国债期货：本周公布经济数据 期债震荡以待。

一、行情回顾。上周五，期债震荡上涨。5年期主力合约TF1612开盘价101.765 ，最高101.835 ，最低101.710 ，收盘于100.635 ，涨跌幅为0.03%，成交量为5672手，持仓量为20858手。三张合约总成交5890手，总持仓26683手。10年期主力合约T1612开盘价101.405 ，最高101.525 ，最低101.710 ，收盘于99.715 ，涨跌幅为0.06%，成交量为15493手，持仓量为40627手。三张合约总成交16337手，总持仓49976手。

二、资金面。昨日，公开市场操作净回笼为0，资金利率稳中有降。上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行0.2BP至2.1530 %，7天利率下行0.4BP至2.3740 %，14天利率下行0.2BP至2.5410 %；银行间回购加权利率1天利率上行0.94BP至2.1572 %，7天利率下行4.02BP至2.3976 %，14天利率下行3.87BP至2.5115 %。

三、现券市场。TF1612合约的CTD券140003.IB，IRR为0.40%，该券当日收于107.8580，收益率较前日基本持平；T1612合约的CTD券为150023.IB，IRR为-0.07%，该券收于101.8223，收益率较前日上行0.50BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别下行5.9BP、0.6BP至2.4677%、2.6952%。中债国债类指数较上一交易日上涨，其中中债国债总指数上行0.1BP至174.53 ，固定利率国债指数上行0.1BP至174.95。

四、财经资讯。

1、第三季度宏观经济形势分析会召开，多位专家预计四季度经济增长将保持平稳，2016年全年经济可实现6.7%的增速，明年经济增长将面临较大压力，或挑战6.5%的底线；年内货币政策料难有大变化。

五、结论及投资建议。上周五，期债震荡走高。当天公布物价数据，中国9月CPI同比涨1.9%，连续4个月处于“1时代”，前值1.3%；PPI逆转升0.1%，结束54个月连降，总体而言，9月通胀数据超出市场预期，货币政策维持中性稳健。本周三将公布第三季度宏观经济数据，市场普遍预计三季度经济增长将略超市场预期，GDP的增长率有望和上半年持平，为6.7%，相关高频数据也未显示短期经济出现下滑迹象，数据公布之前，期债难以出现明显上涨。公开市场上，上周央行净回笼4150亿元，节后资金面稳中回落，本周公开市场上包括国库定存、MLF在内回笼资金接近7000亿元，料仍以为回笼为主，资金面回落的空间不大，同时人民币汇率贬值压力还在继续释放，持续关注对流动性的影响。从各方面来看，基于中期逻辑期债牛市尚未结束，但短期内基本面基本稳定、流动性面临不确定性，上涨注定一步三回头，同时调整空间有限，在中期结果出现或者逻辑改变之前，这种状态有望维持，逢低做多思路不发生变化。