国债期货：期债弱势调整 多单注意寻找机会。

一、行情回顾。周三，期债继续下跌。5年期主力合约TF1612开盘价101.780 ，最高101.795 ，最低101.650 ，收盘于100.635 ，涨跌幅为-0.05%，成交量为4587手，持仓量为20744手。三张合约总成交4796手，总持仓26532手。10年期主力合约T1612开盘价101.390 ，最高101.410 ，最低101.650 ，收盘于99.715 ，涨跌幅为-0.13%，成交量为14882手，持仓量为39989手。三张合约总成交15613手，总持仓48955手。

二、资金面。昨日，公开市场操作净回笼1650亿元，资金利率比较平稳。上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行0.3BP至2.1500 %，7天利率下行1.1BP至2.3830 %，14天利率下行0.7BP至2.5450 %；银行间回购加权利率1天利率上行2.04BP至2.1399 %，7天利率上行2.94BP至2.4125 %，14天利率上行3.02BP至2.5617 %。

三、现券市场。TF1612合约的CTD券140003.IB，IRR为0.81%，该券当日收于107.8627，收益率较前日基本持平；T1612合约的CTD券为150023.IB，IRR为0.33%，该券收于101.8628，收益率较前日下行0.50BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别上行0.6BP、2.6BP至2.5197%、2.7098%。中债国债类指数较上一交易日上涨，其中中债国债总指数下行0.04BP至174.33 ，固定利率国债指数下行0.05BP至174.74。

四、财经资讯。

1、财政部：在公共服务领域深入推进PPP，垃圾、污水处理等新项目强制应用PPP模式，中央财政将逐步减少并取消专项建设资金补助。

五、结论及投资建议。周三，期债绝对水平基本已接近节前位置。鉴于中期经济可能面临的压力、以及财政收支矛盾的凸显， PPP模式在未来稳增长任务中承担着重要作用，有望迎来加速推进。昨日公开市场净回笼1650亿元，央行连续三天大额净回笼，公开市场的情况符合判断，随着季末和节日因素的消退，央行以回笼前期所投资金为主，SHIBOR各期限利率下行，银行间回购加权利率短期小幅上行，21天以上资金回落，毫无疑问调整货币收益率曲线的结果是短端货币利率平台的上升，短期内看起来比较难以逆转。人民币中间价连续第六日上调，创逾6年新低，随着美元的走强，人民币贬值压力加大，关注贬值力度进一步加大对债市带来的压力。人民币的贬值存在主动引导的成分，但显然央行可接受的是可控、有节奏的贬值，如果央行出现担忧可能会出手干预，昨日离岸人民币流动性吃紧，不排除类似可能。短期内，地产调控政策的直接利好已经释放完毕，近期期债持续消化目前基本面相对稳定的态势、人民币贬值压力的释放，走势偏弱，这将为多头提供更好的机会，十债主力在101.2附近尝试少量多单，100.800-101.000之间作为主要建仓区。