铝

铝价受电解铝企业减产以及氧化铝上涨而提振，但产能过剩的矛盾依然存在，随着价格回暖关注铝企复产和开工情况，预计短期高位震荡。

短多

锌

国内锌矿山品位低且成本较高，不少中小矿山面临亏损减产或停产，同时海外精矿紧张初现端倪，锌精矿加工费有所下滑，进口矿的紧张预期或将向国内传导。国内汽车销售有所回暖，部分基建订单亦有所增加，预计锌价短期震荡偏强。

短多

钢铁

供给端，本周Mysteel调研163家钢厂高炉开工率80.39%降0.41%，预期值80.94%，产能利用率86.69%降0.47%。下周高炉开工率预期值80.66%，实际情况仍有较大不确定性。钢厂盈利率降12.27%至68.1%。需求端，8月社融数据大超预期，二线城市楼市成交维持火爆，短期或提振商品市场；但地产限购限贷不断出台，8月房屋新开工继续回落，财政赤字限制基建投资力度，长期终端需求存在隐忧。钢材社会库存连续9周回升后，本周小幅下降，或因贸易商放缓补库。观望或反弹抛空。

观望或反弹抛空

铁矿石

钢厂利润下滑影响钢厂开工高位微降，矿石需求实质性走弱。上周，疏港量明显下滑，但到港量减少更甚，港口库存大幅下降，预计后市到港量将重新增加，港口库存将回升。需求走弱，矿石反弹空间有限，空单谨慎持有，买1卖5持有。

空单谨慎持有，买1卖5持有

焦炭

钢厂开工高位微降，大中型钢厂焦炭库存可用天数维持低位，焦炭短期需求依然有支撑；但钢厂利润开始下滑，焦炭逐步面临钢厂压价的隐忧。焦化企业利润高位回落，大型焦企产能利用率稳步上升；焦企库存低位小幅回升，港口库存小幅下降。焦炭供求关系边际转弱，剩余多单止盈，买1抛5持有。

观望，买1卖5持有

焦煤

钢厂开工高位微降，焦化厂开工稳步回升，炼焦煤需求走强；钢厂炼焦煤库存大幅下降，焦企及港口炼焦煤库存维持低位；公路运输新规落地，短期运输受阻，库存难以得到有效补充；下半年煤矿去产能力度或加强，优质焦煤资源供应偏紧；发改委指示煤价上涨过快，但对焦煤无明显调控手段。需求走强，供应偏紧，现货大幅上涨，当前市场暂不反映交割因素，多单滚动持有，短期买1卖5持有。

多单减持，买1卖5减持

动力煤

需求端，工业用电维持弱稳，高温消退，整体电煤需求跟随民生用电高位回落；电厂电煤库存及库存可用天数中位，正在进行补库。中转端，沿海煤炭运价冲高回落，港口锚地船舶数维持高位，环渤海煤炭库存稳中有降。供给端，原煤产量降幅超预期，去产能不断推进。zc01低位多单滚动。

多单逢高减持

天胶

天胶基本面仍有支撑，青岛保税区美金现货紧缺；对下游轮胎工厂十月开工预期偏好；合成橡胶及其原料涨势凶猛，一定程度促进天胶市场货源流通，巨大的价差一定程度支撑天胶价格。建议逢低做多

逢低做多

大豆/豆粕/菜粕

出口销售良好支撑美豆但收割与丰产压力犹存，美豆预计维持震荡。后期关注美豆收割进度、出口销售情况，以及南美大豆播种期天气。国内方面，大豆到港量偏少，终端需求有所好转，但目前中下游已积累一定库存，后续成交预计有所减少，运输新规也将影响出货速度。近期菜籽到港量偏少，菜粕供应偏紧，DDGS征反倾销税提升进口成本利于菜粕需求。短期粕类基本面整体尚可，11月后菜籽大豆集中到港以及水产养殖进入淡季，仍将面临压力。

观望，节前注意控制好仓位

豆油/棕榈油/菜油

美豆收割继续推进，收割率虽远低于去年同期，但与五年均值大致持平。未来两周，美豆中西部产区适宜收割，天气无忧。美国农业部或在10月报告继续上调单产，则美豆2016/17年度期末库存将增至4亿蒲式耳上方。美豆出口需求强劲支撑美豆，8月巴西大豆出口仅为去年同期的40%，后期进口商需求转向美豆。阿根廷推迟下调大豆出口关税，以及新季种植面积下降也将支撑美豆。关注美豆934美分支撑，若跌破该支撑，美豆或跌向900美分一线。中午MPOB 9月供需报告显示，马来西亚9月棕榈油产量仅为171.5万吨，低于市场预期的177万吨，但出口疲软，9月出口仅为145万吨，环比减少约20%，则库存较上月环比增加5.7%至155万吨。报告中性偏空，但期价已基本反应了上述利空。马棕产量恢复依旧缓慢，同时ITS显示10月前10日出口较好。油脂预计维持震荡走势。黑龙江玉米即将集中上市，以及政策粮持续投放，玉米供应压力较大，而下游需求恢复缓慢，预计短期玉米价格将仍呈弱势。反弹后可清仓试空。

反弹后可清仓试空

玉米/玉米淀粉

新玉米大规模上市上市，以及政策粮持续投放，玉米供应压力较大，而下游需求恢复缓慢，预计短期玉米价格将仍呈弱势。关注深加工补贴政策出台。

观望，节前注意控制好仓位

白糖

节后白糖现货继续小幅上调，成交情况较好，对期货有较大支撑，但同时高价位也将引发市场对抛储的担忧。近期商务部对进口食糖保障措施立案调查，加上原糖价格上涨和市场对国储糖拍卖的担忧，后续糖进口量或出现下滑，利好国内糖市。新疆糖厂已全部开榨，内蒙古开榨但因天气，压榨进程受阻。后市主要关注期末库存情况，在供应不足预期下中长期仍将偏强，短期注意回调风险。

郑糖短线或观望

棉花

国储棉抛储已经结束，本次抛储共成交棉花265.9万吨。在抛储后期，纺企为获得低成本棉花，重燃竞拍热情，目前纺企备货充足。虽然高成交率体现了下游纺企的需求回暖，但现在纺企的积极备货将影响后续一段时间内对新棉的需求。新棉集中上市即将来临，目前新疆籽棉收购价格继续上涨，轧花厂生产风险较大。

郑棉暂观望

PTA

原油价格走高但PX跟涨力度不足，ACP谈判达成780美元/吨。国庆期间恒力石化220万吨装置和逸盛大化220万吨装置相继停车，行业开工负荷下降明显，目前PTA负荷62%，后期逸盛375万吨装置也将进行轮修，10月份将处于供需偏紧格局。下游方面，聚酯涤纶产品成交活跃，终端集中补库，产销均在150%以上，长丝价格上涨，聚酯纺企和织机负荷处于高位，分别为82.69%和81.5%，PTA需求支撑较强。PTA工厂加工费在450元/吨附近，企业利润空间不大。操作上多单可继续持有，止损4700。

多单可继续持有，止损4700

LLDPE、PP

现货端，线性价格下调，但高压价仍维持强势，供应端，九月检修装置仍多，供应压力不大，需求端，棚膜处于旺季尾声，后市需求支撑有所削弱，短期价格或维持低位震荡，但考虑到石化库存低位，L1701空单逢低离场。PP来看，石化持续下调PP出厂价，现货端成交不旺，仓单压力仍存，但考虑到石化库存低位， PP1701前期空单可逢低离场。考虑到后市产能投放压力PP大于L，可尝试价差1500以内买L1701抛PP1701操作。

可尝试价差1500以内买L1701抛PP1701操作

玻璃

从区域看，除了东北和西北等地区生产企业出库较好外，其余大部分地区产销一般，加工企业和贸易商采购谨慎，认为后期厂家价格还有一定的调整空间，易跌难涨。而8月份以来冷修点火复产的6条生产线都已经引板正式生产，后期除了个别生产颜色玻璃的生产线有冷修点火复产意愿外，新增产能或者复产的不多。建议观望为主  

观望为主

甲醇

内地方面，库压较低支撑甲醇价格维持坚挺。港口方面，油价大幅上涨，或将对港口甲醇市场有所支撑。但下游备货周期接近尾声，或难以对甲醇市场有较强刺激。加之目前库存仍高，因此操作上建议甲醇01暂观望。

甲醇01暂观望

股指

地产调控有利资金流入股市，但人民币贬值压力再起不利资产价格，期指震荡偏强。

震荡偏强

国债

国庆期间国内房地产调控政策频出，此次严密调控可能使得房贷需求下滑，销售和投资放缓，使经济基本面承压，利于债市，期债震荡偏多。仅供参考

震荡偏多