基本金属：利多因素较多 支撑铜价创出新高

期铜价格周四在成交清淡中大涨，在纽约市场迫近16个月高位，伦敦市场也收高，和15个月高位只有咫尺之遥LME铜库存增加2,025吨，总存量484,800吨；LME锌库存增加1,650吨，总存量466,725吨；LME铝库存增加1,700吨，至463.38万吨。三个月期锌盘中触及去年3月中以来最高的2,551美元，今日收报每吨2,491美元，之前交易日收报2,539美元。

智利国有铜公司Codelco的Chuquicamata铜矿的工会工人在本周稍早投票，拒绝了公司的初步薪资合约。但Codelco称，若工会工人进行罢工，该公司有足够的铜库存履行明年初的合约。一旦Chuquicamata铜矿工会工人拒绝资方的最终薪资合约，将可能进行罢工，这会加剧铜供应的紧张情况。

美国矿商已经和日本冶炼企业确定了明面铜加工费的长协价格，粗炼费定为46.5美元/吨，精炼费为4.65美元/磅。中方也表示接受该价格。这个价格和今年相比明显下降，会对后市铜价产生支撑。

中国铝冶炼厂同意2010年以更高价格进口氧化铝，为确保新增产能获取所需原料而不得不减少利润空间。进口氧化铝长单价格将增至LME三个月期铝的14.5%-15%，目前期铝价格为2,250美元/吨。按离岸价格(FOB)定价，相当于每吨326-337美元。2009年该比率为13.5%-14.5%。预计2010年产量增加的铝冶炼厂急于确保长单氧化铝供应，因考虑到国际现货铝价猛涨至340-350美元/吨，而7月时仅为265美元。铝冶炼厂过去三年向中铝支付的长单氧化铝价格为上海期市铝价的15-18%，2010年则将为船货支付17%。铝冶炼厂和交易消息人士称，长单预订增多可能提高2010年中国氧化铝进口量。进口量增多将令2010年预期中的国际市场供给过剩得到抑制，但可能令国内现货价承压。
沪铜早盘跳空高开，盘中震荡上行，尾盘继续收涨。市场成交量增加，主力持仓移至1004合约。主力1004合约收57870元，上涨1040元。美元回落与智利罢工因素继续支撑伦铜上涨。今日LME休市，缺乏外盘指引，沪铜进一步上扬，市场做多心态浓厚。

钢材：高位震荡

上期所钢材期货品种现货市场价格行情：螺纹钢16-25mm HRB400上期所指定交割库所在市场价格3770-4083，全国28个市场3770-4218，全国市场综合价4000，较上一个交易日涨0元；高线8mm Q235上期所指定交割库所在市场价格3650-3830，全国28个市场3500-4030，全国市场综合价3771，较上一个交易日涨6元。

欧盟昨日表示，欧盟决定对中国产钢盘条征收最高达25%的临时反倾销税，但不会对其他中国钢铁产品额外征收关税。此外，欧盟还将对从摩尔多瓦进口的钢条征收约4%的反倾销税。这种钢条主要用于建筑业。

李毅中在全国工业和信息化工作会议上作总结发言时表示为加快推进兼并重组和淘汰落后，受国务院委托，工信部协调了财政部、国资委、税务总局等十多个部门，代拟了《关于加快推进企业兼并重组的意见》，目前已上报国务院。在此基础上，工信部还将起草钢铁、有色、建材、汽车、船舶等行业兼并重组的实施意见。

武钢今年实现销售收入1350亿元，利润25亿元，超额完成了国务院国资委的考核指标。钢铁是受金融危机影响和冲击最大的行业之一，武钢因资源匮乏首当其冲。今年是该公司有史以来生产经营极为困难、压力最大的一年。为此，武钢采取了一系列措施。

亚洲两大新兴经济体――越南和印度，昨日均宣布出现了严峻的通货膨胀形势。越南国家统计总局昨日称，本月越南的消费价格指数同比上升了6.52%，这一通胀率为今年4月以来最高。印度昨日宣布，由于土豆和蔬菜价格上涨，该国的食品批发价格指数已达到近11年来的最高点。

从走势上看，今日螺纹钢1005合约继续维持高位震荡，下周有继续冲击4500的可能。

橡胶：冲高回落

周四公布的数据显示，美国11月扣除运输的耐久财(耐用品)订单跳涨，且上周初请失业金人数触及15个月低位，反映出经济复苏的根基牢固。数据显示，11月扣除运输的耐久财订单增加2%，远优于10月的下滑0.7%以及市场预期的增长1%。不过受民用飞机订单大减拖累，整体耐久财订单仅微升0.2%。劳工部公布，12月19日当周初请失业金人数降至45.2万人，为2008年9月初以来最少。沪胶1003合约今日冲高回落，报收23345上涨5点或0.02%，增仓增加3346手。

泰国副总理苏德25日称，该国已和印尼达成协议，约定将橡胶出口价维持在2,600美元/公吨以上，以便维持全球橡胶价格的稳定。苏德在造访印尼后接受记者采访时称，泰国和印尼都希望越南也能加入他们的行列，以加强其作为全球主要橡胶出口国的地位。此前马来西亚已签署了此份出口价格协议。泰国正计划建立30万吨国内橡胶储备，其中10万吨由政府提供，其余部分由私人企业提供。

亚洲现货橡胶价格周四上涨，追随期货市场涨势，但买兴有限。新加坡一出口商表示，许多交易商正离场度假，这放缓了交易。他认为，高昂的价格亦打击买盘人气。泰国一橡胶制造公司的执行长称，由于价格上涨，12月25日当周无法销售RSS3橡胶。吉隆坡一进口商称，泰国浓缩乳胶交易在每吨1,800美元，CIF，1月中旬装船至马来西亚。1月/2月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤287美分，前一交易日(23日)报每公斤285美分。1月/2月装船的泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤286美分，前一交易日报每公斤284美分。1月/2月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤283美分，前一交易日报每公斤278-280美分。

沪胶行情过快释放，短期内上冲动能不足。冲上23000以后，如要继续上涨需要有新的利好消息出现，否则可能继续调整。

今日沪胶受到时日均线支撑，触及22700一线后反弹。随着橡胶现货价格维持高位，买家采购有限，沪胶仍需要继续进行调整，建议逢高抛空。

豆类：交投不振，窄幅波动

周四美豆因临近圣诞提前休市，虽周度出口数据好于市场预期，但资金撤离市场导致买盘不兴，最后期价小幅收星。今日因缺乏电子盘的指引，加上国内也临近年末资金回笼，豆类整体走势因交投清淡而窄幅波动。

国外方面，美国农业部公布截止12月17日当周的出口销售数据，大豆净销售136.91万吨（市场预测95-125万吨），其中09/10年度119.56万吨，10/11年度17.35万吨，主要出口地中国63.3万吨， 美豆销售继续保持强劲增长势头。09/10年度豆粕净销售25.4万吨（市场预测17.5-30万吨），09/10年度豆油净销售4.68万吨（市场预测1.5-2.5万吨），但是市场对周度销售数据的向好并未在期价上得到回应，暂时因为流动性限制了行情走势，考虑到在圣诞后到1月中旬是投机资金重新选择布仓阶段，因此我们暂时可以等待美盘市场方向明朗后再折机介入。

国内方面，12月25日黑龙江地区油厂大豆收购价格基本稳定，因省内25日普降大雪，运输道路不畅导致收购量有所下降。哈尔滨油厂新豆收购价3,780--3,790元/吨，宾西油厂大豆收购价3,800元/吨，集贤油厂大豆收购价3,740--3,760元/吨，均较昨日持平。

操作上看，连豆1009合约期价继续受制于均线系统束缚，上方3970一线前期技术位及跳空缺口构成回弹压力，建议依托盘面均线系统进行日内波段。豆油1009合约均线逐渐走平起稳，后期还需验证5日线支撑力度，鉴于近期成交持仓量萎缩，暂以日内操作或观望为主。

玉米：维持震荡

连玉米今日小幅高开后于窄幅区间内横盘震荡，成交量继续萎缩。盘面上看，玉米期价波动收窄，受资金关注度越来越小，主要由于现货价格稳定，且国家收储政策底部支撑作用明显，估计短期内连玉米期价将维持高位盘整态势。

国际方面, CBOT）玉米期货24日收盘上涨。原油期货上涨，美元下跌，为玉米市场奠定了上涨走势，因玉米期货市场在关键移动均线和重要的心理阻力位4美元上方进一步上升。同时，从基本面上看，出口销售数据表现强劲，对于市场而言形成强劲的推动力，成为市场的看涨因素。天气方面，因天气不利而未收割的玉米尚有数亿蒲式耳，并预计短期内无法进行收割，也继续利多玉米市场。

国内方面，国内玉米现货市场价格整体平稳运行，局部地区窄幅调整，全国现货日均价1806元/吨， 与昨日持平。华北局部地区价格出现弱势回调的迹象，一方面近日当地天气情况较好，农户售粮正 常进行没有阻碍，玉米上市量有所放大；另一方面企业一直大力收购，库存水平有所提高，厂门收 购情况较好，试探性调整报价；再有，临近春节，农民有可能大量出售玉米，受企业价格下探影响 贸易商收购价格也小幅调整。

总体而言，目前玉米期货交投请淡，在现货价格与收储价格的支撑下，短期下跌空间不大，将以区间震荡为主，建议多单中长期持有。

白糖：继续上攻

今日郑州白糖继续小幅高开，盘中一路振荡上行，全天收于小阳星，成交量稍有回落，持仓量有所下降，周末减持效应犹在，主力1009合约收于5637,涨113点。

今年1-11月我国进口食糖104.4万吨，同比增长43.5%；出口食糖5.8万吨，同比增长6.2%（见表1）。1-11月进口食糖占今年进口关税配额的53.7%。2009年食糖进口配额仍为194.5万吨。

受市场方面预期本制糖年全球食糖供给继续偏紧的刺激，本周四ICE糖市原糖期货价格再创28年新高，不过，成交量因节日到来而急剧萎缩。当日1003期约糖价暴涨58个点，收于27.08美分/磅，盘中1003期约糖价一度创下27.10美分/磅的28年新高；1005期约糖价同时大幅上涨29个点，以25.22美分/磅报收。另外，本周三LIFFE糖市1003期约糖价创下了695美元/吨的历史新高后收于694美元吨。国际糖业组织（ISO）曾表示，估计09-10制糖年全球食糖市场的供给缺口将从08-09制糖年的1,130万吨缩小至720万吨。来自芝加哥林德-沃多克公司的高级市场策略师马克-朱利亚表示，一边是需求增加，一边是天气正冲击巴西和印度的食糖生产，在这种状况下，投资者都在净做多，基金更看好食糖市场。由于今年潮湿天气影响了巴西的甘蔗收割进度和降低了甘蔗的出糖率，巴西糖厂正想方设法地多生产一些食糖。至于印度，由于今年雨季期间的雨水偏少冲击了甘蔗生产，估计新制糖年印度的甘蔗产量较预期下降近30%。来自纽约NewEdge公司的食糖经纪商亚列克斯-奥利维拉认为，由于那些只注重技术走势而不看基本面的投机基金看好食糖市场，糖市上只有买盘而没有抛盘是节前糖价得以继续冲高的关键。

操作策略：多单持有。

早籼稻：弱势横盘 反弹乏力

早籼稻今日走势疲弱，昨日虽收十字星有止跌迹象。但反弹乏力，延续弱势横盘态势。主力1005合约早盘开于2113，全天运行区间2107－2115。因临近周末，成交量较昨日小幅减少为19114手，减仓1748手。各技术指标均显示行情走弱，短期料有所震荡，下跌空间有限。

现货市场依然保持稳定，基本与昨日持平。据市场监测，江西九江粮食批发市场09年本地产3级早籼稻谷批发价1900元/吨，09年本地产3级晚籼稻谷批发价1940元/吨，09年本地产标一早籼米批发价2800元/吨，08年本地产标一晚籼米批发价3000元/吨，与昨日持平。江西吉水县粮食局09年产3级晚籼稻谷收购价1860元/吨，09年产3级早籼稻谷收购价1780元/吨，09年产3级籼糯稻谷收购价2400元/吨，08年产标一早籼米出厂价2630元/吨，标一晚籼米出厂价2840元/吨，与昨日持平。湖北华中粮食批发市场08年本地产标一晚籼米批发价2900元/吨，08年本地产早籼米批发价2720元/吨，与昨日持平。

美国芝加哥期货交易所(CBOT)稻米期货周四收挫，从周三的升势中回软。1月稻米合约RRF0收低12美分，报每英担14.67-1/2美元.美国农业部公布的周度出口销售报告显示上周稻米出口7.82万吨。CBOT稻米预估成交量为581口。

强麦：高开低走 交投清淡

今日强麦市场表现疲弱，呈现高开低走态势。主力合约1009早盘开于2271，本周开盘价均于此附近，日内波动较前期明显收窄。今日基本沿日内均线上下波动，日内运行区间2271－2278。成交量与昨日有所减少，仅2154手，减仓316手。短期料仍将在阶段性高位反复震荡，观望。

现货价格保持高位，各地基本与昨日持平。据市场监测，安徽灵璧县第一粮食购销公司09年2级新白小麦收购价1840元/吨，3级白小麦收购价1820元/吨，与昨日持平。宿州特一粉出厂价格2450元/吨，与昨日持平。蚌埠中等混合小麦收购价格1800元/吨，与昨日持平。合肥3等普通白小麦出库价格1940元/吨，与昨日持平。　湖北省宜城市粮食局09年产3级白小麦收购价1880元/吨，特制二级小麦粉批发价2320元/吨，与昨日持平。湖北华中粮食中心批发市场09年本地产3及红小麦批发价1719元/吨，一级精粉批发价2720元/吨，与昨日持平。湖北襄樊市粮食局09年产3级白小麦收购价格1740元/吨，3级红小麦收购价格1660元/吨，一级精粉出库价格2340元/吨，与昨日持平。

美国芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周四收低,因出口销售疲弱,供应充裕以及美国大平原小麦生长状况良好.3月小麦期货WH0收低4-1/2美分,报每蒲式耳5.24-1/2美元.美国农业部公布的周度出口销售报告显示上周小麦出口22.13万吨,低于预期的35-55万吨。

燃料油：空方打压力度偏弱，多头格局暂未变

美国原油期货价格周四上涨,收在每桶78美元上方,因美国劳工部公布,12月19日当周初请失业金人数降至45.2万人,为逾15个月以来最低,预估为47万人，前周修正后为48万人，且国商务部公布,11月耐用品订单增长0.2%，之前市场预估为增加0.5%，但11月扣除运输的耐用品订单为增加2.0%，之前市场预估为增长1.0%，数据显示经济形式继续趋好，使市场对经济复苏的乐观情绪推高，同时，美元下跌也促推油价继续上涨。

现货方面，12月24日, 新加坡180CST现货价格466.70美元/吨，较前一交易日上涨8.83美元/吨；380CST现货价格462.98美元/吨，较前一交易日上涨8.28美元/吨。

据墨西哥城12月24飞消息，墨西哥11月石油产量在连续两个月录得升幅后，重回跌途，因大型Cantarell油田产量减少，且陷入困境的Chicontepec项目未能恢复产能。

受昨日外盘原油价格继续强势上涨影响，今日沪油主力1003早盘高开，但随后在空头主力大幅打压之下，期价在经历短暂的调整后迅速大幅下跌，但从之后走势看，价格打压持续力度不强，表现在空单在低位获利平仓较多，午盘整体继续维持震荡调整走势，全日收于长下影的中阴线；从K线排列上来看，近期期价处于宽幅震荡调整态势，整体上涨格局仍在，操作上建议可适低多单介入。

PTA：短期反弹，难改空头格局

昨日, WTI涨1.38至78.05，布兰特涨0.86至76.31美元/桶；石脑油涨15美元至712-722美元/吨CFR日本；异构级MX涨8美元至916-917美元/吨FOB韩国；PX：亚洲涨3美元至1099-1100美元/吨FOB韩国；欧洲平稳在1032-1036美元/吨FOB鹿特丹；美国跌5美元至1050-1055美元/吨FOB美国海湾。

PTA市场气氛一般，受下游产销略有好转，及原油、期货涨势影响，市场略有出现询盘，内盘主流价格大致在7600-7650元/吨上下；外盘方面价格略有不等，部分泰国货买家意向在920美元/吨。

MEG市场活性较昨日略有回落，但报价继续拉高，内盘大单一般报7300元，商谈水平在7250元附近，买方高位略观望;外盘市场安静，圣诞节日气氛较浓，一般船货商谈水平在870美元/吨附近，保税货在875美元/吨附近。

聚酯方面：江浙涤纶长丝报价多数暂稳，部分以POY为主工厂报价多有百元左右上调，多数工厂实际仍以出货为主，整本产销一般。

国内一主要厂家12月合同结算价出台，PTA为7950元/吨，MEG为7400元/吨。

翔鹭石化 2009年12月PTA合同结算价出台，为7950元/吨，2010年1月合同报价为8000元/吨。

随着今日期价早盘在短暂打压后，继续反弹上升之路，但午盘走势开始有所显弱，成交量继续小幅萎缩；PTA现货面及下游聚酯市场整体产销依然较为清淡，但个别聚酯产品需求略有所回升，因临近月底，开票及部分补货需求有所增加；从盘中走势看，今日多头推涨意愿不强，但在整个商品面整体显强之下，空头打压也未能如愿；操作上来看，建议多单仍以短线操作为主，中长线空单可继续持有。

LLDPE：多头有逐步减仓迹象

石化企业今日总体持稳，期货市场多头资金有所流出，主力有逐步减仓举动，从主力仍然有大量多单留存来看，下周一还有冲高空间。LLDPE今日小幅高开，震荡走高，临近尾盘略有回落。今日LLDPE开于12170元/吨，收于12290元/吨，最高12380元/吨，最低12170元/吨。多单持有。

今日LLDPE市场成交情况一般，但价格持续走高，贸易商手中前期货源有较大利润空间，但今日结算价较高，利润空间逐渐缩小，贸易商出货意向较强。需求仍然较为一般，下游工厂对当前高价位接受度不高。齐鲁化工城PE市场价格继续报高，幅度在50元/吨左右，创出2009年价格新高，市场询盘尚可。商家低价出货意向不强，商谈空间有限。华东市场价格继续走高，线性/高压上涨幅度均超过100元/吨，需求改善有限，仍然是石化调涨在推动贸易商拉高报价。LLDPE最高成交价在11800元/吨，主流多数涨至11500元/吨之上。华南PE市场今日报价维持坚挺，高位成交一般。今日中油华南LLDPE定价销售，价格在11200元/吨，因此市场中油货源价格维持平稳在11300元/吨左右。
周四亚洲乙烯收盘1150-1152美元/吨CFR东北亚和1228-1229美元/吨CFR东南亚。周四亚洲乙烯基本持稳。目前来看，东南亚市场终端用户分歧仍然较大，传统贸易商认为，若没有壳牌新装置对需求的支撑，当前的乙烯价格已属不合理。目前乙烯生产利润仍然良好，生产商裂解装置开工率仍然较高。装置方面，菲律宾JG将于1月份动工其延迟已久的裂解装置，该工程将耗资近6亿美元。新装置乙烯产能为32万吨/年，丙烯产能为19万吨/年。JG已拥有一套20万吨/年的LDPE/HDPE装置，因此公司必须从市场上采购乙烯。而其新装置建成后，该公司只需从市场采购石脑油。

PVC：需求疲软制约反弹空间

今日PVC期货缩量减仓，走势跌宕起伏，多空分歧较大，早盘横盘整理，午后冲高回落。收出的上影线也说明了继续反弹的压力较大，而从持仓上看，多头内部也显分歧。
今日大商所V1003开于7630元/吨，最高7675元/吨，最低7575元/吨，收于7600元/吨，收涨15元/吨。多单减持，

国内PVC市场表现僵持，华南地区因成交疲软，价格出现松动，而华东个别商家报价还有走高迹象。市场整体成交仍比较清淡，多数氯碱企业稳价出货。当前氯碱企业和下游加工企业成本压力均较大。广州地区PVC市场仍然疲软，市场成交清淡，低价货仍有增多，普通电石料主流报价在7250-7300元/吨，低端料听闻到7200元/吨。乙烯料整体货源仍不多，价格松动有限，主流在7450-7550元/吨。下游需求仍然较差，商家心态不佳。杭州地区PVC市场调整不大，部分低端价格略有减少。目前5型普通电石料送到报价7250元/吨，山西榆社货源报价7200元/吨杭州库自提；下游拿货量有限，但商家报价相对坚挺，气氛比较清淡。齐鲁化工城PVC市场货源不多，商家仍然惜售，价格继续上涨，S1000报价7320元/吨，市场气氛较好。

今日电石市场大局盘整，市场观望气氛浓厚。有PVC厂表示电石到货仍显紧张，但接收价格是否还再上涨还需看近期的到货情况。截至目前各地PVC厂电石到家价：优级品山东到家3350-3400元/吨，天津3300元/吨；一级品山西到家3020-3100元/吨；河南地区的电石主流接收价格在3250元/吨，四川地区3400元/吨左右。

 

 

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