股市持续买盘不足 短期有望回调

观点：消息面上，李克强：中国债务风险总体可控，当前中国货币政策是稳健的，流动性保持 合理充裕。通过多途径逐步降低非金融企业杠杆率，促进房地产市场稳定健康发展。发改委： 同意建设克拉玛依至塔城铁路铁厂沟至塔城段，总投资37.1亿元人民币；同意建设新建贵阳至 南宁铁路项目，总投资757.6亿元人民币。央行：周二进行200亿元7天期逆回购，中标利率 2.25%；100亿元14天期逆回购，中标利率2.4%。人民币：周二对美元中间价报6.7098，下调90 点，续创2010年9月来最弱。住建部：2016年全国计划新开工棚户区改造600万套。1-9月，已 开工577万套，占年度目标任务的96%，完成投资1.2万亿元。市场方面，昨日股市继续反弹， 但市场追买盘积极性不高，同时央行近期持续回笼货币以及人民币贬值对股市产生负面影响， 所以股市持续反弹的概率较低，短期有望回调。

交易策略方面，股指期货继续滚动操作，如果IF1612合约冲击到3270点，可卖出多单，空仓。

铜大区间震荡 无趋势行情

美元走强，铜价小幅回落，伦敦铜仍然收于4800美金上方，目前国际市场交易上看，没有特别的基本面方向指引，中国消费节后较好，现货升水维持，出库量偏大。伦敦注销仓单八万吨，预计后期库存以减少为主，现货贴水18美金，短期难扩大，铜短期没有趋势大行情的可能，继续震荡等待基本面方向，由于我们对供应增加的预期和后续消费会减弱，仍然建议逢高做空，维持38500附近做空的策略不变。

美元偏强 金银延续低位弱震荡

【外盘、消息】隔夜，COMEX金小阴报收于1255.7，日线仍呈低位偏弱震荡态势，短线支撑1240，压力1280；COMEX银小阴报收于17.500，日线无力反弹，也呈低位偏弱震荡，短线支撑17.1，压力18.0。

消息面：美国9月就业市场状况指数(LMCI) -2.2，预期1.5，前值-0.7修正为-1.3。美国明尼阿波利斯联储主席Kashkari称，美国通胀率并未达标，FOMC加息并没有紧迫性。

【现货仓单及基金持仓】10月11日上期所黄金仓单912千克，较前一日持平，白银仓单1649937千克，较前一日增加15701千克；最新的黄金ETF持仓958.90吨，较前一日持平；白银ETF持仓量11232.93吨，较前一日增加0.24%。

【期货走势】昨晚内盘方面，沪金、沪银期价小幅低开后，再度陷入低位的窄幅震荡走势，在短线乖离率过大的情况下，技术上仍潜在震荡修正的要求。基本面上，美联储官员的鹰派言论仍在影响市场，但昨晚公布的就业状况指数不及预期，美联储Kashkari称加息没有紧迫性。因此，加息预期这一影响因素的强弱起伏较大，难以成为金银下行的持续推动因素。其他方面的因素影响暂时又显得有限。因此，金银中期形态被破坏后，短线先按偏弱的震荡修正对待，关注明晨的美联储会议纪要。AU1612支撑272、270，压力274、276；AG1612支撑3940、3900，压力4040。

【操作策略】金中期强势被破坏，短线低位震荡，1612短线交易，有靠近270机会可短多尝试；银中期涨势被破坏，短线低位震荡，1612观望，如下靠3900附近可关注短线反弹机会。

钢材矿石维持震荡走势

周二晚外盘原油、CRB指数、伦铜收跌，大宗商品或转震荡调整走势；美元指数大涨，突破前期高点转强，对商品形成压制。钢材现货上涨，铁矿石445元/吨，涨5；唐山钢坯2140，涨30；上海螺纹2370，涨20。11日神华焦炭涨价100，二级焦唐山到站1530元/吨，受煤炭持续涨价影响，成本抬高，国内钢厂纷纷跟随涨价，昨沙钢螺纹涨价30元至2430元/吨。目前高炉开工环比上升，供应居高不下。后市随着“金九银十”季节性旺季过去，房地产调控政策负面影响传导，需求一旦持续走弱，货走不动，供需矛盾将突出化，届时成本支撑作用也将弱化。期货市场黑色系仍然煤炭带动下强劲上涨，短线仍看煤炭表现，螺纹和矿石属于被动跟随，短线预计维持震荡走势。操作上，矿石波段不持仓，螺纹波段空单持有，rb1701止赢线2360；短线交易日内为主。

胶现货带动期货的反弹行情延续 多头目前反弹节奏的把握较好

国庆后胶强劲反弹，起初是由现货走强带动，期价节后出现合理的补涨，期价站稳14000后，则是主要由抄底资金推动。节后商品市场资金活跃度大增，胶受资金青睐度提高，但目前多头资金对于反弹节奏的控制还是较好，其主要表现在远期升水未进一步拉大。胶自身基本面的重要变化，系供应紧张局面迟迟没有缓解，主要产胶国主动减产及天气因素，导致供应偏紧，推升了现货价格，短期看，供应紧张仍没看到缓解迹象。但我们需要关注期价强劲反弹后，供应端是否会出现明显改善，从而抑制现货价格走强势头。但从国内胶期市看，其走强是存在较大压力的，主要是交割库存庞大，远期高升水两个主要矛盾，后续需要找到化解办法。因此，我们对此波反弹仍持谨慎态度。操作上，1～11月升水能收缩到2000点左右，期价回撤之13800附近，新多可跟随参与；若升水拉大超过2200点，则建议多单主动减磅退出；若升水继续拉大，则视为短期多头投机过度，即时可考虑新空阻击。

PP再面7700压力

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北8150（+100）、华东8200（+100）、华南8500（+150）、西南8250（+50）、西北7800-7850、东北8150（+50）；中石化——华北8000-8200（+100）、华东8100-8150（+200）、华南8300-8350（+200）。煤化工竞拍情况：神华榆林挂卖量1537吨、全部成交，神华包头挂卖量1212吨、全部成交，神华宁煤挂卖量1020吨、成交1019吨。

【期货走势】PP1701前20持仓：多头234,911（+7,794）、空头240,636（+7,641）；总持仓增长幅度不大。期价接近7月初开启的宽幅震荡区间上边界，但技术面仍然处于超买状态、日线对布林上轨的偏离率也达到1.7%以上，能否顺利突破7700尚存疑。PP1701-PP1705价差402（+13），L1701-PP1701价差1623（+31）。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】多单暂时持有，止损保护提升至7600。多1空5正套继续持有。

郑醇震荡趋上空间犹存

【现货】：陕西1800，川渝2050，两湖2200，河南1970，内蒙1950，苏州2180，宁波2240，山东2050，华南2200，东北1950。

【盘面】 据卓创资讯，供需面：供应面基本稳定，主产区出货无压，但伴随价格不断调涨及陆续补空，下游需求跟进力度需要观察。盘中郑醇再次增仓强势上攻，可以感觉到多方并未想给市场留一点调整机会。由于前期震荡时间较长，预计此轮突破后上攻动能或较为充足，上方仍有空间可期。基本面上，原油、煤炭给予了炒作推力，下游烯烃的投产预期亦给予支持。操作上，仍以多头思路为主。

【操作建议】：技术强势，新多以2200参考继续持有跟进。

玻璃建材抗压整理

【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1280，河北德金1240，河北迎新1228，滕州金晶1460，湖北亿钧1380，武汉长利1380.

【盘面】据卓创了解，国内浮法玻璃市场有涨有跌，华北地区稳中有涨，华东、华中市场整体稳定，走货情况一般，部分厂家库存高位；西南市场成交情况一般。盘中期价走势仍显疲弱，主因国内房产市场密集调控所致，不过就目前情况来看，政策面影响在节前已有深度释放，因此当前期价或易随建材系联动震荡。就短线预期上，市场氛围或偏向观望，但由于煤炭的强势带动，建材系整体抗跌企稳氛围犹存，因此玻璃继续向下空间亦不大，已有空单注意减持择机换手。

【操作建议】：多空因素交织，震荡看待，已有空单考虑减持。

郑煤现货依旧坚挺

【现货】：5500大卡港口参考：秦皇岛港山西优混560元/吨，京唐港560元/吨。

【盘面】：秦皇岛港口库存10.10日360万吨（10.9日371万吨）：截至10月11日，沿海六大电厂平均库存量为1207.9万吨，平均日耗49万吨，可用天数24.65天。当前市场煤炭产量调控政策虽然较多，但我们可看到对价格的冲击并不大，主因当前市场释放的产量尚较难扭转供应偏紧的局面，我们仍需等待新一轮的调控政策，否则煤炭价格的上行趋势依旧较难缓解。技术上，期价依旧保持滚动趋上节奏，多头趋势未变，具体操作上，仍以突破追买或逢低买进为主，盈损灵活把握。

【操作建议】政策面有松动预期，趋上节奏或有放缓，但整体多头趋势未坏，多头思路为主，盈损可参考各期均线灵活把握。

油脂如期回压 关注美农报告指向

隔夜美盘豆系表现分化，豆油出现获利回吐压力，豆粕则小幅反弹。整个市场交投谨慎，等待美农报告做出指引。美豆0%，豆粕+0.87%，豆油-1.41%。

而从美农9月的报告基调看，虽然市场做出利空出尽的解读，但限制于庞大的供应压力，市场难以在任意方向上具有持续性，震荡成为目前的主旋律。从目前美农9月月度报告和最新的种植优良率的现实看，最终丰产格局事实上已经被确认。

今日晚间，美国农业部将公布新一期月度报告，从目前市场预期看，均预计美国大豆单产将再次提高，达到51-51.5蒲式耳/英亩。整体格局为豆系偏空，而玉米偏多。市场究竟对报告做出何种应对，同样有待明确。

今日油脂以温和盘整为主，中轴对应为：1月豆油6380，1月菜籽油6360，1月棕榈油5500，日内震荡幅度40点。

整体而言，油脂本次反弹主要得益于原油回升和整体市场情绪，和自身基本面关联不大。我们接下来将注意美农月度报告冲击和国内菜籽油抛售影响。

策略方面， 我们昨日已经提示豆油多单离场，仅维持菜籽油多单，目前这一策略继续维持。  

粕类仍为震荡 方向待明

【外盘、消息】外盘因报告前调仓，美豆粕302.3涨2.1涨幅0.7%。

【现货市场】现货方面，昨日豆粕现货报价，大连3280元/吨，天津3240元/吨，秦皇岛3220元/吨，湛江3300元/吨。菜粕现货报价，武汉2550元/吨，合肥2550元/吨，南宁2450元/吨。

【期货走势】夜盘两粕冲高回落，1701豆粕增仓2.7万，1701菜粕增仓1.7万。

【操作策略】截止到10月9日当周，美豆收割率为44%，去年同期56%，五年均值47%。美农月度报告将于周四零点公布，市场预估美豆单产上调至51.4蒲/英亩，今年产量为42.77亿蒲，高于9月预估的42.01亿蒲。外盘美豆仍难改区间震荡局面。国内两粕暂时缺乏趋势性的机会，前期建议关注1701豆粕2850-2900,1701菜粕2150-2200，并以此区间能否有效突破作为强弱参考。夜盘两粕冲高回落，目前在区间内徘徊。虽整体弱势未改，但下方支撑抵抗亦强，走势较纠结，建议仍参考此区间，短线参与。

白糖高位震荡调整

【外盘】ICE 10 原糖合约收升0.16美分，或0.7%，报23.29美分/磅。周二小幅上涨，尽管预期中国在今年最后一个季度将减少从全球市场进口糖量。

【消息】1.广西：9月份单月销糖52万吨 结转库存同比增加15万。2.印度的糖价走势很大程度上取决于其最大产区马邦的供应情况，不过对于今年的产量预估，政府与印度糖厂协会(ISMA)存在相当大的分歧，令价格难以预测。ISMA预估遭受干旱的马邦2016/17年度糖产量将为627万吨，而该邦的糖委员会则预估产量仅为502.8万吨。

【期货走势】市场担心中国进口需求放缓拖累原糖走势，抛储增加供应以及内外均有技术性调整要求，压力仍存，不过从目前走势来看，原糖高位震荡，郑糖夜盘走势也显偏强调整为主，未见明显回调，高位震荡消化或是主调。

【操作策略】新多暂缓；短线区间滚动交易，参考6730-6640。

棉花转为均衡 市场等待美棉指引

隔夜美国棉花-0.34%，市场评论为受到美元走强的压制，并等待美农月度报告指引。

9月美农报告要点为：全球库存继续调低157万包。但美国棉花库存调高10万包，产量调高8万包。

中棉方面，3128B报15419+1。

国储棉抛售在9月30日结束，最终本次储备棉出库成交264.83万吨，其中国产棉成交235.22万吨，进口棉成交29.61万吨。整体成交情况良好。

从昨天棉花表现看，CF1701日盘即压制到15380一线目标位，并夜盘瞬间测试10日均线支撑，整体走势趋向均衡。

料今日棉花窄幅整理，CF1701以15350为中轴，波动幅度80点，日内短线。并可以少量多单对美农报告进行下注。

以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！