放假期间利好居多 股指小幅反弹

观点：消息面上，外管局：中国9月外汇储备31663.8亿，环比减少188亿美元，连降三月，创 2011年5月以来新低，预期31800亿，前值31852亿。这是外汇储备连续第三个月下降，且规模 降至2011年6月以来最低值。央行：行长周小川近日在G20财长和央行行长会议上指出，近期中 国部分城市房价上涨较快。中国政府对此高度重视，积极采取措施促进房地产市场的健康发展 。央行：三季度例会定调，继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度，灵活运用多种货币 政策工具，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理增长。财政部：1-8月国有企 业利润总额15418.2亿元，同比下降1.3%。1-8月全国国有及国有控股企业营业总收入28.7万亿 元，同比增长0.2%。市场方面，节假日期间利好较多，对今日股市开盘有积极影响，另外房地 产市场城市频频限购政策出台，也导致市场预期房价有望展开调整，社会资金部分分流股市， 尤其是低估值蓝筹股，对股市有一定的正面支撑作用。我们认为由于目前股市缺乏持续的赚钱 效应，导致市场交易仍会较为谨慎，节后第一天参与资金并不会很多，谨慎情绪依然是主流。 所以，股指有望小幅反弹为主。

交易策略方面，建议继续持仓股指期货底仓多单，结构调整为IF1612合约，观察市场结构走势 ，等待出手时机。

铜冲高回落 震荡下行为主

国庆长假，中国房地产大规模调控，新房销售大幅量下降。铜价格回落，美元走强是原因之一，后续因为房地产销售下滑，预计对消费的影响会在年底体现。伦敦铜库存总体增加，持仓下降。Comex也以减仓交易为主，国内铜预计今天低开，后续的走势还是要评估消费和资金的力量。国际铜的交易看，国外现货一直保持贴水，现货压力还是依旧偏大，国内因为进口少和消费旺季，节前库存大幅度减少，预计节后一周现货还是以偏强为主，今天长假开盘第一天，观望，还是以高空为主。

国庆鹰派言论重现 金银重挫破坏中期形态

【外盘、消息】国庆期间，COMEX金下跌5.14%，报收于1259.6，技术上今年以来的上升趋势线被下破，中期形态转弱，期价重心再下一个台阶，中期支撑1200，压力1300；COMEX银下跌8.36%，报收于17.585，技术上连续下破了18.2这一重要技术关口以及今年以来的上升趋势线，有C浪调整性质，中期支撑16.5，压力18.5。

消息面：美二季度GDP终值1.4%超预期。美国8月核心PCE物价指数同比1.7%，高于前值1.6%。美国9月密歇根大学消费者信心指数终值91.2，初值89.8。美国9月ISM制造业指数51.5，前值49.4。美国9月ISM非制造业指数57.1，为2015年10月以来最高。美国9月非农就业人口+15.6万，预期+17.2万，前值由+15.1万修正为+16.7万。美联储Mester称，如果数据符合预期，11月份加息的理由可能仍然强有力。美联储Lacker称，在加息上先发制人对稳定通胀来说至关重要。美联储Evans称，若数据维持稳健，年内加息是合适的，12月加息概率最大，但11月也有可能。英国二季度GDP季环比终值0.7%，预期和初值为0.6%。英国二季度GDP同比终值2.1%，预期和初值为2.2%。英国9月制造业PMI 55.4，创2014年6月来新高。英国首相May称，将在明年3月底前触发里斯本第50条款。欧元区9月CPI同比初值0.4%，升至2014年底最高水平。欧洲央行行长德拉吉：在经济得到真正提升之前都会保持低利率。

【现货仓单及基金持仓】9月30日上期所黄金仓单912千克，较前一日持平，白银仓单1634987千克，较前一日增加3910千克；截止10月7日最新的黄金ETF持仓958.90吨，较节前增加1.16%；白银ETF持仓量11206.36吨，较节前减少0.57%。CFTC公布的截止10月4日当周，黄金非商业净多头寸2455081张，较前一周减少15.89%；白银非商业净多头寸75803张，较前一周减少10.67%。

【期货走势】受国庆长假外盘下跌影响，今日国内沪金、沪银必将补跌，沪金预期回到270-274区间震荡；沪银或触及跌停。基本面来看，国庆长假公布的美国一系列经济数据偏好，以及美联府官员连续的鹰派言论，让市场对于美国在11、12月加息的担忧上升，这是国庆期间外盘贵金属大幅下挫的主因。但长假结束前的非农数据略不及预期，降低了11月加息的可能。基金持仓方面，虽然CFTC公布的COMEX金、银非商业净多持仓在国庆这一周出现较大的减少。但在非农公布后的周五，ETF黄金持仓却出现了明显的增加，这也说明市场对后市信心并未完全丧失。总体来看，金银中期形态确实走坏，但由于加息预期的多变和反复，因此，对于加息预期推动下的跌势暂时也不必过于悲观，暂视为期价震荡重心下移一个台阶。

【操作策略】金中期强势被破坏，短线补跌，1612今日预计在270-274之间震荡，暂时观望；银中期涨势被破坏，今日补跌或触及跌停，观望。

钢材矿石看外盘和房地产政策影响力度

节日期间外盘原油、CRB指数上涨、伦铜下跌，大宗商品仍处于区间震荡走势；美元指数大涨，突破前期箱体转强。钢材现货涨跌互现，铁矿石440元/吨，跌5；唐山钢坯2110，涨20；上海螺纹2350，涨10。国庆期间，全国21个城市出台楼市调控政策，一是限购二是提高首付比例，传递的政策导向很明确，短期对房地产成交会形成直接影响，而对钢材的需求还需要时间的传导，对在建需求影响有限，主要是将影响新开工建设，中期无疑是重大利空。节后现货市场螺纹、钢坯未降还有小涨，钢厂也有涨价，很大程度上受成本支撑，钢厂提价。据我的钢铁网调研，截至10月9日全国69家短流程钢厂平均开工率81.24%，环比上周上升1.12%。目前虽然钢厂利润下降，但仍有几十块钱不等的利润，钢厂仍没有减产动力，产量仍将高企。节后重点看需求状况，后市如果需求没有起色，或转弱，随着库存的持续回升，供需矛盾将突出化，届时成本支撑作用也将弱化。今日期货盘面看外盘影响下高开力度，以及市场对房地产调控政策利空预期的认识强度。操作上，矿石波段不持仓，螺纹波段空单持有，rb1701止赢线2360；短线交易日内为主。

长假胶供应紧张未缓解 震荡偏强走势延续

节日期间，商品涨跌不一，原油大幅攀升，有色系普遍下跌，胶一方面供应紧张局面未有效缓解，一方面受到原油大涨，日元贬值等因素影响，国外主要市场胶价出现大涨。由于节日期间国内需求基本停滞，也未出现新的利好消息，需求端暂无变化，胶在节日期间的大涨，主要还是归结于东南亚主要产胶国恶劣气候影响，导致市场对供应担忧加剧，期价走强。节日期间国内除多个城市出台抑制房价上涨的限购限贷措施外，未有更多消息；外围欧洲金融动荡，英镑重挫，美元走强，商品除贵金属外，市场整体氛围较之节前变化不大。胶节后出现补涨无疑，但交易所库存依旧庞大制约，以及远期高升水等原因，还难以看到持续性大涨条件，主力1月期价可能触及节前高点，持续走强基础依旧不牢。操作上，主力1月13300一线多单可跟进持有，期价未跌破12800以前，短期强势格局不变，期价触及节前高点，适当减磅；后续若1~11月升水拉大超过2200点，建议多单全部退出，即时择机考虑是否参与空单阻击。

PP日内偏多

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北7950、华东7950、华南8200（+100）、西南8100（+100）、西北7600-7650（+100）、东北8000（+100）；中石化——华北7800-8100（+100）、华东7900-7950、华南8100-8150（+100）。煤化工竞拍情况：神华榆林挂卖量1708吨、成交1412吨，神华包头挂卖量1056吨、成交1054吨，神华宁煤挂卖量950吨、全部成交。

【期货走势】PP1701前20持仓：多头207,360（-15,591）、空头222,295（-12,269）。日线图上实体正好处在MA40和MA60相粘合构成的压力位处，MACD和KDJ均是金叉信号，现货在8日和9日出现连续上调导致基差走高，此外原油较节前相比涨幅接近2%，种种迹象表明PP日内有望延续偏多势头。PP1701-PP1705价差347（+2），L1701-PP1701价差1491（+63）

【今日涨跌】上涨

【操作策略】日内突破MA40和MA60压力后可顺势跟多，多1空5正套继续持有。

郑醇初见破位 多单跟进

【现货】：陕西1800，川渝1850，两湖2100，河南1870，内蒙1820，苏州2110，宁波2200，山东1920，华南2140，东北1930.

【盘面】 据卓创资讯，供需面：供应面基本稳定，但西北个别大厂意外停车导致该区域内供应短时难有明显增加，消费市场整体现货资源仍处于偏低水平，部分补空需求仍存。盘中郑醇期价再次走高并触及横向区间上沿，从指数上看，已初有向上破位表现，投资者需保持关注。另一方面，外围原油与原料煤炭价格企稳，场内炒作氛围渐起，操作上可择机试探性建立多单，盈损灵活把握。

【操作建议】：场内利好氛围渐起，多单可继续跟进，2070支持。

焦煤焦炭震荡

【现货市场】现货市场，数据方面，10月1日～7日，全国铁路日均发运煤炭78962车，同比增长12.2%。北方五港存煤1434万吨，比9月末增长5.6%，其中，秦皇岛港存煤365万吨，比9月末增长15.4%。价格方面，  10月9日，国家统计局公布2016年9月下旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况，数据显示，9月下旬，国内二级冶金焦价格报1311.9元/吨，与上期相比，上涨55.2元/吨，环比上升4.4%。综合来看，供给紧张状况有所缓解，但短期低库存问题对现货支撑强劲，限产调整及抑制煤价效果难以快速见效，建议以多头交易为主。

【期货走势】限产调整打压价格，短期震荡，焦炭区间震荡对待，焦煤可依托支撑谨慎持多。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】焦煤1701依托840持有多单，焦炭1701，依托1140震荡对待。

油脂温和反弹

就当前电子盘的表现看，相对节前，美国豆油的升幅是1%，但马来棕榈油跌幅为1.1%。美盘豆系整体在中国假期内表现稳定。

从美农报告的数据看，其大豆单产至50.6蒲式耳，为历史最高记录，但限于前期的充分调整，以及玉米在历史低位的原因，市场对此利空做出明显的抵抗性。且解读为利空出尽，表明市场情绪和一个月之前一致。

而从美农9月的报告基调看，虽然市场做出利空出尽的解读，但限制于庞大的供应压力，市场难以在任意方向上具有持续性，震荡成为目前的主旋律。从目前美农9月月度报告和最新的种植优良率的现实看，最终丰产格局事实上已经被确认。

今日油脂以温和反弹为为主，目标对应为：1月豆油6350，1月菜籽油6350，1月棕榈油5550，日内短线偏多操作。

我们在节前给予的策略是：如果OI1701触及6260-6280区间，则少量多单介入，轻多持仓过节。这一策略在9月30日被激发。

今日可对此策略有效性进行验证。  

粕类外盘假日表现较平缓

【外盘、消息】外盘假日期间，美豆粕收300.5涨幅0.84%。

【现货市场】现货方面，昨日豆粕现货节后报价较少，有报价的企稳，山东日照3220元/吨，天津3230元/吨，秦皇岛3240元/吨，东莞3310元/吨。菜粕现货报价，营口2450元/吨，滁州2450元/吨，东莞2500元/吨，邢台2400元/吨。

【期货走势】休假无夜盘。

【操作策略】外盘假日期间由于天气良好，收割进度加快令美豆受压，但出口数据良好亦支撑盘面，美豆仍难改区间震荡局面。国内两粕暂时缺乏趋势性的机会，今日关注1701豆粕2850-2900,1701菜粕2150-2200，并以此区间能否有效突破作为强弱参考。

棉花现货拉高 期价上涨跟进

国庆期间，美棉相对回调1.6%，市场评论为投机资金对飓风担忧削弱。

8月美农报告要点为：全球库存继续调低157万包。但美国棉花库存调高10万包，产量调高8万包。 

中棉方面，3128B报15352，相对节前上涨440元/吨。

国储棉抛售在9月30日结束，最终本次储备棉出库成交264.83万吨，其中国产棉成交235.22万吨，进口棉成交29.61万吨。整体成交情况良好。

我们在节前给予的策略是：如果CF1701触及14800-14900区间，则少量多单介入，轻多持仓过节。但9月30日，CF1701最低价格为14970，策略未能激发。

今日棉花强烈回升，CF1701指向15500一线，其它合约相应跟随，可以轻多参与，少量跟随。

假期间原糖大幅震荡 国内将迎抛储

【外盘】假期间ICE 原糖合约收跌0.17美分，或0.74%，报22.86美分/磅。全球供应不断收紧继续支撑价格。

【消息】1.截至2016年9月30日云南省工业累计工业销糖159.48万吨，同比减少20.53万吨，销糖率83.48%，同比上年增长5.45%；工业库存31.55万吨，同比减少19.12万吨。2.为保障食糖市场供应和价格平稳运行，国家发展改革委、商务部、财政部决定于10月下旬投放第一批国家储备糖，数量35万吨，竞卖底价为6000元/吨（仓库提货价）。3.JOB Economia预期巴西中南部2016/17年度甘蔗压榨量将下降至6.32亿吨，其在4月时预估为6.44亿吨。

【期货走势】假期间原糖基本面变化不大，供需担忧继续支撑原糖价格，维持高位调整，但技术性压力仍在。国内方面，现货报价保持坚挺，9月产销数据预计整体仍偏好，不过目前郑糖上涨的高度或已透支大部分利好，同时接下来淡季来临，新季开榨，广西甘蔗收购价定价以及月底抛储，加上技术面超买修复，综合来看郑糖走势上或将面临短期抛压。

【操作策略】日内短线为主，参考压力6800，6750，支撑6700，6650。

鸡蛋期价延续弱势

观点：国庆长假期间，鸡蛋基本面并无明显里多提振蛋价，现货市场稳中有降。整体来看，目前鸡蛋的供需关系趋于宽松，中期供应压力逐渐显现；在没有其他突发性利多出现的情况下，预计后市鸡蛋期价或处于季节性下跌走势之中。因此，我们预计节后基地期价或延续价格在节前的弱势格局。技术上看，节前鸡蛋1701合约期价下破3300关口后，期价的波动区间下移至3200-3300之内；本周初期价的波动区间或仍将维持在3200-3300之内。

操作建议：高位空单持有。