国债期货：资金面偏紧 期债震荡下跌。

一、行情回顾。周二，期债震荡下跌。5年期主力合约TF1612开盘价101.525 ，最高101.640 ，最低101.525 ，收盘于100.635 ，涨跌幅为0.02%，成交量为5674手，持仓量为21551手。三张合约总成交6162手，总持仓26689手。10年期主力合约T1612开盘价101.290 ，最高101.320 ，最低101.525 ，收盘于99.715 ，涨跌幅为-0.01%，成交量为13541手，持仓量为38704手。三张合约总成交14251手，总持仓46702手。

二、资金面。周二，公开市场操作净回笼951亿元，资金面偏紧。上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行0.2BP至2.1660 %，7天利率上行2BP至2.4590 %，14天利率上行0.8BP至2.5890 %；银行间回购加权利率1天利率上行5.64BP至2.2714 %，7天利率上行7.65BP至2.5695 %，14天利率上行12.43BP至2.9557 %。

三、现券市场。TF1612合约的CTD券160007.IB，IRR为1.35%，该券当日收于100.1191，收益率较前日上行1.00BP；T1612合约的CTD券为150023.IB，IRR为1.17%，该券收于101.5884，收益率较前日下行5.96BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别上行0.6BP、-0.1BP至2.5536%、2.7144%。中债国债类指数较上一交易日持平，其中中债国债总指数与昨日持平至173.79 ，固定利率国债指数与昨日持平至174.21。

四、财经资讯。

1、中国8月规模以上工业企业利润同比增19.5%，为三年来最高，且连续第六个月增长；1-8月，同比增速为8.4%，比1-7月份加快1.5个百分点。

五、结论及投资建议。周二，国债期货震荡走低，五年期表现好于十年，五年IRR有所提高，中短端收益率持平或小幅上行，十年以上品种小幅下行。昨日数据显示中国8月规模以上工业企业利润同比增19.5%，连续第六个月增长，工业企业利润继续大幅改善；8月全国铁路货运量同比增0.1%，为32个月来首现增长，铁路货运继续走强；结合其他高频数据，短期经济依然平稳。公开市场上央行继续大额净回笼，周二净回笼951亿元，SHIBOR和拆借回购利率全线上行，节日叠加季末影响资金面比较紧张，但央行似乎未为所动，28天逆回购操作仍然维持，后续或对市场心态造成影响，这种环境中非安全位置（比如说关键的平台支撑位）的多单不建议长线持有。6月末，我国全口径外债余额初步逆转了去年二季度以来外债总规模持续下降态势，外债规模企稳回升表明外债去杠杆实现一定成效，与目前的汇率、利率水平相适应，规模下降也意味着后续人民币贬值倾向严重时对国内资本流动的压力相对减缓。昨日A股午后拉涨，夜盘美股上涨、欧股下跌，市场情绪有所修复，短期内期债震荡的格局有望维持，临近节前，震荡区间下边界的多单可以继续持有，其余不建议持仓过节。