/吨，日照补上调150元/吨，但郑糖1701合约仅跳空高开167元/吨，后冲高回落到6414，稳定于6440附近，最后收于6437的中阴线，涨幅1.96%仅反应外糖5.86%涨幅的33%左右，日k线图形上形成了100点左右的缺口。

由于内外糖一直存在的巨大价差以及内外市场政策不同，内盘虽受外糖上涨影响，但又要大大弱于外糖，弱于外糖，回顾去年同期，国庆中秋过后外糖同样一波大涨，而内糖则节后大幅高开诱多后跌落千点，不知多少追涨者被套的血肉模糊。虽然今年与去年的境况有些不同，但今年国内市场现状不缺糖是事实，另还有抛储的存在，大家谨慎是情理之中，就像笔者之前半年策略报告中所讲，由于国内情况比较复杂，下半年的糖市行情多跟随外糖来操作。

从上图可以看出，郑糖01合约结束长达2个多月的区间盘整震荡，上升趋势保持完好，但从上面的K线连贯性及趋势性来看，显然远远不及外糖，震荡反复非常得多，整体成本价格的抬升较为缓慢，当然这正是国家调控希望看到的结果。01合约依然要看外糖脸色，虽然大方向看多思路不变，但上涨之路会更加复杂，搅和因素会慢慢增加，近期上涨之后要谨慎追涨，但套保的仓位可逢高靠近6500处一点点进入，由于内外整体成本抬升，年底前将保持在6000-6500的区间震荡观点，预计近期郑糖会有回补缺口的动作，投机仓位等待回调寻找合适成本点位可考虑再次进场做短多。