国债期货：美联储9月按兵不动 短线或提振期债。

一、行情回顾。周三，期债早盘弱，午后逐渐回升。5年期主力合约TF1612开盘价101.460 ，最高101.480 ，最低101.390 ，收盘于100.635 ，涨跌幅为0.00%，成交量为6173手，持仓量为21188手。三张合约总成交6680手，总持仓26066手。10年期主力合约T1612开盘价101.010 ，最高101.070 ，最低101.390 ，收盘于99.715 ，涨跌幅为-0.02%，成交量为19104手，持仓量为37015手。三张合约总成交19762手，总持仓44328手。

二、资金面。周三，公开市场操作净投放1200亿元，资金面偏紧。上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行0.8BP至2.1670 %，7天利率上行0.5BP至2.4050 %，14天利率上行0.7BP至2.5400 %；银行间回购加权利率1天利率上行0.74BP至2.2723 %，7天利率上行0.74BP至2.6823 %，14天利率下行6.4BP至2.7331 %。

三、现券市场。TF1612合约的CTD券160007.IB，IRR为1.15%，该券当日收于100.0770，收益率较前日上行1.50BP；T1612合约的CTD券为150023.IB，IRR为1.30%，该券收于101.2700，收益率较前日上行1.50BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别上行0.3BP、0.9BP至2.5710%、2.7518%。中债国债类指数较上一交易日上涨，其中中债国债总指数上行0.02BP至173.32 ，固定利率国债指数上行0.02BP至173.73 。

四、财经资讯。

1、美联储9月按兵不动，符合预期。点阵图显示，FOMC委员们预期今年年内或加息一次。而尽管美联储未排除12月底前加息的可能，但他们下调了未来几年的加息路径。

五、结论及投资建议。周三，期债早盘较弱，午后逐渐回升，全天波动不大，二级市场走势比较纠结，虽然酝酿着做多的冲动，但显然在各种不确定性面前，显得有些犹豫。据悉，第三批PPP示范项目名单已下发，全国项目数量超过500个，投资总额超过1万亿元，在财政增收比较困难的背景下，未来稳增长依赖于类财政资金的投放以及PPP项目的落地，基建投资空间比较有限；昨日资金面依然偏紧，SHIBOR利率普遍上行0.5BP以上，公开市场上央行净投放1200亿元，目前货币政策受多重因素制约，资金面有赖于公开市场的滋润，密切关注资金利率上行的持续性以及市场心态的变化。美联储凌晨宣布利率决议，维持利率不变，未排除年内加息一次的可能，9月份按兵不动符合市场预期，未来如果经济数据保持平稳、国际金融环境相对稳定的话，12月份加息的概率较高，目前该概率已升至6成，达到59.3%，将不利于四季度资产价格的上涨。联储会议的落地对市场可能有一定提振，但在基本面稳定、资金紧张的背景下，期债难以持续走高，维持窄幅震荡，等待价格接近震荡区间下限并逢低做多持有。