交投清淡，国庆节前市场观望情绪浓重

昨日在权重板块的提振下，上证指数下探半年线后振荡回升上涨0.6%，两市成交金额3400亿元，维持低位。四季度国内经济基本面上仍面临较多不确定性，货币政策空间有限，股指或维持弱势振荡局面。

权重板块利多有限

8月中旬上证指数突破3100一线，主要依靠金融板块和房地产板块，但随着深港通靴子落地和房地产市场的火热导致的政策调控升级，其后的表现恐难持续。9月22日港交所发布公告称，将于10月13日在香港举行深港通投资者推介会。港交所负责人也透露深港通系统将于10月底投入测试，市场普遍预期将于11月初正式开通。从实际操作层面看，投资者对于深港通已有充分预期，针对深港通概念市场博弈已较充分。

房地产市场再度成为公众关注焦点。今年以来地王频出，一线城市房价上涨趋势迅速蔓延至二线城市。数据上看，前8个月地产销售面积同比增长近30%，地产投资由负转正。新增贷款中，月均房贷占近5000亿元，每月1万亿的信贷房贷各占一半，部分城市如杭州、南京等再推新的调控政策。与此同时，房地产市场吸引了大量资金，对股市构成间接利空。

上周美联储决定9月不加息，日本央行宽松政策出新招，美日宽松政策延长。国内方面，央行通过拉长久期，引导资金成本温和上行，着力推动市场去杠杆。央行昨日进行700亿元14天期逆回购、100亿元28天期逆回购，公开市场1800亿元逆回购到期、49亿元三年期央票到期，央行净回笼951亿元。周一央行净回笼规模高达2450亿元，为6个月最大。目前临近季度末和国庆长假，资金面趋紧未改，尽管央行巨额投放，但随着后期巨量资金到期，资金面将面临收紧压力，短期回购利率近期出现明显抬升趋势。

新股发行提速

今年3月至6月，新股平均每月发行15家左右，7月发行新股27家，8月发行24家，9月发行21家。截至目前，证监会受理首发企业837家，其中已过会91家，未过会746家。未过会企业中正常待审企业689家，终止审查企业57家。IPO堰塞湖高企，新股发行恐进一步提速。

三大期指总持仓最近连续8个交易日呈稳步上行趋势，目前接近10万手水平。主力合约贴水率保持稳定，周一远月合约贴水率反而收敛。两融余额仍维持8900亿元以上，且有企稳趋势。

综上，在资金面偏紧背景下，权重板块托底力量有限，期指压力较大，接下来投资者需关注美国大选、意大利脱欧等事件对世界经济局势的影响，建议投资者以偏空思路操作，稳健投资者观望为宜。