上周，外盘美豆类整体延续此前的区间震荡行情，美豆主力合约冲高回落。市场对于美豆丰产预期达成共识，关注焦点集中于中西部强降雨对收割的影响。从USDA周度数据来看，截至9月18日美豆18个主产州平均收获4%，落后于去年同期（6%）和五年平均水平（5%），收割进程落后主要集中于明尼苏达、北达科他和伊利诺伊州，此外，爱荷华州至少两家加工企业关闭。天气炒作提供短期助力，但收割初期进展缓慢并无碍丰产大局，据此，我们对于美豆类走势维持震荡偏强观点。

国内市场，部分油厂的进口豆陆续到港，缓解了此前缺豆的情况，国内主要油厂开机率有所回升，但总体上，9月大豆到港量较8月偏低，再考虑到中秋假期的影响，开机率回升幅度有限。上周，全国主要压榨企业大豆压榨量为159万吨，较此前一周（166.5万吨）减少4.5%，较去年同期（174万吨）减少8.6%，处于偏紧状态。囿于近月大豆到港量偏少，下游饲料企业备货积极，油厂豆粕库存快速下降，目前降至2月以来的最低水平，与此同时，近月豆粕基差报价保持相对高位。江苏张家港10月豆粕基差报在250；广东东莞11月豆粕基差报在260；天津11月豆粕基差报在180。

油脂方面，近期棕榈油表现强势，主要归因为消化MPOB报告带来的利多指引。8月份MPOB报告显示，马棕油出口大幅增加30%，至181万吨，导致库存大幅下滑至146.5万吨，远低于去年同期（249.5万吨）和以往四年的平均水平（208.2万吨），创2011年1月份以来的最低水平。接下来，从目前的监测数据来看，9月份马棕油产量或微幅增加至180万吨，出口量在165万吨，月底库存或微幅下降至140万吨。我们据此推断，9月份马棕油供给仍然存在缺口，或为内盘油脂期价构筑有效支撑。鉴于此，我们倾向于维持油脂类偏强观点。