股指期货

多单持有

三组期指早盘小幅上行，午后有所回调，临近收盘再度回升，日内走势呈现震荡格局。上证指数延续昨日涨势，一举站上40日均线。板块方面，国防军工、钢铁领涨，而银行股收跌，债转股概念股涨势较好。消息面上，长假期间20多个城市先后发布新楼市调控政策，限购限贷，或将导致部分资金流入股市。从宏观经济面来看，已公布的9月制造业采购经理人指数向好，关注本周将公布的一系列经济数据能否进一步验证经济企稳。从资金面来看，截止10月10日两市融资余约额为8818亿元，较节前大幅增加，沪股通今日净流入10.45亿元，节后资金入场积极，另外SHIBOR利率继续走低，显示资金面情况回暖。从技术上来看，上证指数近两日连续突破多条均线，两市成交量明显放大，建议多单持有。

宏观金融
研发团队

国债期货

多单继续持有

期债主力早盘下挫后窄幅盘整，午后企稳回升，五债跌幅小于十债。资金面上，SHIBOR继续下行，质押回购利率稍有抬升，央行公开市场维持地量逆回购，7天、14天期分别进行了200亿元和100亿元，当日净回笼1000亿元，节后资金需求压力降低，资金面相对宽松。一级市场上，国开行招标发行的三、七、十、二十年期债中标利率基本符合预期，配置需求稍弱于昨日。假期多城楼市调控政策纷沓而至，或令资金分流至股市及债市，提振期债做多情绪。经济面上，已公布的9月财新制造业PMI小幅增加，官方制造业PMI持平于前值，不过地产投资、工业增加值等仍有下行担忧，经济底部运行，货币政策拐头可能性不大，支撑期债，另外四季度利率债供需改善营造较好环境。技术上看，期债主力期价整体位于均线系统上方，均线呈多头格局，市场较为强势，操作上，建议多单持有，关注本周将公布的经济数据情况。

贵金属

暂且观望

今日贵金属价格的反弹主要得益于空头回补，以及上周五美国非农就业数据相对市场预期欠佳的表现所致。近几日贵金属价格难有表现，主要是因为本周稍晚将公布的美联储会议纪要、耶伦讲话以及美国零售数据给贵金属走势增添了不确定性。今日尾盘有反弹迹象，但不建议投资者盲目追多，主要是笔者认为，9月非农数据实际上仍旧处于合理范围，因此年内，包括11月美联储仍有可能加息，这一点或许将在耶伦讲话中体现。也就是说，国际金价在暴跌之后的形势依旧不容乐观，本周加息问题仍将“阴魂不散”，操作上建议投资者暂且观望。

金属
研发团队

铜(CU)

暂时观望

沪期铜大幅反弹，38000元/吨以上成交略显匮乏，市场心态有所分化，中档铜及平水铜、湿法铜等市场占比增加，且供应充足，尤其沪期铜走势反弹略显乏力后，低端铜持货商换现意愿强，多在进入主要交易时段后调价出货，以求成交，好铜占比减少依然维持坚挺报价，与平水铜拉开价差，整体现铜升水坚挺心态较昨日略显不足。下游在节后刚需补货后，今日畏高入市较为有限，成交以中间商为主，市场供大于求特征明显。操作上，暂时观望。

螺纹钢(RB)

观望为宜

今日主导钢厂出台新一期价格政策，其中螺纹上涨30元/吨，盘螺、线材涨幅不一，带动整体市场气氛。钢坯成交尚可，稳中趋涨。现货市场价格受到价格上涨预期继续上调，盘中成交放量，价格二次上涨，全天累计涨幅20-30元/吨。目前库存压力一般，价格或将偏强态势运行。今日螺纹钢主力1701合约震荡走强，期价延续反弹态势，尾盘继续拉涨，上方突破均线系统附近压力，关注持续反弹动力，暂时观望为宜。

热卷(HC)

观望为宜

今日上海市场热卷现货价格相对平稳，维持在10-20元/吨的震荡。目前市场普卷相对受欢迎，但低合金销售情况较为一般，涨价动力不足。目前低合金与普卷之间价差一定收窄，普卷市场需求有一定上升，短期价格下降空间不大。目前来看，市场资源量不多，价格下跌预期不大。今日热卷主力1701合约强势反弹，期价一举突破60日均线附近压力，整体表现转强，关注持续反弹动力，暂时观望为宜。

铝(AL)

价差组合止盈离场

上海成交集中13410-13430元/吨，对当月升水130-150元/吨，无锡成交集中13380-13410元/吨，杭州成交集中13460-13480元/吨。虽然节后铝锭到货4.4万吨，少于预期，但由于集中到达无锡3.1万吨，以及随换月临近，无锡持货商换现意愿日渐强烈，由甘铝引领了今天的甩货行为，现货报价节节下行，导致中间商的谨慎情绪，买涨不买跌的下游企业延续观望情绪，仅按刚需采购。市场终于打破卖方市场格局。期货方面，沪期铝表现滞涨，交投积极性有所下降，现货市场成交情况有所冷却，料铝价继续上行空间有限，操作上建议前期价差组合止盈离场，激进者可尝试买远抛近。

锌(ZN)

暂时观望

期锌下跌回调，现货升水与昨日持平；炼厂正常出货；贸易商积极报价，市场交投较活跃；锌价下跌，下游采购回暖；市场整体成交活跃。锌价出现暂时的回调，价格接近前期高点，部分多头获利平仓。基本面而言，锌矿短缺依旧，但精炼锌这块儿暂时没有出现货源紧张情况，操作上，暂时观望。

镍(NI)

短多继续持有

今日金川镍现货较无锡主力合约1611升水50-100元/吨，俄镍平水成交，国内俄镍货源紧，部分贸易商已无俄镍报价，金川俄镍价差进一步缩窄，但俄镍实际成交不如金川，镍价逐渐企稳，下游有所采购，成交较昨日稍有好转，金川公司上调出厂价至81500元/吨，上调幅度1100元/吨。主流成交区间81150-81550元/吨。期货方面，沪期镍继续回升，与中秋假期后行情类似，介于多头短期积极性较高，操作上建议短多可继续持有。

铁矿石(I)

观望为宜

进口矿现货价格稳中探涨，成交尚可，贸易商报价普遍上调5元左右，钢厂询盘活跃，但贸易商价格坚挺，钢厂询价低于贸易商心理价位，买卖双方博弈，成交一般。远期市场方面，市场暂稳运行，卖方报盘积极，买方持观望态度。国产矿主产区市场价格稳。今日铁矿石主力1701合约延续强势表现，期价站上420一线压力，整体表现有所转强，关注持续反弹动力，暂时观望为宜。

天胶(RU)

短多参与

今日天胶主力期价依托均线系统继续放量上扬，上行趋势延续。现货市场主流报价普涨，市场成交尚可。受日胶价格大幅上涨、国内供给端整体偏紧等因素提振下，天胶价格短期将维持强势运行，但随着后期供给端压力逐渐回升，料期价继续上冲动能将趋缓，日内短多参与，不宜过分追多。

能化
研发团队

沥青(BU)

暂时观望

沥青12合约受原油提振，高开后偏强震荡，但基本面仍然偏弱，期货升水空间较小。目前12合约维持底部震荡，上行乏力。原油达成冻产将一定程度提振沥青期价。华南、山东等地部分炼厂沥青价格有所下调。山东及周边地区降雨频繁影响需求；华东地区G20峰会影响，部分炼厂出货下滑，加之社会库存居高不下，贸易商采购积极性较低。近期国内市场需求整体不旺，部分地区沥青资源过剩加剧，且库存消耗缓慢，炼厂价格面临一定的调整压力。只有厂库方面维持低位。虽然供应压力及较弱需求，但考虑原油波动较大，建议暂时观望。

塑料(L)

多单谨慎持有

今日连塑料主力期价继续高开高走，日内期价延续强势上行，现货市场主流报价继续走高，各大区部分高压涨50-200元/吨，部分线性涨50-150元/吨，个别低压涨50-100元/吨。石化频繁上调出厂价，市场在高成本支撑下，原料价格逐渐高企。终端询盘尚可，实盘商谈为主。目前受库存压力不大、终端适度补货以及外盘油价强势等因素提振，连塑料期价短期偏强运行，但继续上冲动能将逐渐趋缓，关注期价于前期阶段性高点附近表现，多单谨慎持有。

聚丙烯(PP)

多单谨慎持有

今日聚丙烯主力期价高开高走，日内期价偏强震荡，整体上行趋势未变。现货市场主流报价小幅上涨，石化多数大区出厂价继续调涨，对市场的成本支撑进一步增强，下游工厂对高价货源存在一定的抵触心理，接货积极性下降，市场交投氛围转淡，成交以低价货源为主。近期库存压力不大、修复基差以及外盘油价强势等因素推升聚丙烯期价不断创新高，但考虑到后期供给端压力逐渐显现，期价继续冲高动能或趋缓，建议多单谨慎持有。

PTA(TA)

1-5反套持有

PTA受原油提振大幅高开后走势偏强，基本面看后续聚酯负荷仍然有增加空间。成本方面，原油重回50美元，成本上获支撑，但由于PX端利润仍然可观，原油上涨对TA提振有限。基本面上看，目前PTA开工率稳定，当前利润维持稳定，主流厂商均有检修计划。而需求端看，聚酯开工负荷仍然有提升空间。预计10月整体供需维持当前供需格局，处于紧平衡状态。库存方面，10月总体供需结构偏紧，去库存幅度较大，下游开工负荷逐步提高，后期需求将受提振。现货方面PTA报价稳定，亦有成交跟随。操作上，建议5-1反套持有。

焦炭(J)

暂且观望

焦炭主力1701合约今日延续偏强格局，现货价格稳中有升，由于焦煤价格的大幅拉涨，推动焦化厂成本上升，部分地区的焦化厂由于原料焦煤的紧缺，甚至出现减产现象，使得市场继续看好焦炭价格，但近期由于钢厂吨钢利润的大幅下降，钢厂库存开始逐渐回升，导致了近期钢厂对焦化提价的打压力度，操作上建议投资者暂且观望。

焦煤(JM)

暂且观望

焦煤主力1701合约今日延续偏强格局，现货市场方面，下游焦化企业采购积极性较高，近期现货涨幅较大，期货价格跟涨现货，后期焦煤价格可能维持平稳，操作上建议投资者暂且观望。

动力煤(TC)

多单谨慎持有

动力煤主力1701合约今日维持偏强格局，现货市场方面，价格保持平稳，日耗继续维持高位，港口库存较低，我们预期10月份价格可能会出现一定的平稳，但在11月份开始的冬储行情带动下，如果届时港口库存仍能维持低位，那现货价格有望继续攀升，因此操作上我们建议多单谨慎持有。

甲醇(ME)

暂且观望

节后国内甲醇现货市场走势良好，受库存偏低支撑，生产企业推涨情绪浓厚，华北、山东、西南及西北局部上涨50-110元/吨不等，东北、华中暂稳；港口市场在周边市场走高以及进口成本的支撑下，商家惜售兴趣凸显，华东、华南两大港口继续走高50-120元/吨。目前西北销售良好库存不高，终端有一定补货需求，短线现货市场以上涨为主。今日甲醇期价再创新高，操作上建议暂且观望。

玻璃(FG)

逢高抛空

在经历了8月份的价格快速上涨之后，9月份市场价格有回归的需求，四季度玻璃市场即将迎来消费淡季。同时公路运输费用的上涨也对现货价格稳定有不利的因素影响。节日期间华南和华东等地区生产企业出台优惠措施，增加出库量，效果一般。沙河地区表现要好于其他地区，整体产销率尚可，部分品种价格小幅上涨。今日玻璃期价震荡盘整，操作上建议逢高抛空。

胶板(BB)

暂且观望

胶板期货主力合约今日无成交。技术上看，近期期价呈现震荡盘整格 局，重心小幅下移，整体受5周均线压制明显，预计短线 期价仍将维 持弱势震荡格局，操作上建议谨慎观望。

纤板(FB)

暂且观望

纤板期货主力合约今日无成交。技术上看，期价跌破55元/张一线支 撑后，期价重心上行乏力，均线系统呈现空头排列，且 MACD指标走势 偏弱，操作上建议谨慎观望。

白糖(SR)

偏多思路

今日白糖期价震荡整理，高位风险加剧。市场方面，柳州中间商报价6565元/吨，成交一般；部分集团站台报价6510-6520元/吨，报价不变，成交一般。目前正是产销数据发布的时点，云南产销率达到83.48%，同比增加5.45%，广西单月销糖52万吨，同比增加0.7万吨。外盘糖价维持在23美分/磅上方运行，市场对新季原糖供应端存在一定忧虑，推升国内糖价居高不下，且市场对下年度进口糖量维持下调预期。不过，在糖价疯狂的背后，仍要考虑到国储糖抛储的时点，高位风险加剧。操作上，建议偏多思路，严格止损。

农产品
研发团队

玉米及玉米淀粉

暂时观望

今日连玉米期价震荡整理，阶段性站稳1400元/吨关口。市场方面，本周仍有2014年包干销售玉米131.9万吨抛储。华北市场玉米价格企稳，农户出现一定的惜售情绪，但整体价格仍处于下降通道。东北市场量升价降，维持一定弱势格局。由于目前离收割压力最严峻的10月下旬越来越近，市场看跌情绪有所缓解，但反弹空间亦相对有限。淀粉方面，玉米淀粉现货价格出现反复，此外受销区货源偏紧的带动下，主要企业走货与销售压力不大。短期内国内玉米淀粉现货市场暂时保持稳定运行，近期在无天气以及其他因素影响之下，市场难有大幅波动。长期来看现货市场价格仍将会维持偏弱的走势运行，反弹空间有限。操作上，由于目前空头减仓积极性较强，建议暂时观望为宜。

豆一(A)

反弹空间不大

今日连豆期价增仓下行，3740-3750元/吨区间卖压较大。市场方面，国庆长假之后，我国东北产区新季大豆上市节奏总体加快，但现阶段各地区市场交投相对疲软，贸易商由于大多看跌情绪浓厚，因而暂无大举入市动作。因今夏东北产区天气偏旱，大豆整体质量不乐观，颗粒偏小、蛋白偏低、质量不佳，一定程度上拉低了产区农民对于新豆价格走势的心理预期，尤其是2015年秋季新豆销售形势不佳，且今年部分地块大豆质量还不及去年。不过，目前东北大豆尚未集中上市，南方加工企业入市采购也未全部拉开，交投清淡之下，价格并未明显走弱，建议偏空思路操作。

豆粕(M)

节中美盘震荡，粕类暂时观望

USDA的10月月度供需报告周三公布，即使旧作的出口再庞大，庞大的供应压力仍将美豆压制在1000美分/蒲下方，预计新作单产仍有可能上调1-2蒲式耳/英亩，多空分界点在51.5蒲式耳/英亩。南美方面的消息接近于利多，阿根廷的种植面积倾向于减少，料周三前市场以震荡为主。国内来看，9,10月的现货依旧是强的，因9月开始到港大豆数量将有较为明显的下滑，且开机下滑，节后下游补库会较积极，这一情况可能延续到11月，国内豆粕库存高点应该已经看到。整体上我们看多压榨利润，单边偏弱震荡，仍未看到趋势性做空的机会。

豆油(Y)

外强内弱延续

国际方面，原油价格节中强势，未来油价40美元/桶以下的概率在下降，这有利于长期稳定的生柴需求。国内方面，随着压榨量的放大，国内豆油库存维持在120万吨一线震荡，不过这些库存量也并不太高，因为国储或在下半年仍要进行一定豆油的补库工作，因此豆油供需属于相对宽松状态，尚未形成绝对的利空，且近两个月整体压榨量是偏小的。国内菜油抛储再度展开，目前看是抛的12年的菜油，油脂暂时看近端还是有压力，反套为主。油脂的大格局是外强内弱，操作上，棕油暂时仍是高基差，不过印尼的CNF价格在往下掉，棕油的强势应该会减弱，豆棕价差5月扩大头寸谨慎持有。

棕榈油(P)

暂时观望

今日棕榈期价增仓上行，价格存在一定反弹预期。市场方面，近期公布MPOB报告，虽然产量较上月有所修复，但增速低于往年均值。而库存则增加至155万吨，较上月增加9万吨，增幅5.7%。主要是出口数据不佳引发，不过市场对此已经有所预判。考虑到港口棕榈油低库存状况，以及本周重启菜油抛储，多空交织下，油脂方向难断，建议观望为宜，或者考虑轻仓介入买豆油抛棕榈套利。

菜籽类

建议观望

1月豆菜粕比价持续低位从长周期来看在本作物年度并不合理。8月底，中加两国政府正式确定菜籽进口新规暂不实施，那么后期10月或有更多加籽进口商贸产生。从当下所能了解到的进口来看，国内菜粕进口基本可以满足到11月份的需求，因此整体从预期上看，菜籽供应将趋于宽松，此外DDGS双反的政策出台，不过关税要低于之前预期，豆菜粕比价继续逢低看扩，不过空间不大。菜油现货走货较差，目前是油脂中最弱的品种，但价差现在已经极低，关注远期买菜油抛豆油的进场机会，新一轮菜油的抛储已经展开，但这次市场成交估计会极为谨慎，关注抛的价格，等待利空出尽的机会。

鸡蛋(JD)

空单轻仓持有

今日鸡蛋期价减仓反弹，收盘站上10日均线支撑。市场方面，目前生产环节无库存，产区内销正常，需求较好，经销商按需采购，养殖户正常出货。销区到货稳定，终端消化能力一般，业者谨慎购销。预计全国鸡蛋价格或弱势稳定，部分产区蛋价或小幅下滑0.05元/斤。虽然节假日期间蛋价有所反复，但季节性弱势行情尚未结束，预计今年低点有望出现在10月下旬至11月上旬期间，全国鸡蛋现货价格仍有继续走弱的预期。操作上，建议空单轻仓持有，上破3350元/500kg止损离场。

棉花(CF)

暂且观望

今日棉花高位回调，在五日均线附近具有一定支撑，郑棉主力在突破15000元/吨后，资金大幅流出，后续反弹资金流入较小，难以支撑郑棉继续走高。近期棉花收购价格较为混乱，各地区涨跌不一，由于前期抢收造成收购价格高企，近期暂停收购的轧花厂数量增加，下游企业选择等待市场稳定后再行入市。随着后期新棉上市加速，需注意收购价格高开低走的风险。操作上建且观望。