德赛电池(000049)

多业务齐爆发，业绩将迎来大幅增长。 公司的 BMS 以及电池封装在原有智能手机和平板电脑业务的基础上，扩张到笔记本、动力电池以及储能电池业务，各项业务大幅增长，增厚公司营收。

智能手机创新减速，然而 iPhone 7 和 iPhone 7 Plus 仍能做出较大变化；Note7 爆炸事件，将会使部分三星潜在客户转移至 iPhone 7，预计下半年 iPhone 方面营收将回暖。明年 iPhone10 周年，产品大幅革新，电池单价大幅提升。明年新产品中将大幅采用 SIP 封装， 电路载板面积缩减，提升电池空间，且大概率采用双电芯快充技术，将大幅提升电池单价。

公司是国产手机 OPPO、 VIVO、华为以及小米的供应商，虽然从去年开始智能手机整体销量增速下滑， OPPO、 VIVO、华为以其出色的性能和良好的营销，在激烈市场中保持高速增长。

公司产品已成功切入 MACKBOOK 和联想，后续市场份额有望提升，同时公司正在与 HP、 DELL、华硕等笔记本电脑厂商洽谈，大概率将进入这些品牌的供应体系，将分享 280 亿笔电市场。

公司紧紧把握新能源汽车及储能产业发展良机，结合自身在 BMS 及PACK 领域优势，布局动力及储能电池，将搭乘产业发展快车。公司盈利预测及投资评级：我们预计公司 2016 年-2018 年营业收入分别为 80.53 亿元、116.16 亿元和 155.24 亿元，归属于上市公司股东净利润分别为 2.46 亿元、 3.4 亿元和 4.48 亿元；每股收益分别为 1.2 元、 1.66 元和 2.18 元，对应 PE 分别为 32.8、 24.3 和 18.4； 公司是电池 BMS 及 PACK 领域龙头企业，且营收利润将迎来高速增长，给予 2017 年 35 倍 PE，对应目标价 60.5 元，维持公司“强烈推荐”评级。