黑色产业链

一、钢铁炉料

1. 现货市场：唐山 66%铁精粉干基含税价：605（0）；青岛港 61.5%PB 粉：440（0）；唐山二级冶金焦：1505（0）；山西主焦煤车板价：1025（0）。

2. 供给：10 月 7 日，铁矿石港口库存 10461 万吨（+187）；10 月 8 日，焦炭港口库存 245.8万吨（+2.3）；炼焦煤库存环渤海四港口合计 69.8 万吨(+3.8)。

3. 需求：9 月 30 日，国内大中型钢厂铁矿石平均库存可用天数为 19 天（-2）；焦炭平均库存可用天数为 6.5 天（-0.5）；炼焦煤平均库存可用天数为 10 天（-1）；喷吹煤平均库存可用天数为 9 天（-0.5）。

4. 基差:I1701 贴水现货 73（-13），持有收益率为-17.64%(+3.7%)；J1701 贴水现货 175（+34.5），持有收益率为-13.6%(-3.1%)；JM1701 贴水现货 392 (+129），持有收益率为-38.2%(-9.5%)。

小结：

1）铁矿石：铁矿石价格稳定，市场成交情况一般，近期到港船只较多，库存压力较大，尽管成材小幅拉涨，但对矿价支撑有限，预计矿价仍将承压运行。

2）焦炭：国内冶金焦价格稳中有涨，市场成交情况尚可，当前供给偏紧格局依旧不变，钢厂仍有补库需求，短期价格或将继续偏强运行。

3）焦煤：炼焦煤价格高位持稳，市场成交情况尚可，钢厂、独立焦化企业有补库需求，短期价格或将继续维持强势。

二、 钢材

1. 行业要闻：1）10 月 10 日全国共有 15 家钢厂对螺纹价格调高 30-50 元/吨，多数为西南地区钢厂。

2. 现货市场：10 日螺纹多数城市小幅上涨，热卷价格持稳。

3. 供给与库存：1）9 月 30 日全国高炉开工率为 79.56%，较前一周下降 0.83 个百分点。2）中钢协数据显示，9 月中旬重点钢企日均产量 177.42 万吨，旬环比增加 0.87%。重点钢企库存 1419.36 万吨，旬环比增 3.22%。3）Mysteel 数据显示，10 月 9 日 35 个城市螺纹社会库存为 446.84 万吨，较前一周增加 25.28 万吨。33 个城市热卷库存 217 万吨，较前一周增加 13.93 万吨。

4. 仓单：螺纹钢期货库存 60528 吨，减少 1497 吨；热卷期货库存 7444 吨，无变化。

5. 需求：10 月 10 日螺纹南方市场好于北方市场，热卷整体成交一般。

6. 成本：三级螺纹钢约 2513 元/吨，热卷约 2564 元/吨，成本小幅上升。

7. 利润：螺纹钢边际生产毛利率为-3.84%，热卷边际生产毛利率 6.73%。

8. 基差：rb1701 贴水现货 150 元/吨，持有收益率-6.63%；HC1701 贴水现货 182元/吨，持有收益率-7.09%。

小结：

1）螺纹：10 日多数钢厂调高螺纹出厂价，现货均价小幅上涨，市场情绪偏多。10月 9 日螺纹社会库存增加，主要受节假日影响。利润压缩，盘面贴水收窄，基差收益率小幅回升，短期走势震荡偏强。

2）热卷：10 日热卷现货价格持稳，市场成交一般。国庆后热卷社会库存增加，但幅度不大。热卷盘面贴水收窄，短期震荡偏强走势。

三、策略推荐：

单边策略：多焦煤、多焦炭

跨品种套利：多螺纹空铁矿