节前笔者曾强调，机会与风险均来自于预期的变化，市场做空动能释放后逐渐衰竭，市场技术和情绪面超跌反弹的需求强烈，节后市场将迎来真正反弹。本周经过两日反弹后，周三受外围市场普跌影响，两市小幅低开后维持低位窄幅震荡走势。

盘面上三方面现象值得观察。

一是近期沪市量能增幅明显高于深市，资金流向沪市的迹象开始出现，说明在宝钢武钢合并重组的刺激下，国企改革题材再次点燃市场热情，由于板块相关个股主要集中在沪市，吸引资金逐渐进入沪市，沪强深弱的格局或将形成；

二是虽然市场热点持续性并不稳定，轮动加快，但依然较好的聚集了人气，热点主要围绕“泛股权”（股权转让、举牌、借壳重组等）、国企改革及“PPP+”板块，说明市场资金做多意愿正不断加强，热点板块的层出不穷有利于积聚市场人气，持续吸引增量资金进场。

三是在外盘大跌的影响下，三大股指均窄幅震荡，其中大盘股温和调整，小盘股基本围绕昨日收盘位置上下波动，说明市场资金做多的情绪较为坚决，利用外围调整的契机积极调仓换股。总之，目前的市场环境下，市场反弹行情有望延续，投资者逢低布局主流热点板块是较好选择。

政策面和资金面预期的积极变化，是市场趋势出现转向的重要因素。

首先，楼市政策收紧，市场预期地产上行周期或将迎来拐点，楼市分流股市资金状况有望阶段性缓解；其次，国务院出台《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》，给予了保险资金、年金、养老金进行股权投资，引导储蓄转化为股本投资的政策扶持，政策力度可谓空前，而股市是承担这一重任的重要工具。与此同时，人社部、财政部联合印发了《职业年金基金管理暂行办法》，被称为养老保障“第二支柱”的年金制度已基本成形，市场预计将有近千亿的增量资金驰援A股市场；再次，高层关于做强做优做大国企的重要讲话，以及国资改革提速的超预期更是释放出了高层坚定不移推进改革的决心。罕见的密集表态提升了市场的风险偏好；最后，深港通四方协议正式签署，11月上旬有望完成业务、技术方面的各项准备工作，随着深港通正式开通前准备工作的日益完善，增量资金有望持续进入A股市场。

总体来看，十月份A股相对处于政策的真空期，加之下旬的六中全会召开，短期政策利好大概率实现，市场的风险偏好明显提升。随着成交量放大，市场可操作性有所增强，投资者可以积极把握相关结构性机会。技术上，短期9月12日缺口上沿3078点附近有压力。中期来看，近期市场若放量站稳3100点整数关口，本轮反弹持续周期和空间将超市场预期，震荡上行将是主要运行节奏。