上周连玉米出现了技术性回调，但调整幅度不大。1009合约上周最高价出现在周一的1868点，最低则是周三的1843点，下探过程中受到月均线有力的支撑。周线图上看，上周收小阴线，但仍然站在5日均线之上，上涨趋势并没有遭到破坏。而且经过上周小幅弱势调整之后，后期连玉米再次上冲所具备的条件和能量也更加充足了。

　　现货方面，国内玉米现货价格可以用稳中有落来概括。东北产区，由于上周天气利于农民出售粮食，但周边大米、大豆(资讯,行情)价格的上涨令农民惜售心理更加强烈。而加工企业收购积极性依然高涨，但不愿承担因原材料价格的上涨而导致利润空间缩小的风险，所以当地玉米价格处于上下两难的困境。在原国标二等玉米的挂牌收购价格上，长春加工企业为1560元/吨，比上周上涨20元/吨，公主岭地区加工企业为1520元/吨，与上周持平。

　　关内地区，玉米价格总体持平，预计后期有可能走弱，其主要原因便是邻近元旦，河北玉米上市量将增大，不过因此而产生的价格下跌幅度较为有限，因为只要采购价格下跌过快和过大，农民可能继续保持强惜售心理。滨州地区深加工企业入厂价格为1890元/吨，与上周持平；潍坊地区深加工企业入厂收购价格为1940元/吨，比上周回落20元/吨。

　　港口方面，北方港口玉米价格波动幅度不大，但港口库存量较之前有所增加，价格有下跌的要求，但在北方进港玉米成本高居不下的前提下，港口玉米价格下跌的可能或幅度较小。南方港口，相对而言，玉米价格下跌幅度最大。主要原因是临储玉米跨省移库销售一直如期进行，这缓解了南方饲料企业用粮的燃眉之急，同时也减少了对港口玉米的需求。后期，随着北方港口发货量的增加，南方港口玉米价格继续下跌仍有可能。锦州港(600190,股吧)口容重在700g/l以上平仓价格为1800元/吨，与上周持平；深圳港口容重在 700g/l 以上东北玉米小船板交货价格为 1980 元/吨，比上周回落 20元/吨。

　　影响玉米期价的因素

　　1. 明年市场流动资金依然充裕，商品价格继续上涨

　　中国财政部副部长张少春24日表示，尽管2009年的政府刺激性支出规模可能会超过预算目标，但中国中央政府不会修改明年的刺激性支出计划，这预示中国政府将继续为经济复苏提供支持。根据经济刺激计划，中央政府将在2008年末至2010年期间总投资人民币1.18万亿元（合1,730亿美元），以推进包括私人企业和地方政府开支在内的人民币4万亿元的总投资计划。

　　此外，根据摩根大通的预计，2010年市场流动性维持相对充足，国内存款将持续活期化，且信贷增长在2010年上半年有望重新加速。今年启动的中长期基建项目需要后期资金跟进，这为明年新增贷款提供了最基本的需求。而资金流动性增强必然推动市场资产价格的提升或者商品价格的上涨。

　　2.临储玉米跨省移库竞价销售继续进行，成交率保持水平

　　为了满足南方饲料企业用量需求，保证其正常的生产经营和年底的库存水平（元旦和春节前饲料需求最为旺盛），国家一直持续进行临储玉米在南方销区的竞价销售。虽然，上周成交率较前几批出现了下滑，但总的来说，其成交率与成交均价都保持比较高的水平。

　　3．生猪饲料市场需求指数继续保持高水平

　　12月24日，国家粮油信息中心发布的当周“饲料市场趋势指数”中的乳猪饲料市场需求趋势指数为53.6，比去年同期指数上升5.7，与上周持平，市场对乳猪饲料需求的看法仍较乐观。 虽然目前饲料价格高位运行，但由于养殖效益改善，多数受调查的企业对中长期乳猪饲料需求继续看好。成猪饲料需求方面，当周指数虽然比上周有所减小，但依然保持在50以上。饲料成本上升及企业保有一定的库存令企业谨慎心理有所增强，但春节前养殖企业仍有一轮备货采购，因而成猪饲料需求总体看好。

　　4.糖价上涨带动玉米淀粉糖的需求增加，深加工企业开工率的提高

　　由于今年甘蔗的减产，而用糖企业生产恢复迅速，造成国内白糖(资讯,行情)供不应求，供需缺口较大。从今年年初起，蔗糖市场现货价格和期货价格都一直保持着牛市运行态势。糖价的大幅上涨令用糖企业经营成本增加过大，企业开始采用淀粉糖部分替代白糖。而目前正值年初，元旦和春节将是糖果、饮料行业一年之中最为重要的消费旺季，此间企业将显著增加糖的用量，对淀粉糖的需求也不例外。需求的增多必然带来玉米深加工行(601398,股吧)业利润水平的提高，也将促进其开工率的提高。

　　5．美玉米突破4美元/蒲式耳

　　上周，CBOT玉米可以用稳步上扬来概括。3月合约周四收盘已经攀升至407.75美分（周五因圣诞节休市一天），比周一开盘价上涨了10美分。而在上涨的期间，市场承受住了来自美元上涨所带来的压力。2009/10年，美国玉米消费需求方面，燃料乙醇所消耗的玉米量较前两个作物年度都明显增加。此外，从基金持仓方向看，玉米倍受青睐，基金买入显著，这对CBOT玉米期价上涨形成有力支撑。

　　总结

　　综上所述，虽然近期连玉米期货价格出现了一定回调，但笔者认为市场只是进行技术性调整，因为其基本面并没有由利多至利空的转变。此外，从日线走势图上看，价格有止跌企稳的趋向；而从周线图上看，价格仍然在发散向上的均线系统上方运行。所以，仅技术分析方面而言，连玉米上涨趋势并未终结。基本面上看，元旦和春节前，玉米下游旺盛的需求将一直得以持续。除此，玉米现货价格回落的空间又将受到农民强烈的惜售心理的限制，所以价格下探的空间极其有限。基于此分析判断，笔者认为连玉米在经历小幅调整后，价格或将再次上扬。