一、钢铁炉料

1. 现货市场：唐山 66%铁精粉干基含税价：605（0）；青岛港 61.5%PB 粉：445（+5）；唐山二级冶金焦：1555（+50）；山西主焦煤车板价：1025（0）。

2. 供给：10 月 7 日，铁矿石港口库存 10461 万吨（+187）；10 月 8 日，焦炭港口库存 245.8万吨（+2.3）；炼焦煤库存环渤海四港口合计 69.8 万吨(+3.8)。

3. 需求：9 月 30 日，国内大中型钢厂铁矿石平均库存可用天数为 19 天（-2）；焦炭平均库存可用天数为 6.5 天（-0.5）；炼焦煤平均库存可用天数为 10 天（-1）；喷吹煤平均库存可用天数为 9 天（-0.5。

4. 基差:I1701 贴水现货 68（-4），持有收益率为-16.28%(+1.36%)；J1701 贴水现货 195.5（+20.5），持有收益率为-14.38%(-1.22%)；JM1701 贴水现货 374(-18），持有收益率为-36.5%(+1.76%)。

小结：

1）铁矿石：国内矿价平稳运行，进口矿小涨，现货市场成交较好。不过，铁矿石库存压力仍然较大，钢厂压价意图明显，短期矿价或仍将承压运行。

2）焦炭：国内冶金焦价格稳中有涨，市场成交积极。当前供给偏紧格局依旧不变，钢厂仍有补库需求，短期价格或将继续偏强运行。

3）焦煤：炼焦煤价格高位持稳，市场成交情况尚可，钢厂、独立焦化企业有补库需求，短期价格或将继续维持强势。

二、 钢材

1. 行业要闻：据 Mysteel 统计，10 月 11 日全国共有 20 家钢厂上调螺纹价格 20—60 元/吨，其中沙钢对 10 月中旬螺纹出厂价上调 30 至 2430 元/吨；武钢对 11 月热卷上调 80至 3380 元/吨。

2. 现货市场：11 日螺纹价格小幅上涨，热卷价格涨幅较大。

3. 供给与库存：

1）9 月 30 日全国高炉开工率为 79.56%，较前一周下降 0.83 个百分点。

2）中钢协数据显示，9 月中旬重点钢企日均产量 177.42 万吨，旬环比增加 0.87%。重点钢企库存 1419.36 万吨，旬环比增 3.22%。

3）截止 10 月 9 日，Mysteel 周数据显示：螺纹社会库存为 446.84 万吨（+25.28万吨），热卷库存 217 万吨（+13.93 万吨）。

4. 期货仓单：11 日，螺纹钢期货库存 56046 吨（-4482 吨）；热卷期货库存 7444吨（0）。

5. 需求：11 日，螺纹现货市场成交尚可，热卷成交活跃。

6. 成本：三级螺纹钢约 2522 元/吨，热卷约 2573 元/吨，成本小幅上升。

7. 利润：螺纹钢边际生产毛利率为-3.77%，变化不大。热卷边际生产毛利率 8.4%，热卷利润有所上升。

8. 基差：RB1701 贴水现货 92 元/吨，持有收益率-3.92%；HC1701 贴水现货 135 元/吨，持有收益率-5.05%。

小结：

1）螺纹：11 日 20 家钢厂上调螺纹出厂价，市场情绪偏多。现货价格小幅上涨，市场成交尚可。成本利润率维持负值，盘面贴水收窄，当前估值依然偏低，短期维持震荡偏强。

2）热卷：11 日武钢上调热卷出厂价，现货价格涨幅较大，市场成交活跃。热卷利润率上升，盘面贴水幅度收窄，基差有所修复，因终端需求较好，价格维持偏强走势。

三、策略推荐：

单边策略： 多焦煤、焦炭

套利策略：多螺纹空铁矿