眼下，美国选民正在从两个苹果中挑选一个他们比较能接受的苹果。

比如此前民主党的希拉里和共和党的特朗普的电视辩论后，许多却又非全部的美国民意调整显示，希拉里的表现优于特朗普。尽管现价段，我们仍无法准确预计谁能最终入主白宫；但一些地方股市却由于希拉里在辩论中有较好的表现而转跌为升，比如香港恒生指数和美国道琼斯指数，这种市场现象值得我们关注。

纵容有不同的政纲，美国总统候选人都无一例外地说自己是为了美国和人民好；市场“厚此薄彼”，那是因为市场人士不喜欢经济和前景的不确定性。

希拉里和特朗普在他们诸多竞选演讲和辩论中都有一个共同点，他们都不能对美国在全球化过程中制造业收缩、实际工资下降、财富分配两极化等现象置之不理。生产线从发达国家外移到发展中国家原是当代全球化理论的核心内容；但是由于对收入分配处理不当，到了美国的这一次选举，特朗普称克林顿在任时签订的《北美自由贸易协议》“或许是任何场合所签署的、最坏的贸易协议”，指希拉里原先赞成后来又跟风反对《跨太平洋伙伴关系协定（PPT）》。

纵然希拉里和特朗普现在都有逆全球化的倾向，希拉里是属于现在美国执政的民主党，两人的言辞还是有区别的。就以PPT来说吧，可以臆测，如果希拉里当选，她的政府会以美国国会尚未通过PPT为由，重启与相关国家的谈判，使之对一些条款作出有利美方的修改；若然谈不拢，美方再退出。但如果特朗普当选，他则可能直接把PPT废掉。

特朗普扬言上任即对我国商品设置高关税和非关税的贸易壁垒。而中美两个经济体的互补性却是很强的；从某种意义来说，一个市场经济已经深入参与全球化进程，再退回来，在操作上是不容易的。

特朗普的一些主张反映了美国经济存在的矛盾，也是可供选择的方案。但是，如果那些政纲的实施可能让市场发生震动，例如一些贸易企业和美国国内超市的商品价格暴涨，一些农场缺少劳动力等等，即某些增值链出现了断裂，所涉企业股价会暴跌，经济也可能收缩，失业等问题在短期内也得不到解决。而对外政策的重大改变，更可能令它失去一些盟友的信任；所有这些都能增加市场的不确定性。在这一方面，希拉里能比特朗普令市场安心一些，人们会想她纵然不一定能兑现承诺，却不会生乱。

特朗普的减税主张是有利投资者的。然而，却不能对冲投资者的对不确定性的恐惧。因此，我们据此能解析市场对那次辩论结果的反应。