玻璃“金九银十”的旺季已经过去一半，现货价格一直停滞不前。近期受运费提高及节日因素影响，各地区价格出现了不同程度的下滑，八月份疯狂的上涨势头早已荡然无存。旺季不旺的主要原因在于，前期对旺季的利好预期被过分放大，经销商及贸易商大量囤货，厂家借机拉涨价格。而真正进入旺季后，需求端并未形成持续而强有力的支撑，成交放缓，九月份以来玻璃库存持续回升45万重量箱左右。与此同时，前期点火及复产的生产线开始逐渐产出玻璃，这对下游需求端来说是更严峻的考验。玻璃产能逐渐恢复及需求不振的情况下，短期内玻璃继续上涨缺乏有效的动能。

产能缓慢增加，供给侧任重道远

据统计，七至八月份玻璃生产线点火复产8条，日熔量5500吨/天；九月份新点火生产线1条，日熔量900吨/天。玻璃生产线从点火复产到实际玻璃的产出，将需要1个月左右的时间。七月份至目前，玻璃实际产能恢复2800吨/天，这说明接下来产能还有一定的上涨的空间。

长期来看，去产能仍是主基调。7月30日在武汉召开“平板玻璃行业去产能稳增长调结构增效益交流大会”，会议指出将淘汰落后产能，压减平板玻璃产能，实现产能利用率不低于85%。2008年至今，玻璃产能数量一直在增加，而且增加的幅度远远超过了需求，从而导致玻璃的价格一直在下降，利润空间也被不断的压缩，不少生产线纷纷停产或冷修。2014年9月份以来，产能利用率一直处于低位。本人认为，供给侧的核心在于去除闲置的生产线，通过降低玻璃的总产能，严格控制实际产能的增加，才能将产能利用率控制在85%以上。另外，煤炭价格的大幅上涨，环保方面脱硫脱硝的要求，提高了玻璃的生产成本，一定程度上抑制了后期产能的盲目增加。因此，后期玻璃产能大幅增加的可能性不大，稳中有增或将成为主旋律。

旺季需求不及预期，后市不容乐观。

玻璃的需求端在旺季的表现差强人意，下游出货放缓，导致了玻璃库存的小幅累积。玻璃的需求70%以上来自地产，根据统计局最新发布的八月份房屋统计数据，地产新开工面积及销售面积增速进一步放缓，竣工面积增速也出现了松动，下降到了20%以下，这对现阶段玻璃的需求很难继续维持强有力的支撑。

虽然地产数据较去年保持了较高的增速，但是持续性不容乐观。房地产的高库存及地产泡沫依旧存在较大的隐患。截止今年八月份，地产待销售面积累积达到70870万平方米，虽然较年初小幅回落，但是去库存之路依旧是任重而道远。今年地产销售的增长主要是金融加杠杆下的投机现象。据央行公布数据，今年7月新增人民币贷款4636亿元，其中居民新增贷款4575亿元，占比接近99%。 当住房脱离了刚需而成为一种疯狂投机的资产时，其增长持续性令人担忧。而国家政策方面对楼市调控继续缩紧，目前主要针对二线城市，苏州、南京、厦门及杭州纷纷出现了限购政策，楼市降温或将继续。因此，长期来看房地产保持强势的可能性不大。

综上所述，玻璃产能的逐渐恢复及需求不及预期情况下，短期内很难继续维持强势。同时，汽运新规的出现提高了运输的成本，不少厂家降价补贴运费，因此，近期现货价格或将保持稳中走弱为主。从长期来看，玻璃行业在目前的高利润下，实际产能很难收缩，而地产对玻璃的需求保持强势的可能性不大，预计明年将会开始走下坡路。因此，本人认为玻璃上涨的预期已经减弱，在缺乏新的需求增长点的情况下，上行空间已经有限。