国债期货：期债维持震荡 日内面临压力。

一、行情回顾。周三，期债维持震荡态势。5年期主力合约TF1612开盘价101.595 ，最高101.620 ，最低101.540 ，收盘于100.635 ，涨跌幅为0.03%，成交量为4217手，持仓量为21239手。三张合约总成交4794手，总持仓26555手。10年期主力合约T1612开盘价101.210 ，最高101.230 ，最低101.540 ，收盘于99.715 ，涨跌幅为0.00%，成交量为11653手，持仓量为38880手。三张合约总成交12419手，总持仓47148手。

二、资金面。周三，公开市场操作零投放零回笼，资金面偏紧。上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行1.2BP至2.1780 %，7天利率上行1.7BP至2.4760 %，14天利率上行0.6BP至2.5950 %；银行间回购加权利率1天利率上行7.09BP至2.3423 %，7天利率上行6.92BP至2.6387 %，14天利率上行37.11BP至3.3268 %。

三、现券市场。TF1612合约的CTD券160007.IB，IRR为1.43%，该券当日收于100.1347，收益率较前日下行0.34BP；T1612合约的CTD券为150023.IB，IRR为1.34%，该券收于101.5215，收益率较前日上行0.83BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别上行0.7BP、1BP至2.5609%、2.7244%。中债国债类指数较上一交易日持平，其中中债国债总指数与昨日持平至173.79 ，固定利率国债指数与昨日持平至174.21 。

四、财经资讯。

1、中国社科院财经院课题组：预计2016年第三季度GDP增长6.7%左右，经济增速位于预期目标区间；季度CPI温和上涨1.6%左右，PPI涨幅为-1%左右。

五、结论及投资建议。周三，期债早盘走低，随后震荡上涨，国债、国开债收益率几乎全线上行。从各高频数据上看，9月份经济运行依然平稳，三季度GDP增长或持平6.7%，基本面上依然稳健，期债缺乏足够的推动力。昨日公开市场零回笼零投放，资金利率大幅上行，上交所国债2天质押式回购利率一度触及17.8%，创一年半新高，国庆长假体现需求、季末影响等造成银行间流动性比较紧张，对此短期现象央行并未延续以往全力打压资金利率、维持资金稳定的态度，利率债收益率小幅上行，但并未表现出足够的担忧，高位多单不建议持仓过节。美联储主席耶伦讲话表示加息没有固定时间表，FOMC多数委员认为可能有必要在今年加息，美联储在12月份加息概率较高，对人民币汇率和资金外流都存在一定压力，关注其可能债券市场造成的不利影响，这种影响在近期尚不明显，在四季度后期可能会逐渐加大。夜盘原油价格因限产协议大幅上涨，商品期货多数上涨，或影响期债市场情绪，日内表现偏弱运行。鉴于节日逐渐临近，震荡区间下限附近的多单可以继续持仓，其余建议在近一两日减仓或空仓。