2016年以来，热卷期货价格整体处于强势上行行情，最高涨幅接近40%。大体可分为四个阶段：第一阶段，1月初至4月中旬，春节过后，国家多个部委密集出台楼市去库存政策，造成一线楼市火爆，加上国家钢铁、煤炭行业去产能政策，强力助推热卷期价大幅上涨。第二阶段，4月下旬至五月下旬，由于大宗商品上涨过快，为防止发生交易风险，4月下旬交易所对多个品种的手续费、交易保证金和涨跌停板幅度进行了调整，政策出台之后，大部分商品的涨势得到了有效抑制，降低了交易风险。第三阶段，6月初至8月下旬，整体处于上涨行情当中；尤其是7/8月，楼市再次火爆，涨势预期强烈，焦炭、铁矿价格持续攀升，造成成本增加，进而热卷价格持续上涨。第四阶段，9月初至今，多城市出台限购限贷政策，房地产预期疲弱，热卷主力合约1701从最高点2836元/吨，最低下跌至2495元//吨。

从供给来看，截至9月30日，全国高炉开工率为79.56%，较上周一致；全国盈利钢厂占61.35%,较上周下降0.61个百分点。据中钢协统计，截止9月30日，重点企业日均粗钢产量172.09万吨/天，环比下降3%；据此估计，全国日均粗钢产量227.54万吨/天，环比下降1.88%。同时，我们要看到，由于国庆节后钢价强势上行，使得盈利钢厂占比迅速提升,利润上行对钢厂复产起到积极作用，但由于唐山世园会闭幕再次限产，唐山地区复产的可能性较小。

从需求来看，2016年，房价持续上涨，国庆期间，多个城市楼市调控升级，限购限贷有蔓延趋势，房屋成交量下降，但是节后热卷期价并没有随之下降。从汽车行业来看，2016年以来，汽车产量和销量累计同比增速稳步上升，1-9月汽车产量累计同比分别上涨7.21%、5.3%、6.5%、5.7%、5.75%、6.47%、8.99%、0.82%、13.25%。1-9月汽车销量累计同比分别上涨7.8%、4.45%、6.07%、6.11%、6.96%、8.14%、9.84%、11.43%、13.17%。容易看出，2016年以来，汽车产量和销量累计同比增速在稳定上升。

从成本来看，2016年，焦炭价格持续上涨，尤其是国庆节后，焦煤焦炭主导黑色走势，焦炭价格上涨强力助推钢材成本上升，预计今年年底前焦炭价格大幅下调的可能性较小。

但是预计11月中旬前基本处于施工旺季，焦炭价格坚挺，热卷现货市场降价的可能性较小，楼市调控短期或难以弱化热卷走势；11月下旬之后，临近年底，国家去产能计划的任务会逐步加重，钢厂开工率会逐步下滑，同时由于焦炭焦炭价格大幅下调可能性较小，但进入施工淡季，热卷可能会小幅降价。