短期股指有望止跌反弹

观点：消息面上，国务院：转发发改委关于物流业降本增效专项行动方案。人民日报：未来， 各地区、各部门要坚定不移去产能，不能让价格波动动摇去产能决心。财政部：中央政府二季 度末债务余额11.19万亿元，较一季度末增长5368亿元。发改委：8月末煤炭企业存煤1.25亿吨 ，同比下降9%；8月全国铁路煤炭发运量1.55亿吨，同比下降3.7%。银监会：中国银行业金融 机构8月末境内总负债198.9万亿元，同比上升14.5%；境内总资产215.5万亿元，同比上升 14.7%。市场方面，昨日股市受到银行货币回笼以及CDS推出的影响出现下跌，今日央行继续回 笼货币的概率较低，保持流动性稳定为主，所以股市继续下跌的概率较低，短期有望止跌反弹。

交易策略方面，昨日尾盘建议加仓多单，今日继续持仓多单，继续滚动操作，等待回补缺口。

铜震荡调整继续

国际铜价格小幅度回落，价格在4850美金附近上下波动，伦敦铜库存继续 增加，国内本周长假前的备货，预计本周库存减少幅度较大。市场基本面没有特别的消息，交易数据上看，伦敦的现货压力偏大，现货贴水小幅收窄后再次回到20美金以上。国内10月消费不错，现货出库量大，现货交易维持升水。后续消费长期看不容乐观，建议空头少量持有，国庆假期时间较长，不建议加空，预计短期还是会在37500上方震荡。

金强银弱延续调整 关注美候选人辩论

【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收于1342.6，日线连续第三天在大阳上端收出并列的十字小阳，短期日均线及MACD金叉未变，仍属偏强调整。周线企稳仍在宽幅震荡区间内，支撑1326，压力1356；COMEX银报收于19.535，日线小阴进一步下试10及20日均线支撑。周线仍属宽幅的区间震荡，支撑19.5，压力20.2。

消息面：美国8月新屋销售60.9万，预期60万，前值65.9万。美国8月新屋销售环比-7.6%，创2015年9月以来最大单月降幅。美国里士满联储主席Lacker称，12月加息的可能性很大。美国明尼阿波利斯联储主席Kashkari认为，FOMC并没有在9月份加息乃明智之举，通胀率太低的风险大于通胀率太高。美国达拉斯联储主席Kaplan称，美国经济并未出现过热，愿意保持耐心、并等待更长一段时间。欧洲央行行长德拉吉：欧元区有望继续稳步地温和复苏，但可能会略微逊色于6月份预估。

【现货仓单及基金持仓】9月26日上期所黄金仓单912千克，较前一日持平，白银仓单1674291千克，较前一日增加7887千克；最新的黄金ETF持仓951.22吨，较前一日持平；白银ETF持仓量11337.95吨，较前一日持平。

【期货走势】昨晚国内方面，沪金窄幅震荡，日线仍呈横盘，5日均线及MACD维持上行，短线回稳态势维持。周线仍属宽幅的震荡调整走势；沪银低开震荡，表现略弱，关注20日均线支撑。周线调整还不够扎实，仍存在反复要求。基本面上，美联储9月议息决议不加息和日本央行推出新QQE的支撑作用减弱。美国8月新屋销售数据不佳及日央行行长的表态也未提供足够的推动力。金、银期价维持震荡调整态势，小形态上黄金表现略好。短线操作上关注今日早盘时美国候选人的首场辩论，如果特朗普表现好的话，会给市场带来不确定性，有利于金银期价。AU1612支撑286，压力292，AG1612支撑4290、4240，压力4460。

【操作策略】金中期强势未坏，短线震荡略强，1612以286为止损，轻仓持多或逢调整短多；银中期看涨，短期震荡调整，1612关注各支撑位的表现，有企稳迹象再作短多尝试。

国庆长假前 市场资金谨慎 走势初显疲态

国庆长假前最后一周，工业品走势再度出现分化，黑色系保持强势，胶一改上周较强走势，节前资金表现格外谨慎，期价上冲乏力，走势初显疲态。昨天，国内央行宣布采取短期逆回购操作，收紧流动性，直接导致国内股市大跌，也影响到工业品整体人气。胶自身基本面并无太大变化，现货相对稳定，节前厂家备货积极，但或许是为规避国庆长假风险，前期抄底多头资金有分批退出迹象，新增买盘也并不积极，胶走势趋弱。近期，外围风险事件再起，特别是德意志银行危机，导致欧美资本市场急剧动荡，这也是国内资金不得不考虑的风险点。若节前胶充分调整，则可在1～11月升水缩小至1900点左右，1月期价13300以下，最好是靠近13000，可轻多介入参与反弹，期价跌破12800，短多止损；若升水未缩小，或者期价调整不充分，则继续等1～11月升水拉大超过2200点后，新空阻击。

PP深陷震荡

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北7800、华东7800-7950、华南7900、西南7850、西北7550-7600、东北7750；中石化——华北7800-8100、华东7750-7800、华南7800-7900。煤化工竞拍情况：神华榆林挂卖量1216.8吨、成交709.8吨，神华包头挂卖量760吨、全部成交，神华宁煤挂卖量1100吨、成交922吨。据卓创资讯，9月23日国内PP库存环比9月18日下降12.41%，其中石化企业库存减少14.79%，港口库存增加4.55%，贸易企业库存减少7.85%。

【期货走势】PP1701前20持仓：多头224,636（-465）、空头233,944（-1,564）。日线继续在7000-7200的窄幅震荡区间内运行，交投清淡、成交量创8月15日以来的低点，看不出突破意愿。PP1701-PP1705价差288（+4）、仍处在1-5正套建仓范围内，L1701-PP1701价差1524（+16）。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】由于节前备货效应PP库存下降，现货止跌，但期货和现货间基差处于正常水平，难以受此提振突破压力，短期继续维持区间震荡，波动范围7000-7200。PP1701-1705价差低于300继续多1空5正套建仓。

郑醇震荡为主

【现货】：陕西1760，川渝1800，两湖2100，河南1790，内蒙1800，苏州1930，宁波1990，山东1820，华南2030，东北1800。

【盘面】 据卓创资讯，目前沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存下降至110.15万吨，整体沿海地区甲醇整体可流通货源缩减至36.10万吨附近。国内甲醇整体装置开工负荷为64.72%，环比上涨0.27%；西北地区的开工67.70%，环比持平。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工率在84.67%，较上周上涨15.1%。现货方面，节前现货价格或多以大稳小动为主。技术上，郑醇尚未摆脱震荡区间，但整体重心依旧持稳，我们较期待后期能有突破行情的出现。短时操作上，暂以布林轨道参考介入。

【操作建议】：震荡市维持，进场围绕布林轨道择机介入。

玻璃低位抗压整理

【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考（除河北区域外均存有150-200元升水）：河北安全1328，河北德金1256，河北迎新1336，山东金晶1620，滕州金晶1540，湖北亿钧1500，武汉长利1520.

【盘面】据卓创了解，重点监测省份生产商库存总量为1809万重量箱，较上期增160万重量箱，增幅9.70%。运输新政策执行后厂家运输费用相应上调，中下游拿货积极性一般。国庆假期临近，厂家多以积极出货为主，价格方面或有松动。盘中玻璃期价延续低位整理态势，目前该位置成为新的整理区间下沿可能性较大，因此操作上可以适当介入轻仓买盘。另外，当前建材系整体受益于煤炭板块炒作，抗跌氛围犹存，基差牵制背景下，玻璃下方空间暂有限。

【操作建议】：暂不具备深跌条件，围绕1100点位再次逢低布多参与。

郑煤博弈加剧 尚且趋稳

【现货】：5500大卡港口参考：秦皇岛港山西优混550元/吨，京唐港550元/吨。

【盘面】：秦皇岛港口库存9.23日279万吨（9.22日270.5万吨）：截至9月26日，沿海六大电厂平均库存量为1203.4万吨，平均日耗57.5万吨，可用天数20.93天。当前市场炒作主要围绕政策面，但政策细节上并不明朗。据最新信息显示，发改委对符合条件的先进产能，可以在276至330个工作日之间释放，放开的部分可以适当超过原设定的产量，产量计划要根据市场实际情况灵活设定，且每月先进性产能矿井的产量计划要提前上报。总的来看，实际细节上表现模糊，然国家就煤炭去产信心并未动摇则是事实，因此预计当前煤炭价格反转概率与空间依旧较小，适当的下滑调整可以理解。另一方面，下游需求面并未走弱，当前钢材产量以及冬储预期都给予了煤炭价格助推动力，因此后市煤炭价格若无新的政策干扰，那后期的温和上行概率依旧偏大。

【操作建议】政策面有松动影响，趋稳整理延续，原多单依托20日线持有；若创新高新单可追。

粕类维持偏空操作

【外盘、消息】外盘因出口不如预期，美豆粕收299.1跌4.6跌幅1.51%。

【现货市场】现货方面，昨日豆粕现货，山东日照3260元/吨，天津3250元/吨，秦皇岛3250元/吨，东莞3330元/吨。菜粕现货报价，营口2490元/吨，张家港2480元/吨，东莞2550元/吨，防城2500元/吨。

【期货走势】夜盘两粕弱势震荡，1701豆粕减仓2千，1701菜粕持仓基本不变。

【操作策略】截止9月22日当周，美豆出口检验量383,953吨，远不及市场预估的110-140万吨。美豆收割率为10%，略低于预期的11%。国内两粕近期弱势下行，前期建议1701豆粕2950一线，1701菜粕2270一线下破短空介入，今日关注1701豆粕2850区域，1701菜粕2210区域有否支撑做空单调仓。整体上偏弱未改，建议操作上仍以偏空为主，逢反弹受压再介入。

白糖内外联动继续走高

【外盘】ICE 3月原糖合约收高0.42美分，或1.9%，报23.12美分/磅。受助于空头回补及基本面支持。

【消息】1.截至9月20日当周，对冲基金及大型投机客持有的原糖净多头仓位为326,929手，较前周增加33,887手，创下记录高位。2.Kingsman周一将全球2016/17年度(10月/9月)糖市供应短缺预估上调57万吨，至645万吨。

【期货走势】外盘强势不改，国内现货走俏，郑糖继续节节攀升，短期也缺乏实质性利空消息，加上长假前提保在即，当前走势对空头不利，但是仍需提防快涨后大幅波动带来的风险。

【操作策略】多单注意止盈保护或日内短线为主，参考中轨6600。

鸡蛋期价横盘震荡无亮点

观点：今年蛋鸡补栏积极性较大，多数产区的蛋鸡存栏维持满栏状态，近期新增的蛋鸡较淘汰蛋鸡量更大，预计后期蛋鸡存栏量环比将上升，鸡蛋供给充足。从2016年蛋鸡存栏和在产蛋鸡数量来看，其与往年同期相比均处于较高位水平。而另一方面，中秋和国庆双节备货结束，下游需求方面难有起色。因此，鸡蛋基本面不存在大幅反弹的基础，后市其延续整体偏弱横盘震荡的概率较大。技术上看，近期鸡蛋1701合约整体维持运行于3300-3450震荡区间之内；短期内期价横盘震荡的格局或将延续。 

操作建议：短线交易