国债期货：期债窄幅震荡 节前成交低迷。

一、行情回顾。周四，期债窄幅震荡。5年期主力合约TF1612开盘价101.620 ，最高101.630 ，最低101.580 ，收盘于100.635 ，涨跌幅为0.01%，成交量为3056手，持仓量为21057手。三张合约总成交3380手，总持仓26435手。10年期主力合约T1612开盘价101.190 ，最高101.250 ，最低101.580 ，收盘于99.715 ，涨跌幅为-0.01%，成交量为9924手，持仓量为38101手。三张合约总成交10410手，总持仓46528手。

二、资金面。周四，公开市场操作净回笼300亿元，资金面紧张程度轻微缓解。上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行1BP至2.1880 %，7天利率上行1.1BP至2.4870 %，14天利率上行0.7BP至2.6020 %；银行间回购加权利率1天利率下行3.19BP至2.3104 %，7天利率上行11.96BP至2.7583 %，14天利率下行6.16BP至3.2652 %。

三、现券市场。TF1612合约的CTD券160007.IB，IRR为1.38%，该券当日收于100.2856，收益率较前日下行3.55BP；T1612合约的CTD券为150023.IB，IRR为1.38%，该券收于100.8000，收益率较前日上行9.04BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别上行-0.6BP、0.4BP至2.5552%、2.7282%。中债国债类指数较上一交易日持平，其中中债国债总指数上行0.02BP至173.83 ，固定利率国债指数上行0.02BP至174.24。

四、财经资讯。

1、业内人士，预计9月CPI同比涨幅将比上月小幅回升，在1.6%左右，PPI跌幅有望继续收窄。四季度固定资产投资增速可能逐月回升。

2、樊纲：目前人民币贬值是纠正，也顺应一篮子货币的普遍贬值。

五、结论及投资建议。周四，国债期货窄幅震荡，节前成交低迷，期价在5日均线附近徘徊，做多的氛围尚未发生变化。根据预测，9月份CPI同比小幅回升至1.6%，PPI跌幅有望继续收窄；同时高频数据显示，9月工业生产比较稳定，PMI以及节后公布的宏观数据并不悲观，在数据落地前期债上涨略显投鼠忌器，节前操作积极性下降。昨日，公开市场净回笼300亿元，SHIBOR利率各期限品种多数上涨，银行间回购利率部分期限有所回落，资金面依然偏紧，程度上轻微缓和，节后面临大量资金到期、缴准缴税等因素影响，资金快速回落的可能性偏小，特别是在央行持续保持28天逆回购的情况下，去杠杆防风险的态度比较坚定，短期资金利率的平台很难下降，期债的买涨冲动或许受到抑制。人民币将于明日正式加入SDR，加上美联储在近期并未就FOMC政策前景给出明确指引，人民币汇率在节日期间有望维持稳定，这里需要关注节日期间美国非农数据的走向。节前最后一个交易日，期债维持窄幅震荡，近期区间下限附近的多单可以继续持仓，其余建议减仓或空仓。