受经济复苏及价值回归的影响，近期沪锌连创新高，虽然近期美元指数的反弹对市场氛围有一定的影响，但沪锌连创新高的走势仍在延续。笔者认为，在即将迎来中国上半年采购旺季的时候，伴随欧美经济数据的逐渐转好，锌价震荡上涨行情有望延续。

2009年的经济复苏已经被世界各经济体认可，中国GDP的季度累计值在今年出现低位拐点，经济的复苏支撑商品价格的反弹，而从趋势上看，预计2010年GDP仍将保持稳定的增长势头。欧美情况略有差别，但从整体经济数据来看，经济环境震荡走好已是毋庸置疑的事实，如果后期欧美经济进一步好转，将对商品价格产生新一轮的支撑。

上半年一般为国内商品的采购旺季，对应国内的商品价格在这个阶段走势较强，最近几年尤为明显。金属铜与锌价格走势有一定的相关性，沪铜上市时间较长，笔者统计发现，1997年至2009年13年里，沪铜在一季度收阴线的只有3年，并且跌幅均小于10%，而在10年的上涨走势当中，有8年的涨幅超过10%。从这一点不难看出，受中国因素的影响，金属价格在一季度下跌的可能性较小。

从2009年国内商品进口数据来看，今年中国低价采购资源的态度非常明显。数据显示，2009年资源类商品的复苏与中国采购有较大关系。

LME锌价从历史高点4580美元回落，历经两年时间，终于在2009年企稳反弹。回顾前一轮的上涨和下跌走势，在行情临近尾声时，都会有一波加速行情，而此轮反弹刚刚突破下跌幅度的38.2%，并且一直没有出现加速的行情，仍处于上涨的阶段，行情短期内结束的可能性不大。

近期LME锌持仓略有减少，市场对行情的走势出现了一定的分歧。笔者对近几年锌价走势与持仓做了一个简单的对比，前一轮涨势经历了增仓上涨阶段——减仓上涨阶段；而下跌走势期间持仓一直保持增仓态势；经历了减仓震荡企稳后，锌价再次出现增仓上涨，近期LME锌持仓略有减少，笔者认为，不排除短期已进入减仓上涨的阶段。而从持仓数量上看，近期持仓在20万手之上，远高于2006年最高的17万手，相信对此轮上涨行情的延续将有一定的帮助。

近期美元出现大幅反弹，但笔者认为，从大趋势与购买力上看，美元延续贬值的可能性较大，美元反弹时商品会受到一定的压力，但回落的幅度会较小，当美元回落时，商品的反弹幅度会加大。而从美国的经济环境来看，美联储加息可能出现在明年通胀压力进一步增加的阶段，短期的低利率对美元指数仍有较大压力。故笔者认为，一段时间内，美元指数反弹的空间将比较有限。而近期在美元反弹阶段金属锌仍能保持强势，一旦美元反弹受阻情况出现，金属锌有望进一步走强。

综上所述，笔者认为，受经济复苏、价值回归等因素的影响，金属锌震荡上涨的走势有望延续，建议关注LME锌持仓、国内进口量、美元指数等因素的变化。