华润万东(600055)

影像设备高速增长，多个产品在研。 公司 DR 的销量排名全国第一，并实现了全部核心零部件的国产化，全年目标 1500 台，比去年同期增长40.98%； MRI 方面， 全年永磁目标 60 台， 超导 MRI 已于去年上市， 全年目标 20 台， MRI 全年预计增长 20%以上。同时公司有多个产品在研， 16排 CT 已完成注册，移动 DR 正申请注册，有望形成多个强劲增长点。顺应政策春风，万里云有望迎来快速发展。 万里云作为远程医学影像中心，顺应分级诊疗政策， 解决了基层医疗机构读片能力有限的问题。 目前已建成北京、郑州、武汉三个远程医学影像中心， 在建西安、成都远程影像中心， 已覆盖 600 多家医院，日读片量超 1000 张。

人工智能助力万里云实现辅助诊断。 阿里健康入股后，双方积极推进互联网技术的合作，探索万里云平台实现人工智能。人工智能将利用神经网络分析技术持续深度学习，积累大量病例，从而辅助医生做出诊断，减少误诊率，极大解放医生工作。万里云人工智能已经在研， 目前能够对肺部 5-6种基本阳性病例做出筛查，并指出可疑病灶区域。

医学影像中心政策落地，线下旗舰店有望开始建设。 医学影像中心政策落地，明确了行业标准，为公司积极探索线下影像中心建设和快速复制奠定了基础。 公司已开始筹划在北京建设线下第三方医学影像中心旗舰店，顺应政策潮流，有望迎来快速发展。

备战兼并收购，实行走出去战略。 立足国内，公司放眼国际市场，争取 2017年通过并购国外优秀标的，实行走出去战略。一方面促进公司产品打开海外市场，另一方面也引进国外的先进产品， 双向促进业绩快速增长。我们预计 2016-2018 年公司归母净利润为 8055 万， 1.29 亿和 1.55 亿。EPS 分别为 0.21， 0.33 和 0.40 元。 PE 分别为 90X， 56X 和 47X。公司作为医疗影像设备制造的龙头企业，在分级诊疗，进口替代的背景下，有望持续保持较高增长势头；万里云平台借力阿里健康，乘着政策春风，结合互联网潮流，未来发展可期，维持“推荐”评级。