美豆方面

虽然美国中西部地区天气多雨导致近来放慢收获进度，一度引起市场担心近期供应紧张，上周周初美豆应声上涨，一度突破至994美分，距离1000美分大关一步之遥。不过随着最新出台的气象预报显示，未来六到十天以及未来八到十四天内大部分地区天气晴朗干燥，温度相对偏高，这将有助于农户加快收获步伐，且美国大豆优良率连续维持在73%这一高水平，令作物丰产前景愈加明朗。同时投资者也开始目光聚焦于疲弱的现货市场，美国中西部加工厂和河流码头现货大豆基差报价大多走低，此外，据美国农业部（USDA）发布的周度出口销售报告显示，截至9月15日的一周里，美国大豆出口销售数量为87.57万吨，相比之下，一周前为101.86万吨，出口需求放缓，这也给美豆市场带来压力，在此背景下，上周五CBOT大豆期价大跌2.4%至955美分/蒲式耳，回吐上周前半周的全部涨幅，并跌至近一周以来的最低水平。

技术上，美豆上行遇阻，呈回落走势，预计短期内在930-980区间运行。早收大豆单产形势喜人，明显高于美国农业部9月报告预期，10月报告美豆单产若继续明显上调，美豆不排除下探至900-920美分形成收割低点的可能。

国内基本面

由于9、10月大豆到港量少导致国内油厂因缺豆停机现象增多，9月中下旬油厂开机率明显下降，截止9月23日当周（第39周），国内油厂开机率有所下降，本周全国各地油厂大豆压榨总量1587550吨，较前一周的压榨量1665000吨减少77450吨，降幅4.65%。虽然下周油厂开机率将小幅回升，按目前油厂的开机计划核算，下周（2016年第40周）全国各油厂大豆压榨总量初步预计160万吨。但因适逢国庆假期，停机油厂增多，下下周（第41周），油厂开机率将大幅下降，预计将下调至141万吨。9月份大豆压榨总量最新预期在685万吨，低于上月同期的713.7万吨，也低于去年同期的692.18万吨。油厂豆粕产出量减少，加上在9月21日运输车辆行驶公路管理出台新规实施前，不少买家为了在新规实施前提货，加快提货速度，据我们调查数据显示，在中秋节前四天及节后三天这近一周时间里，豆粕提货量明显增加，纳入统计的38家油厂豆粕日均提货量在达7.53万吨，这高于正常的6-7万吨水平，国内豆粕库存量出现下降，这令国内油厂出货心态较好，对国内豆粕现货行情构成利好支撑。

美豆再度大跌 国庆前夕豆粕行情展开回调

其他方面

由于国内主产区新玉米已经大量上市，这令国内玉米价格承压大幅下跌，国内玉米现货均价已经从月初的1900元/吨左右下降到目前的1700附近，且有进一步下跌的趋势，为了降低饲料成本，市场自配料将增多，届时全价料将相应减少，饲料企业的全价料销售或受到影响。与此同时，由于新玉米上市后价格不断下滑，原料价格下跌往往伴随着DDGS、玉米蛋白粉等下游玉米副产品的价格也更加便宜，深加工企业的开机率提高也令玉米副产品供应量持续增加，在以上背景之下，国内豆粕市场份额或受到一定程度影响。

后市展望

总体而言，随着国内豆粕节前备货进入尾声，中下游手中已经有一定库存有待消化，国内需求将进入阶段性淡季。加上美国产区天气在逐步转好，美豆收割压力或再现，短线豆粕现货市场面临回调压力。不过目前国内豆粕基本面尚可，这对豆粕市场构成一定支撑，限制短线跌幅。而四季度水产养殖进入淡季，加上11、12月份进口大豆到港量将大幅提升，中期豆粕下行压力仍不容忽视。