基本金属：流动性充裕 支持期价创新高

国务院总理温家宝昨日接受新华社采访，表示“虽然我们的经济开始好转，但是经济的发展、企业的运行，许多还是靠政策的支持，缺乏内在的动力和活力。也就是说，在这种情况下，过早地把我们刺激经济的政策退出的话，就可能造成前功尽弃，甚至使形势发生逆转” 。温家宝的态度显示目前管理层对经济复苏的形势并不是很乐观，后期将维持或出台更多的经济刺激政策。市场的理解就是继续保持充裕的流动性，短期内不可能收缩。这无疑激发了市场对通货膨胀的炒作热情，今日的商品市场似乎是必涨无疑的。

在美元回调、原油和上证指数反弹以及现货价格坚挺等因素的推动下，周一沪市金属价格在外盘休市的局面下独自走出了一波强势上涨行情。今日沪铜主力1004合约小幅高开于57920点，开盘后期价不断加仓上行，10点左右价格再度发力上行，并一举突破59000点创出新高至59180点，之后期价冲高回落，围绕均线附近震荡，终盘收于58530点，较昨日大涨810点，涨幅1.4％。沪铝1003主力合约小幅高开，开盘后跟随沪铜走高，稍后在16650-16750点作区间整理，午后再度蓄势上扬创出期价新高，收盘涨幅2.13％。沪锌平开高走，期价最高一度涨至20795点，其后稍有回落但基本维持在20500点平台之上震荡，收盘较昨日涨3.25%，依然是金属中的强势品种。

现货方面，周一长江有色报价显示：1#铜报57850-58050元/吨，较上周五上涨1050元/吨，贴水550-贴水350元/吨。由于贴水幅度加大，买家询盘积极，市场交投气氛较为活跃；A00 铝报16180元/吨-16220元/吨，涨230元/吨，贴水170 元/吨-贴水130元/吨。受后市铝价易涨难跌的观点影响，贸易商普遍表现报价坚持，不肯低价出货；0#锌报19750-20300 元/吨，较上一交易日涨750元/吨。由于期锌近期涨势过快，导致现货市场供求双方目前分歧较大，在下游消费较弱的情况下，市场交易清淡。

技术上基本金属已经触及布林轨道的上轨，存在一定阻力。在资金疯狂炒作的推动下，不排除期价有进一步走高的可能，短期上涨空间有限，谨防高位获利回吐风险。

钢材：增仓放量突破

今日在周边市场及股市全线上涨的带动下，螺纹钢1005合约一举突破上方强阻力位4500关口，收报4525元，比前一收盘价涨66元。全天依托五日均线震荡上行，持仓和成交均大幅增加，呈放量突破态势。

现货市场方面，大部分地区的现货价格上扬，其中上海地区上涨10元/吨，天津地区大幅上涨50元/吨，从整体看，全国28个主要城市HRB400螺纹钢平均价为4017元/吨（实重），较上周五上涨17元/吨；28个主要城市8mm高线平均价为3797元/吨，较上周五上涨26元/吨。尽管终端客户的需求并未出现明显好转，但市场积极的囤货氛围有效释放了中间商需求，这对钢价起到一定的支撑作用。

全国主要城市的螺纹钢库存已连续六周增加，上周增加了12.866万吨至450.009万吨，再度刷新了年内的新高。根据历史规律，钢材库存通常在年底达到当年的低位，然而09年一反常态，进入年底库存高企，甚至与年内高点持平，究其原因，主要是市场对明年需求复苏的一致看好，以及宽松的货币政策和未来的通胀预期，贸易商纷纷积极囤货，导致钢材库存不断升高。

印度政府宣布，从25日凌晨起，对粉矿出口关税由0上调为5%，块矿出口关税由5%调整为10%。此次印度提高出口关税涉及了中国进口最多的粉矿，我国进口的印度铁矿石中70%~80%是粉矿。这一消息将进一步刺激近期国内进口印度铁矿现货价格的上涨。截止12月25日，印度粉矿63.5%外盘报价已上涨至116-118元/吨。铁矿石价格的上扬进一步推高钢价成本，加之近期焦炭废钢也纷纷上涨，钢材成本未来仍将延续上扬趋势，在高成本的支撑下，钢价易涨难跌。

橡胶：触摸新高

中国公布修正后的2008年国内生产总值(GDP)增幅，由原来的9.0%调高至9.6%，其中第三产业对GDP的贡献率提高1.75个百分点。统计局官员并称，今年前三季度GDP增速上调的可能性也比较大，中国2008年GDP总量经修订增加13,375亿元，至314,045亿元人民币，其中以服务业为主的第三产业增幅最大。国家统计局称修订增量对今年GDP增速影响并不大，这也意味着不会影响中国经济今年"保八"目标的顺利实现。沪胶1003合约今日冲高回落，触摸年内新高23665，报收23485上涨35点或0.15%，增仓大幅减少31112手。
日本汽车制造商协会12月25日在一份声明中表示，日本全国12个汽车制造商11月汽车总产量年比增加了0.5%，至859,677辆。该协会12月24日表示，日本政府的减税和补贴措施帮助2009年日本汽车销售增加了约60万量，并可能将使2010年汽车需求增加约90万。
泰国USS3橡胶现货价格上周五微幅上涨至85.35-85.83泰铢，24日报85泰铢，追随已加工橡胶价格涨势以及来自工厂的需求带动。Phuket的一交易商称，降雨减退之后到货量已提高，但橡胶加工商的买兴正推升价格。在泰国三个中心橡胶市场的总供应量25日为171吨：Hat Yai市场供应量为23吨，Surat Thani市场供应量为83吨，Chandee市场供应量为65吨。过去一周大部分时间的总销售量在150吨以上，由于到货量增多，降雨减少。

国际橡胶研究小组(IRSG)称，预期今年1-9月期间天然橡胶和合成橡胶产量都较去年同期下降11%，且预期明年可能仅小幅回升。IRSG在其最新的报告中称，上次产量出现如此大的下降在1975年8月。

沪胶虽然仍在创下新高，但短期内上升动能不足，建议观望或者逢高抛空。

豆类：盘中交投活跃，期价联袂上扬

上周五适逢圣诞节，CBOT休市，这令国内连豆类缺乏指引，虽然今日早盘电子盘开盘后期价震荡上扬，但从豆类的开盘及盘中表现来看，今日豆类震荡走高主要是受周边市场及市场人气的带动，在主动性买盘的推动下期价不断走高，盘中增仓放量，交投活跃，连豆主力尾盘减仓迹象明显，终盘以阳线报收，站于4000点上方。

美国方面，美豆出口需求一直保持旺盛是支撑美豆期价的一个重要题材，而随着南美大豆丰收预期的进一步增强，市场对美豆出口需求能否继续保持有一定的担忧，同时，中国作为美豆的主要出口国，随着12月份中国大豆到港量的高企以及企业入市收购名单的确认，中国进口美豆的需求将会减弱。因此，就这两方面来看，预计长期来一直支撑美豆期价的出口题材将难以为继。另外，关注美元和原油走势对期价的影响，从近期原油的表现来看，期价持续反弹，而一旦期价冲至80美元/桶附近，则油脂油料的生物燃料概念将被市场资金的关注，且前期因为节假日交易商了结了头寸，预计近期资金有重回市场的举动，关注资金对价格助推的影响。此外，就南美天气情况来看，天气状况利于作物生长使得产量增加预期得以延续，对盘面有所压制，后市重点关注原油走势及南美天气对美豆期价的影响。

国内方面，国储收购以及豆农惜售对连豆期价有所支撑，但是12月份进口大豆的集中到港对供应造成压力，这将对连豆有所压制。当前市场缺乏新的多空题材，建议投资者关注周边市场走向对豆类期价的影响。

操作上看，连豆1009合约期价突破了10日均线的压制，期价一举站上4000一线，快速回补了前期的跳空缺口，但尾盘减仓明显，显示出做多资金的谨慎心理，预计近期连豆继续上行的空间不是很大，建议投资者短线操作，以（3900，4100）为区间，进行高抛低吸操作。

玉米：放量上涨

连玉米今日小幅高开后一路震荡上扬，午盘明显有资金介入，呈放量快速拉升走势。盘面上看，周边商品的整体走强带动了玉米的上涨。另外，国内现货价格的坚挺以及恶劣天气造成的玉米运输困难使得市场供应暂时偏紧等因素均推动玉米价格上行，因此，估计玉米期价近期将维持震荡上涨格局。

国际方面，美国玉米种植带冬季暴风雪天气威胁被长期延迟的玉米收割的最后进度。交易商正关注节日周末暴风雪导致美国玉米种植带部分地区积雪加重的情况。大约5%的美国玉米仍未收割，暴雪将进一步推迟收割。分析师表示，明年春季美国将再度上演耕地大战。玉米市场必须通过价格上涨来吸引农户多种玉米，因为玉米库存不能再度下滑。玉米价格可能在2010年三月到五月期间达到年内最高水平，随后可能回落到4.40美元附近，这要比目前的价格高出10%左右。

现货方面，东北地区玉米市场价格保持稳定，由于周边大米、大豆价格的上涨令农民惜售心理更加强烈。而加工企业收购积极性依然高涨，但不愿承担因原材料价格的上涨而导致利润空间缩小的风险，所以当地玉米价格处于上下两难的困境。南方地区玉米市场价格稳中略涨。各港口玉米市场价格整体平稳。

综合而言，双节临近，玉米需求增加明显，现货价格的坚挺及农民惜售心理也使得价格下跌空间有限。因此，后市玉米期价维持易涨难跌格局。

白糖：增仓上行

今日郑糖早盘做窄幅振荡整理，早盘收盘前开始有所上扬，午后一开盘继续上涨，全天收于中阳线，成交量与上一交易日持平但持仓骤增，主力1009合约收于5691点，涨75点。

从相关生产企业获悉，今日云南有3家糖厂开榨，分别是德宏英茂糖业有限公司弄璋糖厂、元阳英茂糖业有限公司和蒙自克林糖业公司，截至目前，全省共有20家糖厂顺利开榨，占本榨季计划开榨糖厂数量的26.32%，入榨规模4.55万吨，占本榨季全省计划总规模的28.85%。

有奶粉供应商主动向媒体报料称，部分奶粉为降低成本，大量添加麦芽糊精。报道称：“某品牌奶粉在其一岁以上的婴幼儿奶粉中普遍添加麦芽糊精，最高的比例可达30%—35%。原因是为了降低成本。”据介绍，麦芽糊精是一种食品的填充料和增调剂，它加入奶粉后，能使产品体积膨胀，不易结块、速溶、冲调性好，延长产品货架期，同时降低成本，提高经济效益。

报料的供应商还透露，“低营养的麦芽糊精过量添加，势必对婴幼儿的健康造成影响。”不过，该洋品牌奶粉两度发给媒体的声明中都一再强调，“添加麦芽糊精与降低成本无关”。业内麦芽糊精添加的普遍程度如何，到底是不是存在报料人士所称的“麦芽糊精成本低,企业添加可以降低成本”，本报的调查显示：即便是三段以上奶粉，并不是全部都添加，不过麦芽糊精的成本低，确实存在厂家添加麦芽糊精的利益驱动。

操作策略：多单持有

早籼稻：大幅上扬

今日早籼稻小幅高开，盘中一路振荡上行，全天收于大阳线，成交量稍有回升，主力1005合约收于2121,涨10点。

截至12月15日，江苏、浙江、安徽、福建、江西、河南、湖北、湖南、广东、广西、重庆、四川、贵州、云南等14个中晚籼稻主产省（区）各类粮食经营企业累计收购2009年新产中晚籼稻1475.4万吨，比上年同期减少172.6万吨，其中国有粮食企业收购990.3万吨，占收购总量的67%，比上年同期减少194.9万吨。

截至12月15日，中储粮委托收储库点在安徽、江西、河南、湖北、湖南、四川6省按最低收购价累计收购中晚籼稻532.5万吨，占国有粮食企业收购量的54%。　
截至12月15日，辽宁、吉林、黑龙江、江苏、浙江、安徽等6个粳稻主产省（区）各类粮食企业累计收购2009年新产粳稻818.2万吨，比上年同期减少118.5万吨，其中国有粮食企业收购387万吨，占收购总量的47%，比上年同期减少276.4万吨。

截至12月15日，中储粮委托收储库点在安徽省按最低收购价累计收购粳稻0.2万吨。

操作策略：多单持有

小麦：低开高走 有望反弹

今日强麦市场走势强劲，出现反弹。主力合约1009早盘低开于2268，即为日内最低点。此后震荡向上，盘中最高摸至2283，尾盘收2282，全天呈现大阳线。成交量与周五显著放大，达8516手，增仓1740手。短期有望继续冲高。

现货价格保持高位，各地基本与周五持平，江苏部分地区出现小幅上涨，河南鹤壁市出现下跌。据市场监测，12月下旬，江苏面粉市场整体平稳，局部略有上扬。南部南京海悦实业有限责任公司特一粉出厂价格2640元/吨，特二粉出厂价格2400元/吨，基本持平；南京下关粮油市场特一面粉批发价格为2640元/吨，特二面粉批发价格2440元/吨。无锡特一粉出厂价格2480元/吨，特二粉出厂价格2280元/吨，苏州特一粉出厂价格2520元/吨，特二粉出厂价2320元/吨。常州特一粉出厂价格为2580元/吨,上扬20元/吨，特二粉出厂价格2360元/吨。扬州特一面粉出厂价2520元/吨，特二面粉出厂价2300元/吨，价格坚挺。河南鹤壁市浚县粮食局09年本地产2级白小麦收购价1960元/吨，比周五下降50元/吨，高优505收购价2080元/吨，比周五下降20元/吨，本地产特制一级小麦粉汽车板价2500元/吨，与周五持平。

燃料油：滞涨明显，等待发力

今日燃料油1003合约在缺乏外盘原油的指导下，几乎平开，在周边市场拉动下盘中出现一波拉升，午盘出小幅回落，整体收高22点，涨0.51%。相对于今天这个疯狂的市场来讲，明显有滞涨嫌疑。其他大宗商品，棉花涨停，锌和铝的涨幅均超过2%，能源化工板块的品种涨幅均不足1%，塑料出现唯一的绿盘。

现货油浆市场供销两旺，船用油价继续走高，贸易商普遍看好后市，下有购买意向增强，因此在原油以及周边市场大涨，现货面利多的情况出现今天的滞涨，我们解释为积蓄力量，等待发力。所谓价格发力之前，正是多头建仓之际，或许燃料油会成为节前留多头底仓的良好品种。

适逢节假日，上周五欧美原油期货、新加坡燃料油市场休市。不过近期美元指数震荡回落，大幅降温促进取暖需求，库存大幅走低，对原油价格上涨提供了条件。我们一直强调，取暖需求题材一直都会在冬季起作用，并且不排除出现短期暴涨的可能，从历史原油价格走势上我们也可以得出这个结论。

PTA：现货继续显弱，期价上涨欠支撑

PTA现货气 氛仍显僵持，周初开盘实质性成交动作不多。内盘报价多在7700元/吨，少量较低报7650元/吨，成交水平在7630-7650元/吨区间进行 ，整体价格水平与上周五相比基本持平。外盘少量报价在925-930美元/吨，但买家接盘观望，特别是韩、泰产货源买家接盘仍然谨慎 ，今日主流成交水平仍在915-920美元/吨区间进行。
MEG市场调整占据主导，交投气氛一般，内盘价格在7250－7300元/吨左右，外盘商谈870－875美元/吨。

聚酯方面：聚酯大盘在成本面仍有较强支撑，而需求面疲弱依旧，江浙织机开机率下滑至60%，并有进一步下降的趋势。聚酯工厂销势低迷，产销仅4-6成之间，库存压力日益增加，出货心态占据主流，预计近日涤丝大盘仍将维持弱势下行的趋势。

今日,PTA期价早盘在冲低之后,受整体商品面走势强劲影响，多单在低位加仓跟进，期价迅速拉高，随后展开震荡调整走势，期货主力合约渐向1003转移；PTA现货面及下游聚酯市场总体依然维持弱势，月底，下游部分周期性补货需求加强，但整体上对目前期价支撑力度较弱；从持仓情况上来看， 今日空头加仓大幅增加，显示上方压力较大，且期价上涨未有较好的基本面作为支撑；K线排列上，整体依然维持空头格局，午盘，能化类商品板块明显走弱，预计近期整体依然以弱势为主，操作上建议中长线空单可继续持有。

LLDPE：多头减仓  上涨难度加大

今日LLDPE期货冲高回落，早盘经过盘整后午盘冲高，但临近尾盘在多头减仓压力下回落。今日持仓量缩减，主力多头减仓明显，现货市场表现平静。结合今日收出的十字星，长长的上影线以及多头减仓动作，继续上行难度较大。主力合约今日开于12305元/吨，收于12295元/吨，最高12425元/吨，最低12195元/吨，收涨25。

今日LLDPE市场成交情况一般，货源压力不大，贸易商对后市比较有信心，出货有一定控制，显露惜售心态。下游工厂拿货意向一般，观望心态仍比较明显。石化仍是影响市场走势的主要因素，对今日价格的坚挺起到关键作用。齐鲁化工城PE市场午后气氛尚可，LLDPE期货早间盘中逆转翻红，商家信心得到支撑。市场价格稳中有升，成交尚可。7042不含税在11050元/吨，2102TN26不含税在12150元/吨。余姚PE市场报价企稳，成交一般，贸易商早间观望居多，报价咱持平上周水平，下游需求一般，扬子石化7042报11800元/吨。受茂名石化停车支撑，LLDPE/LDPE价格维持坚挺，商家低价售货意愿不强。LLDPE期货开盘走势一般，下游观望气氛渐浓，暂时成交不多。

NYMEX原油期货周五逢圣诞节假期暂停交易，受美国的经济复苏迹象和原油库存大幅下降的支持，周一微幅下跌,但仍持于三周结算价高位附近。

PVC：主力酝酿移仓  1003合约上涨乏力

今日PVC期货市场平开后小幅震荡走高，继续收出上影线，且已经显现主力开始酝酿向1005合约移仓，1003合约在现货面缺乏新消息刺激情况下继续上涨将较为乏力。PVC短期将以高位震荡为主。今日PVC主力合约V1003开于7620元/吨，最高7695元/吨，最低7610元/吨，收于7645元/吨，收涨25元/吨。

国内PVC市场盘整为主，PVC生产企业报价维持坚挺，个别企业因库存少报价走高。市场货源不多且成本支撑商家报价维持坚挺，特别是乙烯法货少商家惜售报价略显虚高。需求方面维持清淡，市场整体观望气氛较为浓厚。广州地区PVC市场稳定，成交一般，成本支撑，价格坚挺，普通电石料主流报价在7250-7300元/吨，高端料略高50-100元/吨。乙烯料货源仍不多，价格坚挺，齐鲁1000F市场报价7570-7600元/吨送到。整体需求量仍然不大，市场涨跌两难。杭州地区PVC市场暂行维持僵持，5型普通电石料送到报价盘整在7250-7300元/吨，新疆天业货源出库7230元/吨，下游继续维持随用随拿的采购模式，整体气氛平淡。中石化北京仍然不签单，齐鲁化工城PVC市场货源不多，商家仍然惜售，价格继续上涨，早间各料含税报价为：S700报价7440元/吨，S1000报价7450元/吨，QS1050P报价7330元/吨。市场气氛较好。

今日电石市场大局盘整，仅有个别企业周末随行就市上涨了电石接收价格。目前市场观望气氛浓厚，但电石供应紧张状况仍在。暂时需继续关注各地电石到货的改观情况。截至目前各地PVC厂电石到家价：优级品山东到家3350-3450元/吨，天津3300元/吨；一级品山西到家3020-3100元/吨；河南地区的电石主流接收价格在3250元/吨左右，略高略低均有；四川地区3400元/吨左右。

 

 

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