股市窄幅震荡

观点：消息面上，统计局：中国8月规模以上工业企业利润同比增19.5%，前值修正为11%。杭州：28日起暂停市区购房落户政策，上调二套房贷款首付比例。外管局：8月我国国际收支口径的国际货物和服务贸易收入2056亿美元，支出1783亿美元，顺差273亿美元。6月末中国全口径外债余额为等值13893亿美元。发改委：8月份全国铁路货运量达到2.79亿吨，比上年同期增加298万吨，同比增长1%。这是自2013年12月以来铁路货运首现增长。社科院：预计中国四季度经济增长6.6%左右，CPI上涨2.1%左右。预计今年全年我国GDP增长6.7%，CPI上涨2%左右。市场方面，昨日股指快速反弹，市场卖盘减少，因为临近节假日所以目前股市参与情绪不高，市场难以出现大的波动，今日市场消息面较为平静，股市窄幅震荡为主。

交易策略方面，建议继续持仓股指期货多单，滚动操作为主，IF1610如果冲到3250点附近，则平仓部分多单，保留底仓。

铜震荡调整继续

铜价继续回落，伦敦库存意外继续增加，表明现货压力在国际市场一直持续，中国进口铜减少，产量创新高，预计后期进口不会有大增加。交易上看，铜的市场还是继续跟随基本面的变化在走，面临国庆长假，又是消费旺季，国内铜库存下降幅度大，现货升水小幅度上升，仍然建议国庆前不加空，持有原来少量的空头等待观望。

金银短线走势回弱 区间震荡继续

【外盘、消息】隔夜，国际金银期价双双收跌。COMEX金报收于1331.5，日线中阴下试10、20均线支撑，短线形态弱化，周线仍属宽幅区间震荡，支撑1326，压力1340；COMEX银报收于19.230，日线小阴重新回到日均线系统之下，之前的回升形态完全破坏，技术上仍看区间震荡，支撑18.7，压力19.7。

消息面：美国9月Markit服务业PMI初值51.9，预期51.2，前值51。美国9月Markit综合PMI初值52，前值51.5。美国9月谘商会消费者信心指数104.1，预期99，前值101.1。费希尔并不希望美联储大幅加息。俄罗斯石油部长Novak表示，俄罗斯将倾向于把石油产出冻结在9月份水平。沙特石油部长称，OPEC协议可能会为部分成员国网开一面，并不认为OPEC会在9月28日达成协议，OPEC可能会在11月份维也纳例会上达成冻产协议。

【现货仓单及基金持仓】9月27日上期所黄金仓单912千克，较前一日持平，白银仓单1652484千克，较前一日减少21807千克；最新的黄金ETF持仓949.14吨，较前一日减少0.22%；白银ETF持仓量11337.95吨，较前一日持平。

【期货走势】昨晚国内方面，沪金、沪银均低开回落，期价都重新回到日均线系统之下，短线形态再度回弱，周线都属宽幅的区间震荡。基本面上，美联储9月未加息和日本央行继续宽松的利多影响消退。美国总统候选人首场辩论后,市场仍看好希拉里。美国Markit9月PMI及消费信心指数均好于预期，美元道指出现反弹。黄金ETF持仓小幅下滑。总体来看，虽然短期内美联储加息压力降低，但基本面缺乏进一步的利多题材，期价无力上行而主动回撤，延续着宽幅的区间震荡走势。AU1612支撑284，压力288，AG1612支撑4240，压力4360。

【操作策略】金中期强势未坏，短线宽幅震荡，1612收不回288以上,以此止损盘中短空交易；银中期看涨，短期震荡调整，1612暂时观望，耐心等企稳后再作多头尝试。

钢材矿石震荡调整

周二晚外盘原油、CRB指数、伦铜收跌，大宗商品震荡调整走势；美元指数盘整，回到箱体震荡走势。钢材现货下跌，铁矿石435元/吨，跌5；唐山钢坯2110，跌30；上海螺纹2350，跌10。据我的钢铁网统计全国139家建材钢厂，截至9月21日螺纹达产率73.9%，预计较上月回升。重点钢企截止9月10日库存1375.14万吨，较上一旬增加135.74万吨，增长11%；主要城市9月23日螺纹库存431.23万吨，较上一周增0.81万吨；钢厂末端和社会库存均明显回升。房地产投资下滑态势维持，杭州加入限购行列，一二线城市房地产调控有加紧之势。供应不减、需求不见起色、库存回升，供需矛盾显现，国庆节前资金面趋紧，均会令现货承压。9月21日起超限运输规定实施，运输成本增加，成为短线炒作因素；但运力紧张后，出货不畅，势必会令库存积压。目前看节前备货情况一般，商家受市场心态影响降价出货为主。期货市场昨日盘面转换，空头积极增仓打压，结束上周反弹转为调整走势，短线螺纹看2230-2240区域抵抗如何。操作上，矿石背靠408轻空尝试，螺纹波段空单持有，rb1701止赢线2360；短线交易日内为主。

胶短期调整幅度基本到位 但国庆长假前难有大作为

商品上，节前资金主动推升意愿都不强，胶走势较为胶着，尽管现货一直保持稳定，但近月在期价调整过程中依旧显得更疲软，主要还是到期库存压力依旧较大，终端消费买盘不够，长假前投机资金不愿轻易介入近月，近月弹性更小。但事实上现货依旧坚挺。1月期价在回撤到13000附近后，明显有资金重新介入，尽管1～11月升水未收缩到我们预期的1900点内，但考虑到11月到期交割压力的特殊原因，2000点左右的升水亦属合理。只是节前趋势还并不明显，反弹是否延续，或许国庆后才可能更加明确。因此，节前操作偏多一点，1月背靠13000仍建议可以轻多跟进，期价跌破12800，多单止损；或节前期价超过13500，则考虑多单逐步退出，不必持仓过节。

PP突破可能性不高

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北7800、华东7800-7950、华南7900、西南7850、西北7550-7600、东北7750；中石化——华北7800-8100、华东7750-7800、华南7800-7900。煤化工竞拍情况：神华榆林挂卖量1201吨、成交1183吨，神华包头挂卖量1206吨、全部成交，神华宁煤挂卖量1141吨、成交1101吨。

【期货走势】PP1701前20持仓：多头224,048（+1,244）、空头230,891（-2,350）。PP止住四连阴回升，但是还处在MA20和7200的压力位之下。目前现货稳定、基差正常，期货并没有调整的必要。节前虽有备货需求支撑，但节后供应端恢复抵消掉期价上涨动力。套利价差方面，P1701-PP1705价差314（+26），L1701-PP1701价差1464（-60）。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】未确认突破震荡区间前仍以日内交易或者观望为主，1701支撑7000、压力7200。多1空5正套继续持有，多L空PP还是需等到价差回跌至1400附近才可介入。

焦煤焦炭震荡

【现货市场】现货市场，数据方面，1-8月份，采矿业实现利润总额534.7亿元，同比下降70.9%；1-8月煤炭开采和洗选业实现主营业务收入13879.2亿元，同比下降10.2%；1-8月煤炭开采和洗选业实现利润总额224.8亿元，同比增长15%。价格方面，  焦煤焦炭价格依旧坚挺，临汾1/3焦精煤，车板价890-900，涨20元/吨。平顶山主焦煤车板价955-975，涨85元/吨。综合来看，供给侧变动效果显著，短期供应紧缺及低库存问题对现货支撑强劲，限产调整预期及抑制煤价效果难以快速见效，建议以多头交易为主。

【期货走势】限产调整预期打压价格，短期震荡，焦炭区间震荡对待，焦煤可依托支撑谨慎持多。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】焦煤1701依托840持有多单，焦炭1701，依托1140震荡对待。

油脂如期回压 但仍无明显预期

隔夜美盘豆系整体触底反弹，市场评论为因降雨影响收获，油弱粕弱。美豆+0.65%，豆粕+0.75%，豆油-0.1%

从美农报告的数据看，其大豆单产至50.6蒲式耳，为历史最高记录，但限于前期的充分调整，以及玉米在历史低位的原因，市场对此利空做出明显的抵抗性。且解读为利空出尽，表明市场情绪和一个月之前一致。

而从美农9月的报告基调看，虽然市场做出利空出尽的解读，但限制于庞大的供应压力，市场难以在任意方向上具有持续性，震荡成为目前的主旋律。从目前美农9月月度报告的现实看，最终丰产格局事实上已经被确认。

今日油脂以温和反弹为为主，目标对应为：1月豆油6350，1月菜籽油6370，1月棕榈油5710，日内短线操作。

市场如所料进行回压，棕榈油1701压制到5660一线，菜籽油1701压力到6330一线，基本合理，但进一步预期性仍不足。很明显，市场继续处于僵持状态      

粕类反弹受压介入

【外盘、消息】外盘因空头回补和收割延迟，美豆粕探低回升收301.3涨2.4涨幅0.8%。

【现货市场】现货方面，昨日豆粕现货报价局部地区小跌10-20元，山东日照3220元/吨，天津3230元/吨，秦皇岛3250元/吨，东莞3310元/吨。菜粕现货报价，营口跌40至2450元/吨，钦州中粮2540元/吨，防城港大海2450元/吨，邢台2400元/吨。

【期货走势】夜盘两粕弱势震荡，1701豆粕增仓1.1万，1701菜粕增仓1.6万。

【操作策略】美豆收割率为10%，略低于预期的11%。国内两粕近期弱势下行，前期建议1701豆粕2950一线，1701菜粕2270一线下破短空介入，昨日跌破1701豆粕2850区域，1701菜粕2220区域，整体上偏弱未改，建议关注该区域压力，之下逢反弹受压介入，不追空。

白糖外盘续涨 关注6700争夺

【外盘】ICE 3月原糖合约收高0.32美分，或1.4%，报23.44美分/磅。原糖走势进一步深陷超买区域，投资者关注供应收紧。

【消息】1.巴西最大的甘蔗种植及加工公司之一的Sao Martinho周一表示，公司董事会已批准了在2017/18年度提高甘蔗压榨量及糖产量的计划。

【期货走势】外盘强势不改，国内外部供给被掐，现货销售走俏，短期也缺乏实质性利空消息，加上提保在即，郑糖当前走势对空头不利，但是目前涨幅也触及了大部分市场预期，且长假风险不定，6700附近压力渐增，多单注意保护。

【操作策略】多单注意止盈保护或日内短线为主，参考中轨6650。

棉花整体势头仍强

隔夜美棉出现回调，-2.26%，市场评论为美元上涨导致。

8月美农报告要点为：全球库存继续调低157万包。但美国棉花库存调高10万包，产量调高8万包。       

中棉方面，3128B报14427+61。

本周抛售底价13670元/吨，上调226元。

9月27日储备棉轮出资源30132.187吨，成交总量：30132.187吨，成交比例：100%，成交平均价格：14607元/吨(上一轮出日成交均价14326元/吨)。截至9月27日，储备棉轮出累计成交：2533180.18吨。

当日成交细节看：

国产棉成交：30132.187吨，成交比例：100.00%，折3128价格：15495元/吨。

当前棉花再次进入强势，但节奏上过于急速，导致我们没有寻求到好的介入机会，今日棉价整理为主，CF1701围绕15350一线做上下100点的震荡，短线。

我们等待新一次的明确机会。

鸡蛋期价开启季节性下跌

观点：昨天鸡蛋期价破位下跌，价格重心大幅下移。2016年中秋节之后，鸡蛋短期需求增长结束，同时鸡蛋供给量趋于增加。整体来看，目前鸡蛋的供需关系趋于宽松，中期供应压力逐渐显现；在没有其他突发性利多出现的情况下，预计后市鸡蛋期价或将开启季节性下跌走势。技术上看，目前鸡蛋1701合约期价下破3300关口，若期价无法重新反弹站上3300，则其继续下跌的空间就被打开。

操作建议：高位空单持有。