南方计划性停机油厂增加

截至9月16日第38周，前期缺豆的油厂到货，开机率明显增加，但大豆到港量总体仍然偏少，加之中秋假期多数油厂停机，因此压榨增幅有限。周度压榨167万吨，前周154，大前周157。山东区域压榨明显下滑，玉林三维/连云港益海/中粮黄海豆油胀库压力下限产。其余地区均增量。天下粮仓统计显示，本周新增停机油厂：营口龙江福、沧州黄骅嘉好、山西忠民、日照凌云海、博兴香驰、临沂三维、玉林三维、荷泽艾地盟、泰州益海、南通中谷碧陆、东莞卡尔吉、东莞中纺、湛江中纺、泉州福海、眉山中纺、四川成都中储、四川广元中纺、陕西兴平益海，表明未来两周华南/华东/华中计划性停机油厂较多，预计压榨将再次下滑至155左右，则9整月压榨量预计660万吨，低于8月水平。

豆粕出库增加，库存明显下滑

上周各地油厂延续将库存趋势，其中山东区域渤海/中粮/三维，以及华东区域益海/金光表现为提货放量；华南区域自8月底豆油胀库压力下限产继续，以广东中储粮/富之源、广西大海/大洋/九三等油厂为油粕库存的主要消化点。

销售利润可观，短期供应难增

截至周一国内近月（10~1月）榨利-70~-90元/吨，尚可，周二受棕油带动，豆油涨幅过2%，带动10~1月榨利进一步好转至-40~-70元/吨水平。当前华南9/10月货基差280~400，11月货基差80~140，对应销售价格3250~3500，而根据采购成交跟踪所得，8月船期大豆升贴水均价140美分/蒲，对应到岸豆粕保本成本2800左右，即目前油厂销售利润相当可观。后期9/10/11月船期大豆升贴水均价皆在190美分/蒲附近，对应到岸豆粕保本成本3000左右，在目前期货价格和基差水平下同样有利可图，因此油厂有动机加快压榨，但短期内到港豆源偏紧，计划性停机油厂较多，基本面仍将继续支撑豆粕现货。