近期A股风险偏好回升，国庆节后沪深两市放量上涨2%站上60日线，有效改善了9月持续阴跌的局面。笔者认为，市场做多热情尚未充分释放，股指具备短线做多机会。

房价过快上涨不利实体经济复苏，多地密集出台商品房限购政策。国庆长假期间共有21个城市发布了楼市调控新政，预计未来还有多个城市加入调控行列，调控力度为历史最高。笔者认为，调控政策不会引发核心城市房价下跌，但楼市成交量将显著下降。限购不仅堵住了部分资金进入楼市的通道，也使居民对未来房价过快上涨的担忧情绪得到缓解，这将导致一些资金分流，股市是其中一个流向。另一方面，人民币贬值压力较大，国内货币政策长期来看将逐步回归稳健，楼市调控对A股利好，但幅度有限。

股市具备中长期投资价值，但缺乏增量资金推动。A股2016年初的深幅调整基本确立了市场底部区域，目前上证综指15.4倍市盈率和1.58倍市净率已经低于全球大多数股票市场。据统计，沪深两市大约十分之一的上市公司股息率高于一年期银行定存，占总市值的三分之一。

过去几年国内资产收益率显著下降，而A股估值水平再次回到历史底部，不论是国内大类资产间比较还是国际股市间比较，A股已具备中长期投资价值，制约其上涨的主要因素在于缺乏增量资金。

值得注意的是，10月10日国务院发布的《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》，《意见》中提出企业降杠杆的七种主要途径，其中提及拓宽股权融资资金来源，鼓励保险资金、年金、基本养老保险基金进行股权投资，引导储蓄转化为股本投资，引进国外直接投资和国外创业投资资金。

盘点A股市场历次国庆节后表现，近十年国庆节后一周上涨概率90%，其中涨幅超过2%的共有6次，加上一些利多因素发酵，资金参与热情较高。

节后首日，在地产利空的情况下，沪深两市放量上涨收复60日线，周二两市继续振荡上行，地产板块收复大部分跌幅。从技术形态来看，A股较好地保持了底部振荡抬升的局面，收复9月12日跳空缺口后有望试探8月高点。

综合来看，国庆节后市场做多热情尚未充分释放，可适当布局短线行情。但总体上A股仍处于反复振荡，中枢抬升的慢牛格局，不宜对短线涨幅期望过高。