铝

铝价受电解铝企业减产以及氧化铝上涨而提振，但产能过剩的矛盾依然存在，随着价格回暖关注铝企复产和开工情况，预计短期高位震荡。

短多

锌

国内锌矿山品位低且成本较高，不少中小矿山面临亏损减产或停产，同时海外精矿紧张初现端倪，锌精矿加工费有所下滑，进口矿的紧张预期或将向国内传导。国内汽车销售有所回暖，部分基建订单亦有所增加，预计锌价短期震荡偏强。

短多

钢铁

供给端，本周Mysteel调研163家钢厂高炉开工率80.39%降0.41%，预期值80.94%，产能利用率86.69%降0.47%。下周高炉开工率预期值80.66%，实际情况仍有较大不确定性。钢厂盈利率降12.27%至68.1%。需求端，8月社融数据大超预期，二线城市楼市成交维持火爆，短期或提振商品市场；但地产限购限贷不断出台，8月房屋新开工继续回落，财政赤字限制基建投资力度，长期终端需求存在隐忧。钢材社会库存连续9周回升后，本周小幅下降，或因贸易商放缓补库。观望或反弹抛空。

观望或反弹抛空

铁矿石

钢厂利润下滑影响钢厂开工高位微降，矿石需求实质性走弱。上周，疏港量明显下滑，但到港量减少更甚，港口库存大幅下降，预计后市到港量将重新增加，港口库存将回升。需求走弱，矿石反弹空间有限，空单谨慎持有，买1卖5持有。

空单谨慎持有，买1卖5持有

焦炭

钢厂开工高位微降，大中型钢厂焦炭库存可用天数维持低位，焦炭短期需求依然有支撑；但钢厂利润开始下滑，焦炭逐步面临钢厂压价的隐忧。焦化企业利润高位回落，大型焦企产能利用率稳步上升；焦企库存低位小幅回升，港口库存小幅下降。焦炭供求关系边际转弱，剩余多单止盈，买1抛5持有。

剩余多单止盈，买1抛5持有

焦煤

钢厂开工高位微降，焦化厂开工稳步回升，炼焦煤需求走强；钢厂炼焦煤库存大幅下降，焦企及港口炼焦煤库存维持低位；公路运输新规落地，短期运输受阻，库存难以得到有效补充；下半年煤矿去产能力度或加强，优质焦煤资源供应偏紧；发改委指示煤价上涨过快，但对焦煤无明显调控手段。需求走强，供应偏紧，现货大幅上涨，当前市场暂不反映交割因素，多单滚动持有，短期买1卖5持有。

多单滚动持有，短期买1卖5持有

动力煤

需求端，工业用电维持弱稳，高温消退，整体电煤需求跟随民生用电高位回落；电厂电煤库存及库存可用天数中位，正在进行补库。中转端，沿海煤炭运价冲高回落，港口锚地船舶数维持高位，环渤海煤炭库存稳中有降。供给端，原煤产量降幅超预期，去产能不断推进。zc01低位多单滚动。

zc01低位多单滚动

天胶

东南亚主产区整体产出有限，原料收购价格宽幅震荡，短期美金市场价格宽度震荡。国内产区天气好转，原料价格走跌，不过现货市场货源紧张，全乳胶、合成胶价差收敛至低位，现货价格存在一定支撑，关注后市交割情况。当前国内轮胎厂开工率维持稳定，下游工厂刚需或将回升，由于金九银十预期，轮胎市场或将进入季节性旺季，预计轮胎厂开工率短期稳定。短期供应小幅偏紧，需求一般，期货现货市场窄幅上调，不建议做空。

期货现货市场窄幅上调，不建议做空

大豆/豆粕/菜粕

收割压力承压美豆，但市场担忧降雨影响收割以及出口需求仍有所支撑支撑。美豆丰产前景市场有所消化，预计后期向下空间有限。后期关注美豆收割进度、出口销售情况，以及南美大豆播种期天气。国内方面，后期大豆到港量偏少，豆粕终端需求有所好转，利于豆粕库存消耗，豆粕基本面偏好。近期菜籽到港量偏少，菜粕供应偏紧，豆菜粕价差扩大利好菜粕需求，同时商务部裁定美国DDGS存在倾销，DDGS进口成本抬升也利于菜粕需求。短期菜粕基本面偏好，但后期菜籽大豆集中到港以及水产养殖进入淡季，菜粕仍将面临压力。国内粕类暂观望。

观望

豆油/棕榈油/菜油

油脂方面，马棕继续受供需偏紧支撑，马来8月棕榈油产量只有170万吨，后期产量仍不确定，预计后期出口有所下降，后期库存回升，但幅度较小。国内棕榈油到港偏低，库存恢复难有起色，豆油进入去库存周期。油脂或将维持震荡偏强走势。

油脂或将维持震荡偏强走势，中线逢低寻找做多机会

玉米/玉米淀粉

新玉米大规模上市，以及政策粮持续投放，玉米供应压力较大，而下游需求恢复缓慢，预计短期玉米价格将仍呈弱势。关注深加工补贴政策出台。

观望

白糖

白糖现货继续调价，对期货有较大支撑，但同时高价位也将引发市场对抛储的担忧。近期商务部对进口食糖保障措施立案调查，加上原糖价格上涨和市场对国储糖拍卖的担忧，后续糖进口量或出现下滑，利好国内糖市。后市主要关注期末库存情况，在供应不足预期下中长期仍将偏强，但短期存在回调整理需求。操作上，郑糖短线或观望。

郑糖短线或观望

棉花

新棉上市前，纺企主要用棉来源仍是国储，近期成交率回升至100%。虽然高成交率体现了下游纺企的需求回暖，但现在纺企的积极备货将影响后续一段时间内对新棉的需求。新棉集中上市即将来临，目前新疆籽棉收购价格大涨至7.2-7.3元/斤，皮棉成本上涨至15100-15300元/吨。操作上，郑棉1-5合约反套滚动操作。

郑棉1-5合约反套滚动操作

PTA

供应端，逸盛海南和天津石化重启，PTA工厂开工率上升至71%；需求端，进入传统旺季，下游聚酯开工迎来回升，工厂开工率82.4%，基本处于供需平衡偏宽格局；在加工费不高的情况下多随上游成本变动，短期关注产油国会议情况。PTA建议区间短线操作。

PTA建议区间短线操作

LLDPE、PP

现货端，线性价格下调，但高压价仍维持强势，供应端，九月检修装置仍多，供应压力不大，需求端，棚膜处于旺季尾声，后市需求支撑有所削弱，短期价格或维持低位震荡，但考虑到石化库存低位，L1701空单逢低离场。PP来看，石化持续下调PP出厂价，现货端成交不旺，仓单压力仍存，但考虑到石化库存低位， PP1701前期空单可逢低离场。考虑到后市产能投放压力PP大于L，可尝试价差1500以内买L1701抛PP1701操作。

可尝试价差1500以内买L1701抛PP1701操作

玻璃

现货市场整体走势尚可，生产企业出库基本正常。前期价格居高的华南市场受到外埠玻璃流入量增加的影响，周末部分地区出现比较大幅度的回调，以抵御外埠玻璃的进入，沙河地区出库良好，部分厂家的规格品种出现抬价的情况，贸易商接单采购积极。短线操作

短线操作

甲醇

华东地区港口库存依然偏高，加之甲醇下游部分企业开始停车限产，或对甲醇价格形成打压，但是华东地区的甲醇制烯烃装置未进行停车限产，也将对甲醇市场形成有力支撑，因此甲醇不建议追空。

不建议追空

股指

供给加速压制市场估值，节前效应亦不利市场，期指震荡偏弱

震荡偏弱

国债

昨央行净回笼2450亿，叠加十一长假将至，短期市场流动性出现小幅收紧，但对债市不构成实质性负面影响，期债震荡。仅供参考

震荡