炼钢利润是影响钢材供给的重要因素，8月中下旬以来钢材供给的上升及需求的走弱直接导致了钢材库存的持续堆积，钢价在此阶段由滞涨转为下跌，2300元被轻松跌破。此阶段的行业利润下降也比较迅速，资金对盘面炼焦利润的打压逐渐转移到炼钢利润，品种间的强弱关系也呈现出炉料强钢材弱的大格局，综合看在供应较为充足的背景下，资金对于炼钢利润的打压或将持续。

供应端，最新mysteel统计的高炉开工率80.8%，环比上升0.3%，8月以来高炉开工一直处于80%左右的区间波动，产量保持不低的水平。9月公布的8月粗钢日均产量221.2万吨，环比上升2.6%，季节性角度看9月产量或有继续上升的可能，但9月之后伴随利润的下滑供应端或呈逐步下降的态势。

需求方面，样本钢厂出货量在近期出现明显下滑，厂内钢材库存也较前期有所上升，中秋假期及汽运新政对出货的影响可能性较大。另山东地区钢厂近期有保价的现象发生，后期市场认可度还需观望。贸易商成交量受中秋节影响也出现明显下滑，但相比去年同期还是有非常明显的好转，短期还是利多的因素。

结论：9月中上旬的需求情况有明显下降，体现在库存增加价格走弱，但9月后期的需求目前来看有慢慢启动的迹象，远期钢材供给有季节性下滑的可能，短期利多钢价。煤焦领域的紧张目前仍未得到完全缓解，10月的钢价恐将有来自成本端的支撑，故对黑色维持前期判断：逢低买入或比逢高卖出安全边际大一些，另买炉料空钢材的套利组合也可继续持有。