股市节前最后一天 调整为主

观点：消息面上，央行：周四进行800亿元14天期逆回购、100亿元28天期逆回购。深圳：开展房地产专项整治行动，严打楼市五大违法违规行为。财政部：发布普惠金融发展专项资金管理办法，可用于PPP项目以奖代补。商务部：因为各种不同的不稳定因素，中国贸易面临的下行压力在加大。实现全年外贸回稳目标仍需付出努力。深港通细节披露 有望11月开通。市场方面，昨日市场融资融券数据继续下滑，显示长假之前，参与股市的情绪依然不高，昨日晚间欧美股市再次下跌，对今日A股走势有负面影响，技术层面上，股指连续反弹三日之后有回调要求，所以今日市场预期调整为主。

交易策略方面，股指期货继续滚动操作为主，昨日多单平仓了部分，今日保留底仓持仓过节。

铜偏强走势

国际铜库存继续大幅增加，昨天价格高位回落，但是幅度不大，总体看，目前市场小幅波动，波动区间由市场情绪带动，以减仓交易为主，基本面上没有 能引领行情走出一段趋势的主线。国内目前消费旺季，节前备货，预计今天报库存会大幅减少，节后消费应该会有持续，预计节日期间国际也没有大涨跌的可能性，过节时间较长，建议观望，不持仓。

金银延续震荡调整 节前盘中短线为主

【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收于1324.7，日线收十字小阴仍在日均线系统之下，调整态势未变，周线仍属宽幅区间震荡，支撑1314，压力1340；COMEX银报收于19.185，5日均线下穿所有日均线，调整态势维持，周线看仍属区间震荡，支撑18.7，压力19.7。

消息面：美国8月成屋签约销售指数环比-2.4%，创1月份以来最大降幅，预期0.0%，前值1.2%。美国8月成屋签约销售指数同比4%，预期2.6%，前值-2.4%。美联储Harker称12月看起来适合加息。美国堪萨斯联储主席乔治认为是时候加息了。美联储Kashkari称，美联储非常不可能利用负利率。美联储理事鲍威尔表示，鉴于通胀率低于目标，美联储能继续耐心等待。欧洲央行魏德曼称，当前宽松的货币政策适宜。德国9月CPI同比初值0.7%，创16个月来最大升幅，预期0.6%，前值0.4%。

【现货仓单及基金持仓】9月29日上期所黄金仓单912千克，较前一日持平，白银仓单1631077千克，较前一日增加2291千克；最新的黄金ETF持仓949.14吨，较前一日持平；白银ETF持仓量11287.75吨，较前一日减少0.44%。

【期货走势】昨晚国内方面，沪金低开高走，技术上仍属于短线回抽，日均线系统整体向下，短线调整维持，周线仍在横盘震荡区间内；白银低开回稳，但期价仍处在日均线之下，5日均线下穿所有日均线，MACD出现死叉，短线调整格局未变，周线仍属宽幅震荡。基本面上，美国8月成屋销售环比下滑同比增加，美联储官员对于美国经济及加息的看法不一。在本月美联储按兵未动后，市场的关注点或转向美国大选，希拉里获选被认为对贵金属有偏空影响，而特朗普获胜则有偏多支撑。就目前来看，金银基本面还未出现主导性的影响题材，期价仍陷于宽幅的区间震荡之中。即将到来的国庆长假存在诸如非农等一系列重要经济数据，对金银的影响具有不确定性，因此在节前最后一天尽量短线为主，尽量不作持仓过节打算。AU1612支撑282，压力288，AG1612支撑4200，压力4360。

【操作策略】金中期强势未坏，短线震荡调整，1612参考282-288区间短线交易，不持仓过节；银中期看涨，短期震荡反复，1612参考4200-4360短线交易，除非有低位多单，否则不做持仓过节打算。

钢材矿石震荡调整

周四晚外盘原油收涨、CRB指数收跌、伦铜收跌，大宗商品震荡走势；美元指数盘整，回到箱体震荡走势。钢材现货小涨，铁矿石445元/吨，涨5；唐山钢坯2120，涨20；上海螺纹2340，涨10。中钢协公布9月中旬粗钢产量231.91万吨，旬环比增长0.58%；重点钢企截止9月20日库存1419.36万吨，较上一旬增加44.22万吨，增长3.22%；主要城市9月23日螺纹库存431.23万吨，较上一周增0.81万吨；钢厂末端和社会库存均明显回升。房地产投资下滑态势维持，杭州加入限购行列，一二线城市房地产调控有加紧之势。供应居高还维持增长、需求不见起色、库存回升，供需矛盾显现。节前备货情况一般，商家受市场心态影响降价出货为主。目前市场运输成本增加，原料上涨成本也增加，短线成本有一定支撑作用，但后面会转移到贸易环节，出货会受影响。节后预计库存进一步累积，如果需求没有起色，供需矛盾届时将突出。期货市场仍然是煤炭系维持强势，铁矿石受到带动，昨日冲高回落，矿石螺纹均受自身供需矛盾压制，短线震荡调整走势。操作上，矿石过节不持仓，螺纹波段空单持有，rb1701止赢线2360；短线交易日内为主。

胶节前多头拉高出货意图明显 但震荡拉锯行情未变

昨天，胶等主要工业品呈现过山车式的走势，多头资金利用假期因素，集体拉高商品，又迅速回撤，主力多头资金拉高出货意图明显，多空在一天之内出现反转，节前震荡意外加大。从昨天工业品整体走势看，多头资金控制短期多数商品节奏，而资金选择在长假前拉高兑现部分盈利，说明多头对未来信心并不足。就胶而言，显然多头主力也并不认为胶基本面已经发生了重大变化，而前期供需关系的改善，已经在这波反弹后，已基本消化兑现了，这也符合我们之前的判断。我们认为，胶底部抬高后，主力1月可能较长时间维持在13000～14000之间拉锯，短线反弹高度基本到位，但还看不到走弱迹象，多头主动控盘能力还未减弱。操作上，节前若期价有回落至13000的机会，可轻多介入，期价在13500上方，多单仍建议主动减磅，短线期价有效跌破12800，宣布此波反弹失败，即时多单止损；节前没有好的点位，可放弃参与，安心过节。

PP了结持仓 安心过节

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北7800、华东7800、华南7950（+50）、西南7900、西北7500-7550（+50/-50）、东北7800；中石化——华北7800-8000（-100）、华东7750-7800、华南7800-7900。煤化工竞拍情况：神华榆林挂卖量1169吨、成交1085吨，神华包头挂卖量1176吨、全部成交，神华宁煤挂卖量1050吨、成交1042吨。

【期货走势】PP1701前20持仓：多头222,951（+8,376）、空头235,797（+19,436）。日线突破7200的支撑，但又遭遇MA40和MA60阻碍，原油看不到连贯性涨势，PP想要继续突破难度较高，此外主力持仓看多头气势不足。PP1701-PP1705价差345（+24），L1701-PP1701价差1428（-56）。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】十一假期间上游存在较大不确定性，节后返市PP方向不明确，建议日内了结现有持仓或锁仓应对。PP1月和5月正套单可继续持有，L和PP1月价差跌破1400可多L空PP。

郑醇再次触及区间上沿

【现货】：陕西1760，川渝1820，两湖2100，河南1790，内蒙1820，苏州1990，宁波2080，山东1850，华南2060，东北1850.

【盘面】 据卓创资讯，供需面：长假前生产企业积极出货为主，不排除部分企业为降低库存而继续让利操作，而考虑到价格及运输，下游备货需求积极性不高。盘中郑醇期价再次走高并触及横向区间上沿，从指数上看，已初有向上破位表现，由于刚好卡在国庆长假时点，因此市场或多存有调整压力，稳健者不得不谨慎介入。另一方面，外围原油与原料煤炭价格企稳，场内炒作氛围渐起，操作上可择机试探性建立多单，盈损灵活把握。

【操作建议】：区间上沿破位待验证，节前适当谨慎，指数若站稳2100可多单持有过节，否则灵活盈损减仓持有。

玻璃整理持续 轻持或观望

【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考（除河北区域外均存有150-200元升水）：河北安全1280，河北德金1240，河北迎新1228，山东金晶1620，滕州金晶1520，湖北亿钧1420，武汉长利1440.

【盘面】据卓创了解，重点监测省份生产商库存总量为2089万重量箱，较上周增加280万重量箱。国内浮法玻璃市场大致稳定，华北沙河市场成交一般，经前几日弱势调整后趋于平稳。预计国庆过后，旺季题材将逐步转淡，厂家出货存有一定压力，现货价格或有松动可能。然当前上游能源价格重心持稳坚挺，建材系整体氛围偏向震荡，技术上亦有抗跌表现，节前持仓上可依托支撑位1100轻持或空仓观望。

【操作建议】：建材系陷入震荡，依托1100轻多持有或空仓观望。

郑煤压力来袭 上攻趋势将有放缓

【现货】：5500大卡港口参考：秦皇岛港山西优混560元/吨，京唐港560元/吨。

【盘面】：秦皇岛港口库存9.28日326万吨（9.27日329.5万吨）：最新一期环渤海动力煤价格指数小幅上涨7元/吨至561元/吨，涨幅较前期明显收窄。卓创资讯9月29日报道：为缓解各地的煤荒现象，9月份发改委审批通过了上报的74个先进产能生产矿井，目前这74个先进产能的生产矿井的产能已经在释放，工作天数由276天调整为330天。据了解先进产能评价依据是井工矿月产量不得低于20万吨（年240万吨），露天矿不得低于30万吨（年360万吨），保守按500万吨/矿的年产能估算，74个总量是3.7亿吨，不限产的话增16%，约是5900万吨/年。总的来看，煤炭价格的持续上涨已然给市场带来了调控信号，2015年动力煤年产总量约29亿吨，单从74家总的释放量上看并不大，由于工作日政策并未全部放开，因此当前趋势扭转仍存有一定阻力，只是投资者在操作上应注意调整持仓结构了。技术上，K线多头发散排列，减仓助推上行，由于国庆长假及政策效力存有不稳定因素，操作上无仓者可观望，已有多单仍以提高止盈持有为主。

【操作建议】政策面松动，调整概率加大，新多灵活盈损；原多单依托10日线持有；节前不建议开新仓。

焦煤焦炭震荡

【现货市场】现货市场，政策7方面，国家发展改革委、国家能源局、国家煤矿安监局联合要求，在遵循市场经济规律和发挥企业市场主体作用的前提下，适当增加安全高效先进产能释放。符合条件的煤矿，可以在276至330个工作日之间释放产能，没有参与产能释放的煤矿仍要严格执行276个工作日制度。产能释放期限暂定为2016年10月1日至2016年12月31日，执行中根据市场供需情况确定释放实施和停止日期。价格方面，  山西柳林4#焦煤车板价950-970，涨20元/吨。临汾1/3焦精煤车板价940-950，涨30元/吨。唐山焦炭市场维稳观望，二级焦（CSR55）承兑到厂价1440-1460元/吨，优质资源（CSR60）1480-1490元/吨，高价1510元/吨；综合来看，供给侧变动效果显著，短期供应紧缺及低库存问题对现货支撑强劲，限产调整预期及抑制煤价效果难以快速见效，建议以多头交易为主。

【期货走势】限产调整预期打压价格，短期震荡，焦炭区间震荡对待，焦煤可依托支撑谨慎持多。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】焦煤1701依托840持有多单，焦炭1701，依托1140震荡对待。

粕类节前上下空间不大

【外盘、消息】外盘因报告前调仓，美豆粕回落收300.1跌1.0跌幅0.33%。

【现货市场】现货方面，昨日豆粕现货报价企稳，山东日照3220元/吨，天津3230元/吨，秦皇岛跌20至3230元/吨，东莞3300元/吨。菜粕现货报价，营口2450元/吨，防城港大海2450元/吨，邢台2400元/吨。

【期货走势】夜盘两粕冲高回落，1701豆粕减仓4.8万，1701菜粕增仓1千。

【操作策略】假期期间有美农季度谷物库存报告，对短期价格影响较大。分析师预估USDA报告大豆库存预计2.01亿蒲，为2011年9月1日以来最高水平。出口方面，截止到9月22日当周，美豆2016/17年度出口1,692,800吨，超过分析师预估110-130万吨。国内两粕由于国庆长假即将来临，节前调仓和短期连续下跌后有获利了结和技术反弹要求，昨日两粕反弹，夜盘冲高回落，整体上偏弱未改，预计反弹行情持续性较差，节前上下空间暂不大，仍维持不追空，反弹受压介入短空策略。

白糖欢度国庆 节后再战

【外盘】ICE 3月原糖合约收跌0.43美分，或1.8%，报23.35美分/磅。原糖再度触及月内高点，形成双顶形态，可能令该阻力位得嗯啊哦进一步强化。

【消息】1.内蒙古：9月26日首家糖厂开榨 同比提前8天。2.印度糖厂协会（ISMA)主管在周三新德里举行的行业会议上称，印度新年度初始库存预计为750万吨。

【期货走势】国内外短期均缺乏实质性对于供给的利空消息，现货价格保持坚挺，整体糖市仍处于强势之中，但是鉴于长假风险不定及糖价快速攀升后，资金趋于谨慎，继续上涨或放缓，节前注意控制好仓位。

【操作策略】节前多单注意止盈保护或日内短线为主，参考中轨6700。

鸡蛋期价波动区间下移

观点：近日鸡蛋期价破位走低，价格重心大幅下移。目前无大利好刺激鸡蛋需求，鸡蛋需求表现平淡，大部分地区反映走货慢，全国贸易商看跌预期强烈。整体来看，目前鸡蛋的供需关系趋于宽松，中期供应压力逐渐显现；在没有其他突发性利多出现的情况下，预计后市鸡蛋期价或处于季节性下跌走势之中。技术上看，目前鸡蛋1701合约期价下破3300关口后，期价的波动区间下移至3200-3300之内。

操作建议：高位空单持有。