今日（9月26日）大宗商品涨跌互现，锰硅、郑棉领涨。截止上午收盘，涨幅方面，郑棉涨3.37%、焦煤涨3.30%、焦炭涨2.20%、白糖涨1.94%、郑煤涨1.47%；跌幅方面，沪银跌1.88%、沪锌跌1.81%、豆粕跌1.67%、菜粕跌0.93%、鸡蛋跌0.77%。

煤焦现货紧缺 期价贴水格局下易涨难跌会

华泰期货分析，上周四发改委回应中钢协要求增加煤炭供应诉求,9月22日发改委下发特急会议通知,召集煤炭企业、协会等单位在23日上午举行座谈会,研判后期煤炭供需走势。发改委认为当前煤炭价格过快上涨缺少市场基础,也不可持续。煤炭领域完全有条件、有能力保障稳定供应,去产能控产量信心不容动摇,力度不能减弱。

由于炼焦煤企业增加产量的空间较小,只要钢厂不大幅减产,预计年内无法改变煤焦供需紧张格局。考虑到焦炭贴水幅度仍旧超过200元/吨,焦煤亦大幅贴水,建议以逢低做多为主。套利方面,焦炭、焦煤1701合约价比大幅反弹至1.32,该比价处于均值附近,焦煤焦炭间套利无明显机会。

菜粕短期继续下跌空间不大

由于大豆进口量偏低导致油厂开工不足，中秋节后我国豆粕市场价格在库存下降、供应存在不足的情况下出现了持续走高的现象，继而对我国菜粕市场行情也起到了较有力的提振作用，同时，前期强台风的侵袭使得我国局部地区菜粕生产企业出现停机现象，也使得短时间内菜粕供应也存在一定问题，而豆粕库存下降的现象在菜粕身上同样有所表现。

预计在菜粕货源紧张局面缓解之前，预计近阶段菜粕价格难有大的回落空间，整体或仍偏强震荡运行，但随着后期进口菜籽买船恢复以及水产养殖旺季结束，11-12月份菜粕行情或仍面临回落的压力。在操作上，因盘面还处于调整之中，买家暂可继续观望，等待跌稳后可考虑再逢低适量补库。