创智5重回A股的消息，给沉寂已久的老三板市场注入了一针强心剂，一时间，多支老三板股票频繁涨停，市场火爆异常。实际上，重新上市的壳资源所带来的诱惑，对于逐利的资本来说，的确难以拒绝。

但正如老话所说，祸兮，福之所倚，福兮，祸之所伏。老三板的火爆，吸引了市场眼球的同时，也迎来了监管层的窗口指导，根据多家公司透露，目前接到监管层的窗口指导，要求企业暂停披露相关的重组信息。

创智5的重回之路，现在也蒙上了一层阴影。根据创智5公告显示，目前公司预计无法按时提交反馈意见回复等相关文件。

创智5引来老三板疯狂

作为重新上市被成功受理的唯一案例的创智5，回归的前景也因公司的一份公告，变得十分模糊。

9月1日，创智5发布《关于股票重新上市申请中止审核事项的公告》，内容显示，目前公司股票重新上市的申请处于反馈意见回复阶段，根据反馈意见的要求，公司需补充披露最近一期经审计的财务报告，同时由于反馈意见所涉及的相关问题答复及境内外核查工作量较大，公司预计无法按时提交反馈意见回复等相关文件。

经创智5与相关中介机构充分协商讨论，公司于2016年8月30日向深交所提交了股票重新上市申请的中止审核申请，并于2016年8月31日收到深交所《关于同意中止审核创智信息科技股份有限公司重新上市申请的函》。公司及相关中介机构正在抓紧时间进行反馈意见回复等相关工作，待反馈意见回复等相关工作完成之后，公司将立即向深交所申请恢复审核。

虽然这并不意味着公司重回A股的希望破灭，但不可否认的是，公司的回归进程一定会受到影响，至于最终能否成功回归，都变得扑朔迷离。更重要的是，这不单单对创智5，更是对整个老三板市场，都已经形成了巨大压力。

要知道，创智5重新上市的申请被深交所成功受理之后，原本一片死寂的老三板市场，仿佛看到了“起死回生”的希望，热情一夜之间被点燃。

公开资料显示，就在创智5扯开重新上市的大旗之后，多家老三板公司都将回归A股作为了首要目标。比如，南洋5在董事会工作报告中已经明确提出力争早日恢复主板上市的目标;鞍一工5披露了重大资产重组计划，拟置入尚远环保91.11%的股权，重新上市的计划呼之欲出;除此之外，包括华圣5、五环1、汇集5、中浩A5等在内的超过15家公司均启动了重整、重组，虽然都没有明说要回归，但无疑重回A股，从来都是这些公司最希望发生的事情。

2015年以来，在总计50家老三板公司中(不包括两网转股)，约有31家正在实施或已完成重大资产重组、破产重整、股权分置等重大计划，占比达到62%。

而除了引发回归热潮之外，老三板市场本身也发生了剧烈的变化，股价涨停一时间也成了屡见不鲜的现象，这对于一个已经被边缘化的市场来说，简直难以想象。其中最明显的就是汇绿5，行情数据显示，公司自今年6月17恢复交易以来，直到8月15日，共有18个交易日涨停，股价也由1.34元，最高冲至8.98元，而根据最新数据显示，9月18日收盘，公司股价报收6.9元。这意味着，短短三个月，公司股价暴增了惊人的414.93%。而创智5作为行情推动者，自身股价也以惊人的速度暴增。在重启上市之后，创智5股价一路走高，今年4月14日，其股价冲至18.49元/股;到暂停转让前最后一个交易日6月7日，创智5报收15.09元/股，累计上涨209%，

“创智5的重新上市申请直接点燃了老三板重新上市的热情。”一位券商人士告诉新三板在线，“同时，老三板的壳资源也成为了资本市场最炙手可热的标的，行情的火爆其实是可以从壳资源炒作的方面去解读。”

重回A股蜀道难

创智5所引发的市场火爆，不仅给老三板市场吸引来了久违的关注目光，也同样得到了监管层的注意。

有老三板公司透露，公司目前已经接到监管层的窗口指导，要求企业暂停披露相关的重组信息。

这条消息对于老三板公司来说无疑于是一颗重磅炸弹。新三板在线翻阅此前披露《深圳证券交易所退市公司重新上市实施办法》和《上海证券交易所退市公司重新上市办法》的修订，上述文件中有关“新老划断”的内容显示，新规生效前已退市的公司，在生效日起36个月内申请重新上市的，仍适用原来规定。

正是这一条表述，让老三板公司重燃回归A股的希望。但是没想到的是，在当前窗口指导的情况下，这一条又成为了这些公司的“生死线”。因为这意味着老三板回归，想要借用“新老划断”的政策时间只有36个月，也就是说到明年11月份，这个政策将不再有效，如果这期间窗口指导一直存在，意味着重组信息一直无法披露，重组工作就没法进一步进展，而过了明年11月，这些老三板企业要想再回到A股，就只能重新选择IPO，难度陡增。

“其实监管层加强对这方面的管理并不出乎意料。”上述券商人士告诉新三板在线，“因为现在无论是IPO，还是借壳上市，监管层的审核都越来越严格，而对于老三板这个政策，相对于主板的上市来说宽松太多，现在又没有太多规范政策出台，监管层加强监管也在情理之中。不过，这样的窗口指导，很可能会让很多老三板企业在重回A股上有了新的考虑，打退堂鼓的肯定大有人在。”

创智5中止审核，老三板公司重组又收到了监管层的窗口指导，暂停披露重组信息，从当前的现状来看，老三板重回主板之路已经面临着极大的不确定性，好不容易恢复生机的老三板市场，未来又将何去何从。