现货市场：上海现货市场电解镍报77550-78050元/吨，其中上海市场金川镍报在77950，俄镍报在77650附近。

中期逻辑：上周，镍现货进口亏损幅度维持在2500-3000元/吨，主要是9月合约即将进入交割，但是总持仓在下降，显示参与交割力量有限。精炼镍进口亏损扩大以及俄镍产量限制加上LME库存已经缺乏可供进口的货源，所以精炼镍进口料环比增大的不是很大。另外，由于全球镍需求增量尚未结束，整体精炼镍供需仍然在好转。

短期逻辑：菲律宾环保核查结果推迟至本周宣布，但是基本上已经不构成影响，对镍价而言，关键点依然是苏里高进入雨季之后，镍矿供应的季节性收缩。印尼拟打算放松矿石出口，但短期内预估难以走完法律程序，影响暂时不大。

9月19日日内以及夜盘，镍价整体大幅度回升。

消息面上，菲律宾矿业环保整顿面临公布，菲律宾矿业部门表示该部门在周四公布矿场核查结果后，或有更多矿场需要关闭。

本周初，菲律宾环境和资源部公开表示Duterte政府自然资源部的项目优先进行。这些项目包括增加国家绿化规划，加强森林保护，负责任矿山计划，提高大气保护法案，净化水资源，加强固体废料管理，保护生物多样性。

而菲律宾此前一再推迟核查最终结果公布，核心原因在于双方讨价还价的博弈。从当前的政府要求来看，比此前温和一些，此前要求企业缴纳巨额利润费用加入EITI，而当前的要求则需要更多的治理成本。

我们认为本质上不太会改变菲律宾镍矿的格局。

此外，昨日我们的周报中也强调本周需要关注镍的买入机会，19日镍价连续回升，不过，由于本次回升，下方底部并未化太多时间和空间构造，因此本次回升的空间我们没有太多的信心，所以，镍价多单介入的窗口随着镍价的回升而关闭。多单谨慎持有，紧密关注是否能够借机突破此前的8.1万元/吨的压力位置。