国债期货：期债休整等待破局 多单寻找安全位置。

一、行情回顾。周一，期债窄幅震荡，早盘偏弱。5年期主力合约TF1612开盘价101.375 ，最高101.515 ，最低101.315 ，收盘于100.635 ，涨跌幅为0.03%，成交量为8620手，持仓量为21195手。三张合约总成交9009手，总持仓25565手。10年期主力合约T1612开盘价100.865 ，最高101.105 ，最低101.315 ，收盘于99.715 ，涨跌幅为0.07%，成交量为21223手，持仓量为36448手。三张合约总成交21774手，总持仓42792手。

二、资金面。周一，公开市场操作净投放1700亿元，资金面偏紧。上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行1.4BP至2.1540 %，7天利率上行0.3BP至2.3970 %，14天利率上行0.9BP至2.5310 %；银行间回购加权利率1天利率上行6.93BP至2.2726 %，7天利率上行22.9BP至2.6626 %，14天利率上行7.06BP至2.8103 %。

三、现券市场。TF1612合约的CTD券160007.IB，IRR为1.04%，该券当日收于100.1198，收益率较前日上行3.93BP；T1612合约的CTD券为150023.IB，IRR为1.15%，

该券收于101.3507，收益率较前日下行1.45BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别下行0.5BP、0.5BP至2.5699%、2.7605%。中债国债类指数较上一交易日上涨，其中中债国债总指数上行0.03BP至173.20 ，固定利率国债指数上行0.02BP至173.61。

四、财经资讯。

1、外管局：8月份我国跨境资金流出压力有所缓解。8月银行结售汇逆差634亿元，为2015年7月来月度最低值，前值逆差2114亿元，环比降70%；银行代客结售汇逆差217亿元，前值逆差1319亿元。

五、结论及投资建议。周一，期债早盘走弱，午后回升，各期限国债收益率较周日小幅下行，但6-10年中长期国债收益率依然高于节前水平。国家统计局公布8月份房价数据，一线房价环比涨幅扩大，二线个别城市继续火爆，房价环比涨幅再次加速造成市场恐慌性购房和投机性购房，买涨心态造成房市销量进一步透支，关注后续地产销量下滑对投资和新开工的拖累。昨日公开市场上，央行净投放1700亿元，因国庆假期因素，至9月23日暂停14天逆回购操作，资金利率比较紧张，SHIBOR和回购利率全线上行，隔夜资金利率走高比较明显，为维持资金面的总体平稳预计近期公开市场会维持净投放状态，目前资金面对期债的负面影响暂时还不明显，操作上需要留意资金面紧张的动态情况。北京时间今日午时美联储召开货币政策会议，9月加息的可能性偏低，但四季度关于加息的阴云有可能持续笼罩在市场之上，对人民币汇率和国内流动性的影响需要持续关注。近期期债窄幅震荡的格局难破，然而上涨拐点还未到，方向上我们建议依托震荡区间下限逢低做多，以十年期为例在100.5上下水平附近。