导 语

国庆节后市场在多数人普遍看跌的情况下PP市场出现报复性反弹，石化连续调涨出厂价格，市场主流较节前上涨400元/吨。但冷静分析，神华新疆产品进入市场，供应层面压力增加，加之中天合创、宁波福基石化投产在即，市场难现实质性利好，但市场却疯狂上行让多数商家措手不及，市场为何再现如此疯狂，我们分析为以下几点：

一、原油大涨带动，市场上涨受支撑

目前达成的产油国冻产协议仍在持续发酵，市场对欧佩克将可在11月底召开的正式会议上达成具体的减产协议仍抱有希望，而与此同时美元汇率有所上涨，伊拉克、伊朗、尼日利亚和利比亚等产油国预计将在第四季度中提高产量，这些利好和利空的因素交织到了一起，令油价走势充满不确定性。因冻产实际效果形成的油价上涨将是持续性的，而因投机资金接机炒作形成的油价上涨是阶段性的。PP产品受此支撑，炒作心态走强，但谨慎偏多。

二、节后库存依旧低位，涨势延续

数据来源：金银岛资讯

节日期间两桶油库存未达到预期中高点，虽库存有所积累，但受原油拉涨带动，市场资源消化较快，两桶油销售压力不大，也为节后石化出厂连续上行提供支撑。

三、销售压力不大，石化拉涨意向不减

库存压力较少，石化一改前期阴跌趋势，挺而走高，截止目前，多数石化完成节后二连涨，且第三轮拉涨势头仍强，现货市场得以支撑，主流价格顺势积极跟进。也因金九银十仍存预期，价格存反弹动力，部分货少资源仍限量开单。

四、多方助阵，商家投机心理走强

数据来源：金银岛资讯

节前贸易商受假期影响，部分抛售资源，节后手中持货量不大。但面对目前，跌势难觅，涨价不断的趋势，商家心态迅速转变，炒作热情再度提高，贸易商补货积极性也得以提升。金九旺季难以如期兑现，整个9月份仍旧跌多涨少，在节前工厂小幅备货之后，交投继续陷入寂静。因此在原油利好出现后，提振作用被继续放大，商家投机热情高涨，多方主力，短期上涨势头基本确立。

五、工厂买涨不买跌显现

年内旺季反应逐渐走淡，但需求基数仍大，进入银十旺季后，原油率先领涨，低价资源消耗殆尽后，工厂买涨不买跌，备货也较之前增加明显。

综合来看，目前资源炒涨正因原油提振、商家投机、石化库存低位等因素支撑，外加期货大幅上涨及市场炒作气氛逐渐恢复，所以我们预计，此番报复性反弹涨势短期仍可持续，但随着新增产能的不断释放，市场供应层面压力仍大，旺季过后市场终将恢复平淡，后期需警惕10月下旬行情降温风险。