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盈透：互联网经济如何制止了通货膨胀

作者：New Constructs

尽管美联储尽了最大的努力，但仍无法让经济达到2%的年通胀目标。四年来，虽然美联储推出了前所未有的债券购买计划和志在推动价格上涨的低利率环境，通胀却一直处于其目标之下。

那些预计美联储的行动会导致通胀显著上升的分析师们可能高估了央行对经济的影响力，我们认为低通胀的最主要的原因和货币政策毫不相干。

来源：劳工局统计数据

图表1显示自80年代早期开始，“大通胀”时代的结束，消费者价格指数（CPI）的增加一直稳步缩小。相比于20世纪其它时期的剧烈波动，这个趋势代表了巨大的改变。

这个新趋势和几个对价格有长期影响的主要技术创新相关：

七十年代中期，就在通胀达到高峰之前，Honeywell公司开发出了美国第一个“分布式控制系统”（DCS），这个工具显著地增加了工厂自动化生产过程的能力。

1994年，当我们看到通胀趋势线出现扁平化时，网景导航（Netscape Navigator）被发明了。Netscape是第一个网页浏览器，让更广泛的大众接触到互联网，并预示着经济的许多方面将互联网化。

这些技术和由此产生的创新通过对工资的施压、生产力的提高和鼓励竞争联合抑制了通货膨胀。

自动化将工资长期置于其上限之下

自动化通过提供对低端劳动力的一种替代抑制了工资。工业机器人已经在生产行业代替了人类工人，自助服务结帐已经取代了零售雇员，很快，更多的传统白领工作将面临来自技术的压力。

大多数机构内，人工成本占据了大约70% 的总运营支出。在过去，这种结构很难避免工资/通胀的螺旋上升模式，高工资推高了成本，进而推高了价格，然后就需要更高的工资，如此循环。

今天，这种螺旋式的情景非常难于发生。越来越多的行业中，当工资上升过快时，公司能够用技术代替人工来避免提高价格。受教育人口的不断增加意味着对无法自动化的工作将出现高度竞争。

技术提高生产力

最近已经有大量关于生产率放缓的舆论，但图表2中的长期趋势显示过去几十年中美国的生产率已经变得相当高效了。

来源：圣路易斯美联储

技术对增长做出的多方面贡献

机器自动完成了许多低技能任务，允许工人将重点放在人工智能和能够增加更多价值的领域。

通讯技术的改进导致想法的更快传输并减少了很多妨碍生产力增长和创新的摩擦。

我们的技术不断在更新，变得更节能和使用更少的原材料。

大数据的兴起已经给我们提示了改进过程和淘汰低效率的方式。

这些仅是让经济变得更有效率并让美国公司在即使价格保持稳定的情况下享受创纪录的利润空间的部分原因。

互联网促进竞争

虽然之前就技术对工资和生产率的影响讨论过多次，但对互联网促进竞争的作用方面较少受到人们的关注。互联网已经减少了很多保护公司免受竞争的传统壁垒，在多个领域内创造了竞相寻求最低价格的局面。

以亚马逊公司对零售行业的影响为例。在电子商务出现之前，许多实体零售商享有地方垄断或是基于地理位置的寡头垄断。如果您是该地区唯一的书店，您就没有多少维持低价的压力。

通过绕过实体店面的需要，亚马逊能够针对全球的零售商进行削价并迅速实现鲜有人比的规模。现在，每个卖家都在和亚马逊竞争价格。

此外，所有利用扰乱了现有市场秩序的第一波互联网优势的科技巨头们正在新的领域竞争称霸。谷歌、苹果、特斯拉（现在包括福特）都在制造自驾驶汽车。Netflix必须在视频领域和亚马逊、HBO、Hulu和其它公司竞争。各大高科技公司似乎都在移动支付、物联网、虚拟现实上下注。

对一家拥有上乘产品的公司来说，现在比以往任何时候都更容易达到广泛的客户和迅速扩展。同时几十个仿冒厂商也能够立即更容易的制造出自己的竞争版本，并试图消弱原始创新者的价格。

适应新的现实

正如Convergex公司的Jessica Rabe在她的“千禧一代给耶伦的备注”一文中所述，千禧一代接受长期低通胀的想法。

Rabe 写道，“我们生活在基于高科技经济的时代，其中透明度对价格有无情的压力。对于千禧一代，较低的价格显示经济运行良好，而不是抑制消费，”。

婴儿潮一代伴随着20世纪70年代的高通胀长大，而千禧一代经历的是自2000年以来每年不超过2% 的价格上涨。刚刚成为占人口绝大部分的这一代人可以接受永远为低通胀的概念并希望有更多能够为大众降低成本的颠覆性创新。

这个通过创新降低价格的趋势可能在未来会变得更加明显。过去20年来，娱乐和奢侈品已经变得非常便宜，但必需品的成本，像食品、住房、医疗、教育和育儿却在稳步增高。

许多工艺方面的创新承诺会降低这些必需品的成本。

其中几项：

人工智能和机器人技术的日益成熟可以自动化的完成某些需要医生、教师和保姆完成的工作。

医学、教学和育儿方面的最佳做法能够以低成本在全球范围内播放（例如，大规模开放在线课堂 -“MOOC”的汗学院 – “Khan Academy“）。

3D技术打印出的房屋已经出现并可能不久会成为更经济的建造方式。

大范围的创新包括从自驾拖拉机到人造肉食承诺会从根本上降低食品供应的价格。

事实上，我们已经看到了这些领域成本下降的一些证据。美国的食品价格创造了几乎是持续了长达近50年的下降纪录。房屋通胀已经开始在各大城市放缓。许多公立和私立大学正在停止增高学费。

许多商界领袖已经预测科技创新将对我们的日常生活产生颠覆性的影响。Carlos Slim，墨西哥电信大亨和世界第四名首富认为我们正朝着一周工作三天的模式迈进。

虽然他承认这个过程仍然会很遥远，但在全球提高了生产率和增加了自动化数量的情况下是可行的。企业可以在生产力如此之高的情况下支付更多地员工，雇员能够在低生活成本情况下少工作，并且如果机器人继续做更多地工作，可能也没有足够的岗位让人们一周工作五天。

对经济政策的影响

互联网经济可能仍处于转变我们日常生活模式的早期阶段，但它已经搅乱了经济政策。正如本篇文章开始时所述，无论美联储的任何努力，都无法使得通胀达到2%的目标，也许他们应该停止这种企图。

从历史上看，美联储有最大化就业和鼓励稳定物价的“双重任务”。如果显著的通胀不再是经济的一大隐患，那么立刻美联储就会有非常不同的看法。

在我的下一篇文章中，我将深入地探讨互联网经济是如何影响到货币政策和我们应该对未来利率的期望。

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这篇文章已被翻译成中文。原英文作者为New Constructs 。如英文版本和中文版本之间有任何不一致，以英文版本为准。

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