七禾网7、在交易中总会遇到各种各样的风险，就您看来，哪些风险是可以控制的？哪些风险是不可以控制的？

李灵活：在期货市场，像我们这样的交易者实际上购买的就是风险，是通过对风险的管理来实现盈利的。风险跟收益是交易的一体两面，是密不可分的一个整体，组合在一起共同体现了交易的“波动率”。

因此，市场上的风险就是我们盈利的来源。我们要做的，就是分析各种可能出现的风险，并制定有效的策略和操作系统对它进行管理。从这个角度来说，所有风险都是可以管理的。

从长期来说，出现不能管理的风险，在市场规则稳定和公平的情况下，只能是自己能力的不足。

要从短期来说，相对难以管理的风险我认为主要有突发事件风险（包括政策、自然地址灾害、战争等不可抗力）。但长期来说，这些也是可以管理的，除非市场不存在了。

七禾网8、据了解，优素资产在风险控制上有着一套比较独特的体系，您能否介绍一下？

李灵活：正如前面介绍过的，我们的风险管理是渗透到每一个交易策略的制定、执行之中的，也考虑每个账户的不同情况，在策略池的架构和交易系统的设计中加入不同的风险管理因子，共同在整个交易过程中发挥作用，让每一个交易策略都充分完成自我生命周期的运行，能够迎来“盈利爆发”。

七禾网9、优素资产拥有自己的投资策略池，请问策略池里总共有多少策略？可以分为哪几类？策略之间是如何搭配使用的？

李灵活：我们现在可以说几乎囊括了所有主流策略。

从周期上讲，有超短线、短线、中线、长线、超长线；

从品种上讲，四大期货交易所的所有主流品种（成交量大于10万手的）我们都有关注并参与；

从合约上讲，主力、次主力、次次主力都有持仓；

从策略上讲，有日内策略、波段策略、跨期套利策略、跨品种套利策略、跨市场套利策略、趋势策略、多空对冲策略和震荡策略等。

我们的投资组合是子策略、子品种、子周期的纵深交错，在不同的净值阶段和行情阶段根据市场特征及策略波动性特征匹配不同的组合及权重。

七禾网10、这么多策略里面，您最擅长操作哪种策略？为什么？测试一个交易策略，需要注重哪些指标？

李灵活：这里面每一个子策略都是为权益增长做过贡献的，在不同行情特点中都有适应期，并且未来还会不定期使用。我们已经过了单独依靠某一种或几种策略来进行交易的阶段，所以无所谓哪种更擅长。现在更强调组合拳。哪些策略适用于当前市场我们就会配置进去。

如要说对单一策略评价的话，首先要注重的是逻辑基础、其次是正收益、再次是波动率、最后是容量。

七禾网11、您的交易理念是“变是唯一永远不变的法则”，请问您指的是策略需要不断变化吗？

李灵活：是的，长期来讲，没有始终盈利的策略，但可能会有始终盈利的人。因为任何单一策略都有它适合的行情与不合适的行情，需要做一个界定和区分；任何既定的策略组合也不可能适合所有行情阶段，还需要人为调整，使之更科学和契合当前的环境。

同样，人乃交易之本。在交易的演化中，交易者的情绪、认知、感悟也必然在不断地变化。这种变化，有好有坏，我们要有意地控制自己、扬长避短，不断总结、进化、提升，以便于更好地感悟规则、设计策略、完成操作。

七禾网12、您表示决策要主观，入场要客观，这样操作的好处在哪里？

李灵活：这里的主观，不是武断，而是综合判断；这里的客观，也不是唯数据论。

我说的主观，是指策略来源、策略逻辑基础是通过主观分析得来，而不是来源于纯粹的历史数据统计。这样获得的策略和执行系统可以有较强的适应性和较大的容量以及较长的有效周期。某种角度，我认为这样的“主观”才是真正的“客观”。

我说的客观，是指策略的制定环节和执行环节，要有相对明确的数据指标。这样有利于保证系统的完整性和可分析复制性，也可以对策略和执行进行客观的事前分析、事中监控和事后评价。某种角度，我认为这样的“客观”可以更好地发挥“主观”的作用。

七禾网13、一般做程序化的交易者，都很少会关注基本面信息，您为什么比较注重基本面研究？

李灵活：首先，我不是程序化交易者，而是一个系统化交易者。

如前面所说，说量化只是我策略架构和执行系统的一个组成部分，是一个交易工具，量化策略只是我众多宏观对冲策略中的子策略之一。

我不仅关注基本面，更关注全球宏观经济，各大板块的整体强弱，在此基础上再细分到各品种的供需关系。这是我策略和执行系统制定的逻辑基础和来源之一。

七禾网14、有很多交易者会在交易之前做一个交易计划，您是否有这样的习惯？

李灵活：一直都有交易计划。如前所说，我们团队中我负责做策略制定，同时会与风控总监一起将风险管理因子嵌入策略之中，并据此制定完整的执行系统，也就是你说的交易计划。有另外的交易员执行策略。然后有我亲哥，风控总监负责监督管理风险。我们长期都是策略、执行和风控三者相分离。只有从机制上分工明确了，才能保障产品的正规运行。